Niedrigzinsumfeld
Was ist ein Niedrigzinsumfeld?
Ein Niedrigzinsumfeld liegt vor, wenn der risikofreie Zinssatz,. der normalerweise von einer Zentralbank festgelegt wird, über einen längeren Zeitraum unter dem historischen Durchschnitt liegt. In den Vereinigten Staaten wird der risikofreie Zinssatz im Allgemeinen durch den Zinssatz für Staatsanleihen definiert.
Nullzinsen und Negativzinsen sind zwei extreme Beispiele für Niedrigzinsumfelder.
Niedrigzinsumfeld erklärt
Ein Großteil der entwickelten Welt hat seit 2009 ein Niedrigzinsumfeld erlebt, da die Währungsbehörden auf der ganzen Welt die Zinssätze effektiv auf 0 % gesenkt haben, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und eine Deflation zu verhindern.
Niedrigzinsumgebungen sollen das Wirtschaftswachstum ankurbeln, indem sie die Kreditaufnahme zur Finanzierung von Investitionen in materielle und finanzielle Vermögenswerte verbilligen. Eine besondere Form niedriger Zinsen sind die Negativzinsen. Diese Art der Geldpolitik ist insofern unkonventionell, als Einleger die Zentralbank (und in einigen Fällen Privatbanken) dafür bezahlen müssen, dass sie ihr Geld halten, anstatt Zinsen auf ihre Einlagen zu erhalten.
Wie bei allem anderen hat jede Medaille immer zwei Seiten – niedrige Zinsen können für die Betroffenen Segen und Fluch zugleich sein. Im Allgemeinen werden Sparer und Kreditgeber tendenziell verlieren, während Kreditnehmer und Anleger von niedrigen Zinsen profitieren.
Beispiel aus der Praxis für ein Niedrigzinsumfeld
Betrachten wir als Beispiel das Zinsumfeld in den Vereinigten Staaten von 1999 bis 2021. Die rote Linie stellt den risikofreien Zinssatz (einjährige Treasuries) dar und die blaue Linie den Fed Funds Rate.
Beide Zinssätze werden häufig verwendet, um den risikofreien Zinssatz zu beschreiben. Wie die Grafik zeigt, stellt der Zeitraum nach der Finanzkrise 2008 bis etwa 2017 ein Niedrigzinsumfeld dar, in dem die Zinsen nicht nur unter den historischen Normen liegen, sondern auch sehr nahe bei 0 % liegen.
Unterdessen beginnen die Zinsen im Jahr 2017 zu steigen, aber im Jahr 2019 begannen sie wieder zu fallen und fielen dann im Jahr 2020 aufgrund der COVID-19-Pandemie auf fast 0 % zurück.
Wer profitiert von einem Niedrigzinsumfeld?
Die Federal Reserve senkt die Zinssätze, um das Wachstum in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs anzukurbeln. Das bedeutet, dass die Kreditkosten günstiger werden.
Ein Niedrigzinsumfeld ist großartig für Hausbesitzer, da es ihre monatlichen Hypothekenzahlungen reduziert. In ähnlicher Weise könnten potenzielle Hausbesitzer aufgrund der günstigeren Kosten in den Markt gelockt werden. Niedrige Zinsen bedeuten mehr Taschengeld in den Taschen der Verbraucher.
Das bedeutet auch, dass sie möglicherweise bereit sind, größere Einkäufe zu tätigen und mehr Kredite aufzunehmen, was die Nachfrage nach Haushaltswaren ankurbelt. Dies ist ein zusätzlicher Vorteil für Finanzinstitute, da Banken mehr Kredite vergeben können. Die Umwelt hilft Unternehmen auch, große Anschaffungen zu tätigen und ihr Kapital zu stärken.
Nachteile eines Niedrigzinsumfelds
Neben den Vorteilen eines Niedrigzinsumfelds gibt es auch Nachteile, insbesondere wenn die Zinsen über einen längeren Zeitraum extrem niedrig gehalten werden. Niedrigere Kreditzinsen bedeuten, dass auch Investitionen betroffen sind, sodass jeder, der Geld auf ein Sparkonto oder ein ähnliches Vehikel einzahlt, in einem solchen Umfeld keine große Rendite erzielen wird.
Die Bankeinlagen werden ebenfalls sinken, aber auch die Rentabilität der Banken, da niedrigere Kreditkosten zu einem Rückgang der Zinserträge führen werden. Diese Zeiträume werden die Schuldenbereitschaft der Menschen erhöhen, was sowohl für Banken als auch für Verbraucher ein Problem darstellen könnte, wenn die Zinssätze zu steigen beginnen.
Höhepunkte
Niedrigzinsumgebungen treten auf, wenn der risikofreie Zinssatz niedriger als der historische Durchschnitt festgelegt wird.
Niedrigzinsumgebungen begünstigen tendenziell Kreditnehmer auf Kosten von Kreditgebern und Sparern.
Ein Großteil der Welt trat nach der Finanzkrise 2008/09 in ein Niedrigzinsumfeld ein.
