Cedola Lorda
Che cos'è una cedola lorda?
Il termine “cedola lorda” si riferisce alla cedola media ricevuta da un portafoglio di mutui ipotecari. Il termine è spesso utilizzato nel mercato dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) poiché questi portafogli ipotecari sono le attività sottostanti su cui si basano questi prodotti MBS.
Come funzionano i coupon lordi
La cedola lorda associata a un portafoglio di mutui viene calcolata facendo la media di tutti i tassi cedolari dei singoli mutui che compongono un MBS. Una cedola lorda del 5% significherebbe quindi che, in media, i mutui contenuti negli MBS hanno un tasso di interesse del 5%. A differenza della cedola media ponderata,. che tiene conto delle diverse dimensioni dei mutui quando si effettua questo calcolo, la cedola lorda è semplicemente una media di tutti i tassi di interesse dei mutui sottostanti.
In genere, un istituto finanziario crea un MBS acquistando prima un portafoglio di mutui da una banca e quindi impacchettandoli in un MBS che poi vende agli investitori. In questo processo, la società che crea l'MBS aggiungerà il proprio livello di costi amministrativi e di servizio. Tali commissioni vengono detratte dalla cedola lorda per produrre una cedola netta, che è quindi sempre inferiore alla cedola lorda iniziale.
Quando un investitore acquista un MBS, il rendimento che riceve si basa sulla cedola netta. Più specificamente, il rendimento guadagnato dall'investitore MBS si basa sui pagamenti mensili effettuati dai proprietari di abitazione sui loro mutui, più eventuali pagamenti anticipati effettuati da quei proprietari di abitazione, meno i costi di servizio addebitati dalla società che ha confezionato e venduto l'MBS. Poiché i proprietari di case pagano i loro mutui ogni mese, anche i rendimenti guadagnati dagli investitori MBS vengono pagati mensilmente.
Esempio reale di una cedola lorda
Dorothy è alla ricerca di investimenti a reddito fisso che possa utilizzare per aumentare il rendimento dei suoi risparmi per la pensione. Ha deciso di investire $ 100.000 dei suoi risparmi pensionistici in MBS, poiché ritiene che questi strumenti offriranno un rendimento medio più elevato rispetto ai titoli di debito convenzionali.
Nella ricerca di questi investimenti, Dorothy trova diversi titoli garantiti da ipoteca che offrono una cedola lorda del 6%. Capisce che questo tasso si basa sul tasso di interesse medio applicato sul pool di mutui sottostanti i titoli garantiti da ipoteca, prima di prendere in considerazione le varie commissioni addebitate dall'azienda che gestisce l'MBS. Al contrario, la cedola media ponderata riflette la dimensione relativa dei diversi mutui all'interno del portafoglio.
Mette in risalto
A differenza della cedola media ponderata, che tiene conto delle diverse dimensioni dei mutui in fase di calcolo, la cedola lorda è semplicemente una media di tutti i tassi di interesse dei mutui sottostanti.
La cedola lorda si riferisce al tasso di interesse medio di un portafoglio di mutui ipotecari, utilizzato per valutare il rendimento relativo di diversi prodotti mobiliari garantiti da ipoteca.
L'istituto finanziario che vende i titoli garantiti da ipoteca tipicamente detrae le spese amministrative dalla cedola lorda per produrre una cedola netta, che è quindi sempre inferiore alla cedola lorda iniziale.
