Bruttokuponki

Mikä on bruttokuponki?

Termi "bruttokuponki" viittaa asuntolainasalkun keskimääräiseen kuponkikorkoon . Termiä käytetään usein kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) markkinoilla, koska nämä asuntolainasalkut ovat kohde-omaisuus, johon nämä MBS-tuotteet perustuvat.

Kuinka bruttokupongit toimivat

Asuntolainasalkkuun liittyvä bruttokuponki lasketaan laskemalla kaikkien MBS:n muodostavien yksittäisten asuntolainojen kuponkikorkojen keskiarvo. 5 prosentin bruttokorko merkitsisi siis sitä, että MBS:n sisältämien asuntolainojen korko on keskimäärin 5 prosenttia. Toisin kuin painotettu keskimääräinen kuponki,. joka ottaa huomioon asuntolainojen eri koot tätä laskelmaa tehdessään, bruttokuponki on yksinkertaisesti kaikkien taustalla olevien asuntolainojen korkojen keskiarvo.

Tyypillisesti rahoituslaitos luo MBS:n ostamalla ensin kiinnelainasalkun pankista ja pakkaamalla ne sitten MBS:ään, jonka se sitten myy sijoittajille. Tässä prosessissa MBS:n luova yritys lisää oman hallinto- ja palvelumaksutasonsa. Nämä maksut vähennetään bruttokupongista nettokupongiksi, joka on siten aina pienempi kuin alkuperäinen bruttokuponki.

Kun sijoittaja ostaa MBS:n, hänen saamansa tuotto perustuu nettokuponkiin. Tarkemmin sanottuna MBS-sijoittajan ansaitsema tuotto perustuu asunnonomistajien asuntolainoistaan maksamiin kuukausimaksuihin plus mahdollisiin näiden asunnonomistajien suorittamiin ennakkomaksuihin, joista on vähennetty MBS:n pakkaaneen ja myyneen yrityksen veloittamat huoltokulut. Koska asunnonomistajat maksavat asuntolainansa kuukausittain, myös MBS-sijoittajien ansaitsemat tuotot maksetaan kuukausittain.

Tosimaailman esimerkki bruttokupongista

Dorothy etsii korkosijoituksia, joilla hän voi parantaa eläkesäästöjensä tuottoa . Hän on päättänyt sijoittaa 100 000 dollaria eläkesäästöistään MBS:ään, koska hän uskoo näiden instrumenttien tarjoavan korkeamman keskituoton kuin perinteiset velkapaperit.

Tutkiessaan näitä sijoituksia Dorothy löytää useita asuntolainavakuudellisia arvopapereita, joiden bruttokuponki on 6%. Hän ymmärtää, että tämä korko perustuu keskimääräiseen korkoon, joka peritään kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden taustalla olevista asuntolainaryhmistä, ennen kuin otetaan huomioon MBS:ää hallinnoivan yrityksen perimät erilaiset maksut. Sitä vastoin painotettu keskimääräinen kuponki heijastaa salkun sisällä olevien eri kiinnitysluottojen suhteellista kokoa.

Kohokohdat

• Toisin kuin painotettu keskimääräinen kuponki, joka ottaa huomioon asuntolainojen eri koot tätä laskelmaa tehdessään, bruttokuponki on yksinkertaisesti kaikkien taustalla olevien asuntolainojen korkojen keskiarvo.

• Bruttokuponki tarkoittaa asuntolainasalkun keskikorkoa, jolla arvioidaan eri asuntolainavakuudellisten arvopaperituotteiden suhteellista tuottoa.

• Kiinnitysvakuudellisia arvopapereita myyvä rahoituslaitos vähentää tyypillisesti hallinnolliset kulut bruttokupongista tuottaakseen nettokupongin, joka on siten aina pienempi kuin alkuperäinen bruttokuponki.