Cupom Bruto

O que é um cupom bruto?

O termo “cupom bruto” refere-se à taxa média de cupom recebida de uma carteira de empréstimos hipotecários. O termo é frequentemente usado no mercado de títulos garantidos por hipotecas (MBS), uma vez que essas carteiras de hipotecas são os ativos subjacentes nos quais esses produtos MBS se baseiam.

Como funcionam os cupons brutos

O cupom bruto associado a uma carteira de hipotecas é calculado pela média de todas as taxas de cupom das hipotecas individuais que compõem um MBS. Assim, um cupão bruto de 5% significaria que, em média, as hipotecas contidas no MBS têm uma taxa de juro de 5%. Ao contrário do cupom médio ponderado,. que leva em consideração os diferentes tamanhos das hipotecas ao fazer esse cálculo, o cupom bruto é simplesmente uma média das taxas de juros de todas as hipotecas subjacentes.

Normalmente, uma instituição financeira criará um MBS comprando primeiro uma carteira de hipotecas de um banco e, em seguida, empacotando-as em um MBS que depois vende aos investidores. Nesse processo, a empresa que cria o MBS adicionará sua própria camada de administração e taxas de serviço. Estas comissões são deduzidas do cupão bruto para produzir um cupão líquido, que é sempre inferior ao cupão bruto inicial.

Quando um investidor compra um MBS, o rendimento que ele recebe é baseado no cupom líquido. Mais especificamente, o retorno obtido pelo investidor MBS é baseado nos pagamentos mensais feitos pelos proprietários de suas hipotecas, mais quaisquer pagamentos antecipados feitos por esses proprietários, menos os custos de manutenção cobrados pela empresa que empacotou e vendeu o MBS. Como os proprietários pagam suas hipotecas todos os meses, os retornos obtidos pelos investidores da MBS também são pagos mensalmente.

Exemplo do mundo real de um cupom bruto

Dorothy está procurando investimentos de renda fixa que ela possa usar para aumentar o rendimento de suas economias de aposentadoria. Ela decidiu investir US$ 100.000 de suas economias de aposentadoria em MBS, pois acredita que esses instrumentos oferecerão um rendimento médio mais alto do que os títulos de dívida convencionais.

Ao pesquisar esses investimentos, Dorothy encontra vários títulos lastreados em hipotecas que oferecem um cupom bruto de 6%. Ela entende que essa taxa é baseada na taxa de juros média cobrada sobre o conjunto de hipotecas subjacentes dos títulos lastreados em hipotecas, antes de levar em consideração as várias taxas cobradas pela empresa que administra o MBS. Por outro lado, o cupom médio ponderado reflete o tamanho relativo das diferentes hipotecas dentro da carteira.

Destaques

• Ao contrário do cupom médio ponderado, que leva em consideração os diferentes tamanhos das hipotecas ao fazer esse cálculo, o cupom bruto é simplesmente uma média das taxas de juros de todas as hipotecas subjacentes.

• O cupão bruto refere-se à taxa de juro média de uma carteira de crédito à habitação, utilizada para avaliar o rendimento relativo de diferentes produtos de garantia hipotecária.

• A instituição financeira que vende os títulos garantidos por hipotecas normalmente deduz as comissões administrativas do cupão bruto para produzir um cupão líquido, que é sempre inferior ao cupão bruto inicial.