Spread-Option

Was ist eine Spread-Option?

Eine Spread-Option ist eine Art Optionskontrakt, der seinen Wert aus der Differenz oder dem Spread zwischen den Preisen von zwei oder mehr Vermögenswerten ableitet. Spread-Optionen unterscheiden sich von verschiedenen Options-Spread-Strategien, die mit mehreren Kontrakten zu unterschiedlichen Ausübungspreisen oder unterschiedlichen Verfallszeiten konstruiert wurden. Abgesehen von der einzigartigen Art des Basiswertes – dem Spread – verhalten sich diese Optionen ähnlich wie jede andere Art von Vanilla-Option.

Spread-Optionen verstehen

Spread-Optionen können auf alle Arten von Finanzprodukten geschrieben werden, einschließlich Aktien, Anleihen und Währungen. Während einige Arten von Spread-Optionen an großen Börsen gehandelt werden, ist ihr primärer Handelsplatz außerbörslich (OTC).

Die Basiswerte in den obigen Beispielen sind verschiedene Rohstoffe. Spread-Optionen können jedoch auch die Differenzen zwischen Preisen des gleichen Rohstoffs abdecken, die an zwei verschiedenen Orten gehandelt werden (Standort-Spreads) oder von unterschiedlicher Qualität (Qualitäts-Spreads).

Einige Arten von Rohstoff -Spreads ermöglichen es dem Händler, sich am Produktionsprozess des Rohstoffs zu beteiligen, insbesondere an der Differenz zwischen den Inputs und Outputs. Die bemerkenswertesten Beispiele für diese Verarbeitungs-Spreads sind die Crack-,. Crush- und Spark-Spreads,. die die Gewinne auf den Öl-, Sojabohnen- bzw. Strommärkten messen.

Ebenso kann der Spread zwischen Preisen desselben Rohstoffs, aber zu zwei verschiedenen Zeitpunkten liegen ( Kalender-Spreads ). Ein gutes Beispiel wäre eine Option auf den Spread eines März-Futures-Kontrakts und eines Juni-Futures-Kontrakts mit demselben Basiswert.

Beachten Sie, dass eine Spread-Option nicht dasselbe ist wie ein Options-Spread. Letzteres ist eine Strategie, die typischerweise zwei oder mehr Optionen auf denselben Basiswert beinhaltet.

Beispiele für Spread-Optionen

Auf dem Energiemarkt ist der Crack-Spread die Differenz zwischen dem Wert der raffinierten Produkte – Heizöl und Benzin – und dem Preis des Inputs – Rohöl. Wenn ein Händler erwartet, dass sich der Crack-Spread verstärken wird, glaubt er, dass die Raffineriemargen steigen werden, weil die Rohölpreise schwach sind und/oder die Nachfrage nach raffinierten Produkten stark ist. Anstatt die raffinierten Produkte zu kaufen und Rohöl zu verkaufen, kann der Händler einfach eine Call-Option auf den Crack-Spread kaufen.

In ähnlicher Weise glaubt ein Händler, dass die Beziehung zwischen Weizen-Futures in der Nähe des Monats und Weizen-Futures mit späterem Datum derzeit deutlich über ihrer historischen Spanne gehandelt wird. Dies könnte auf Anomalien bei den Transportkosten, Wettermustern oder Angebot und/oder Nachfrage zurückzuführen sein. Der Händler kann den Spread verkaufen, in der Hoffnung, dass sich sein Wert bald wieder normalisiert. Oder sie können eine Put-Spread-Option kaufen, um das gleiche Ziel zu erreichen, aber zu viel geringeren Anschaffungskosten.

Strategien für Spread-Optionen

Denken Sie daran, dass Spread-Optionen, bei denen es sich um spezifische Derivatkontrakte handelt, keine Options-Spreads sind, bei denen es sich um Strategien handelt, die beim Handel mit Optionen verwendet werden. Da sich Spread-Optionen jedoch wie die meisten anderen Vanilla-Optionen verhalten,. kann ein Händler wiederum einen Options-Spread auf Spread-Optionen implementieren – indem er verschiedene Optionen auf der Grundlage desselben zugrunde liegenden Spreads kauft und verkauft.

Alle Optionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert zu einem bestimmten Preis oder zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Hier ist der Basiswert die Preisdifferenz von zwei oder mehr Vermögenswerten. Ansonsten sind theoretisch alle Strategien möglich , von Bull Call Spread Ads bis hin zu Iron Condors .

Der Vorbehalt ist, dass der Markt für diese exotischen Optionen nicht so robust ist wie für Vanilla-Optionen. Die wichtigsten Ausnahmen wären Crack- und Crush-Spread-Optionen, die auf der CME-Gruppe gehandelt werden,. sodass die Märkte dort zuverlässiger sind. Daher sind diese Optionsstrategien leichter verfügbar.

Höhepunkte

• Spread-Optionen werden in der Regel außerbörslich (OTC) gehandelt.

• Die verwendete Preisspanne kann unter anderem die Spanne zwischen Spot- und Terminpreisen (die Basis), zwischen Zinssätzen oder zwischen Währungen sein.

• Eine Spread-Option funktioniert wie eine Vanilla-Option, aber der Basiswert ist ein Preis-Spread und kein Einzelpreis.