Cupón bruto
¿Qué es un cupón bruto?
El término “cupón bruto” se refiere a la tasa de cupón promedio recibida de una cartera de préstamos hipotecarios. El término se usa a menudo en el mercado de valores respaldados por hipotecas (MBS) ya que estas carteras hipotecarias son los activos subyacentes en los que se basan estos productos MBS.
Cómo funcionan los cupones brutos
El cupón bruto asociado a una cartera de hipotecas se calcula promediando todas las tasas de cupón de las hipotecas individuales que componen un MBS. Un cupón bruto del 5% supondría por tanto que, de media, las hipotecas contenidas en los MBS tienen un tipo de interés del 5%. A diferencia del cupón medio ponderado,. que tiene en cuenta los distintos tamaños de las hipotecas a la hora de realizar este cálculo, el cupón bruto es simplemente una media de los tipos de interés de todas las hipotecas subyacentes.
Por lo general, una institución financiera creará un MBS comprando primero una cartera de hipotecas de un banco y luego empaquetándolas en un MBS que luego vende a los inversores. En ese proceso, la empresa que crea el MBS agregará su propia capa de tarifas de administración y servicio. Estas comisiones se deducen del cupón bruto para producir un cupón neto, que por lo tanto siempre es inferior al cupón bruto inicial.
Cuando un inversor compra un MBS, el rendimiento que recibe se basa en el cupón neto. Más específicamente, el rendimiento obtenido por el inversionista de MBS se basa en los pagos mensuales realizados por los propietarios de viviendas en sus hipotecas, más cualquier pago anticipado realizado por esos propietarios, menos los costos de servicio cobrados por la empresa que empaquetó y vendió el MBS. Debido a que los propietarios pagan sus hipotecas cada mes, los rendimientos obtenidos por los inversores de MBS también se pagan mensualmente.
Ejemplo del mundo real de un cupón bruto
Dorothy está buscando inversiones de renta fija que pueda utilizar para mejorar el rendimiento de sus ahorros para la jubilación. Ha decidido invertir $100,000 de sus ahorros para la jubilación en MBS, ya que cree que estos instrumentos ofrecerán un rendimiento promedio más alto que los títulos de deuda convencionales.
Al investigar estas inversiones, Dorothy encuentra varios valores respaldados por hipotecas que ofrecen un cupón bruto del 6%. Ella entiende que esta tasa se basa en la tasa de interés promedio cargada en el grupo subyacente de hipotecas de valores respaldados por hipotecas, antes de tener en cuenta las diversas tarifas cobradas por la empresa que administra el MBS. Por el contrario, el cupón medio ponderado refleja el tamaño relativo de las diferentes hipotecas dentro de la cartera.
Reflejos
A diferencia del cupón medio ponderado, que tiene en cuenta los distintos tamaños de las hipotecas a la hora de realizar este cálculo, el cupón bruto es simplemente una media de los tipos de interés de todas las hipotecas subyacentes.
El cupón bruto se refiere al tipo de interés medio de una cartera de préstamos hipotecarios, utilizado para evaluar la rentabilidad relativa de distintos productos de titulización hipotecaria.
La institución financiera que vende los valores respaldados por hipotecas generalmente deduce las tarifas administrativas del cupón bruto para producir un cupón neto, que por lo tanto siempre es más bajo que el cupón bruto inicial.
