Europäische Option

Was ist eine europäische Option?

Eine europäische Option ist eine Version eines Optionskontrakts,. die die Ausführung auf ihr Verfallsdatum beschränkt. Mit anderen Worten, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers, wie z. B. einer Aktie, verändert hat, wäre ein Anleger nicht in der Lage, die Option vorzeitig auszuüben und die Aktien zu übernehmen oder zu verkaufen. Stattdessen findet die Call- oder Put-Aktion erst am Fälligkeitstag der Option statt.

Eine andere Variante des Optionskontraktes ist die Amerikanische Option,. die jederzeit bis einschließlich zum Verfalltag ausgeübt werden kann. Die Namen dieser beiden Versionen sollten nicht mit dem geografischen Standort verwechselt werden, da der Name nur das Exekutionsrecht bezeichnet.

Eine europäische Option verstehen

Europäische Optionen definieren den Zeitrahmen, in dem Inhaber eines Optionskontrakts ihre Vertragsrechte ausüben können. Die Rechte für den Optionsinhaber umfassen den Kauf des Basiswerts oder den Verkauf des Basiswerts zum festgelegten Vertragspreis – dem Ausübungspreis. Bei europäischen Optionen kann der Inhaber seine Rechte erst am Verfalltag ausüben. Wie bei anderen Versionen von Optionskontrakten fallen für europäische Optionen Vorabkosten an – die Prämie.

Es ist wichtig zu beachten, dass Anleger normalerweise nicht die Wahl haben, entweder die amerikanische oder die europäische Option zu kaufen. Bestimmte Aktien oder Fonds werden möglicherweise nur in der einen oder anderen Version angeboten und nicht in beiden. Die meisten Indizes verwenden europäische Optionen, da dies den vom Makler benötigten Rechnungslegungsaufwand reduziert.

Viele Broker verwenden das Black-Scholes-Modell (BSM), um europäische Optionen zu bewerten.

Europäische Indexoptionen stellen den Handel bei Geschäftsschluss am Donnerstag vor dem dritten Freitag des Verfallsmonats ein. Diese Handelsunterbrechung ermöglicht es den Brokern, die einzelnen Vermögenswerte des zugrunde liegenden Index zu bewerten.

Aufgrund dieses Prozesses kann der Abrechnungspreis der Option oft überraschend sein. Aktien oder andere Wertpapiere können zwischen dem Handelsschluss am Donnerstag und der Markteröffnung am Freitag drastische Bewegungen machen. Außerdem kann es Stunden dauern, nachdem der Markt am Freitag geöffnet hat, bis der endgültige Abrechnungspreis veröffentlicht wird.

Europäische Optionen werden normalerweise außerbörslich (OTC) gehandelt, während amerikanische Optionen normalerweise an standardisierten Börsen gehandelt werden.

Arten europäischer Optionen

Anruf

Eine europäische Kaufoption gibt dem Eigentümer das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier bei Verfall zu erwerben. Damit ein Investor von einer Call-Option profitieren kann, muss der Kurs der Aktie bei Verfall hoch genug über dem Ausübungspreis liegen, um die Kosten der Optionsprämie zu decken.

Stellen

Eine europäische Put-Option ermöglicht es dem Inhaber, das zugrunde liegende Wertpapier bei Verfall zu verkaufen. Damit ein Anleger von einer Put-Option profitieren kann, muss der Kurs der Aktie bei Verfall weit genug unter dem Ausübungspreis liegen, um die Kosten der Optionsprämie zu decken.

Frühzeitiges Schließen einer europäischen Option

Typischerweise bedeutet die Ausübung einer Option, die Rechte der Option zu initialisieren, sodass ein Handel zum Ausübungspreis ausgeführt wird. Viele Anleger warten jedoch nicht gerne auf das Auslaufen einer europäischen Option. Stattdessen können Anleger den Optionskontrakt vor Ablauf zurück an den Markt verkaufen.

Optionspreise ändern sich basierend auf der Bewegung und Volatilität des Basiswerts und der Zeit bis zum Verfall. Wenn ein Aktienkurs steigt und fällt, steigt und fällt der Wert – gekennzeichnet durch die Prämie – der Option. Anleger können ihre Optionsposition vorzeitig auflösen, wenn die aktuelle Optionsprämie höher ist als die ursprünglich gezahlte Prämie. In diesem Fall würde der Anleger die Nettodifferenz zwischen den beiden Prämien erhalten.

Das Schließen der Optionsposition vor Ablauf bedeutet, dass der Händler alle Gewinne oder Verluste aus dem Kontrakt selbst realisiert. Eine bestehende Call-Option könnte vorzeitig verkauft werden, wenn die Aktie deutlich gestiegen ist, während eine Put-Option verkauft werden könnte, wenn der Kurs der Aktie gefallen ist.

Das vorzeitige Schließen der europäischen Option hängt von den vorherrschenden Marktbedingungen, dem Wert der Prämie – ihrem inneren Wert – und dem Zeitwert der Option – der verbleibenden Zeit bis zum Ablauf eines Kontrakts – ab. Wenn eine Option kurz vor dem Ablaufdatum steht, ist es unwahrscheinlich, dass ein Investor viel Rendite für den vorzeitigen Verkauf der Option erhält, da nur noch wenig Zeit bleibt, um mit der Option Geld zu verdienen. In diesem Fall beruht der Wert der Option auf ihrem inneren Wert, einem angenommenen Preis, der darauf basiert, ob der Kontrakt eingegangen, abgeschlossen oder am Geld (ATM) ist.

Europäische Option vs. amerikanische Option

Europäische Optionen können nur am Ablaufdatum ausgeübt werden, während amerikanische Optionen jederzeit zwischen dem Kauf- und dem Ablaufdatum ausgeübt werden können. Mit anderen Worten, amerikanische Optionen ermöglichen es Anlegern, einen Gewinn zu realisieren, sobald sich der Aktienkurs zu ihren Gunsten bewegt und genug, um die gezahlte Prämie mehr als auszugleichen.

Anleger werden amerikanische Optionen mit Dividendenaktien verwenden. Auf diese Weise können sie die Option vor einem Ex-Dividende-Tag ausüben . Die Flexibilität amerikanischer Optionen ermöglicht es Anlegern, die Aktien eines Unternehmens rechtzeitig zu besitzen, um eine Dividende zu erhalten.

Die Flexibilität der Verwendung einer amerikanischen Option hat jedoch ihren Preis – einen Aufschlag auf den Aufschlag. Die erhöhten Kosten der Option bedeuten, dass Anleger den zugrunde liegenden Vermögenswert weit genug vom Ausübungspreis entfernen müssen, damit der Handel einen Gewinn abwirft.

Wenn eine amerikanische Option bis zur Fälligkeit gehalten wird, wäre der Anleger außerdem besser dran gewesen, eine günstigere Option in europäischer Version zu kaufen und die niedrigere Prämie zu zahlen.

TTT

Beispiel einer europäischen Option

Ein Investor erwirbt eine Juli-Call-Option auf Citigroup Inc. mit einem Ausübungspreis von 50 $. Die Prämie beträgt 5 USD pro Kontrakt – 100 Aktien – bei Gesamtkosten von 500 USD (5 USD x 100 = 500 USD). Bei Ablauf wird die Citigroup bei 75 $ gehandelt. In diesem Fall hat der Inhaber der Call-Option das Recht, die Aktie zu 50 $ zu kaufen – seine Option auszuüben – und 25 $ Gewinn pro Aktie zu erzielen. Wenn man die anfängliche Prämie von 5 $ berücksichtigt, beträgt der Nettogewinn 20 $ pro Aktie oder 2.000 $ (25 - 5 $ = 20 $ x 100 = 2.000 $).

Betrachten wir ein zweites Szenario, bei dem der Aktienkurs der Citigroup bis zum Ablauf der Call-Option auf 30 US-Dollar gefallen ist. Da die Aktie unter dem Ausübungspreis von 50 $ gehandelt wird, wird die Option nicht ausgeübt und verfällt wertlos. Der Anleger verliert die zu Beginn gezahlte Prämie von 500 $.

Der Anleger kann bis zum Ablauf warten, um festzustellen, ob der Handel profitabel ist, oder er kann versuchen, die Call-Option wieder an den Markt zu verkaufen. Ob die für den Verkauf der Call-Option erhaltene Prämie ausreicht, um die anfänglich gezahlten 5 $ zu decken, hängt von vielen Bedingungen ab, einschließlich der wirtschaftlichen Bedingungen, der Gewinne des Unternehmens,. der verbleibenden Zeit bis zum Ablauf und der Volatilität des Aktienkurses zum Zeitpunkt des Verkaufs .

Es gibt keine Garantie dafür, dass die erhaltene Prämie aus dem Verkauf der Call-Option vor Ablauf ausreicht, um die ursprünglich gezahlte Prämie von 5 $ auszugleichen.

Höhepunkte

• Obwohl amerikanische Optionen frühzeitig ausgeübt werden können, hat dies ihren Preis, da ihre Prämien oft höher sind als bei europäischen Optionen.

• Eine europäische Option ist eine Version eines Optionskontrakts, die die Ausübung der Rechte nur auf den Tag des Verfalls beschränkt.

• Das Black-Scholes-Optionsmodell wird häufig zur Bewertung europäischer Optionen verwendet.

• Anleger können einen europäischen Optionskontrakt vor Ablauf an den Markt zurückverkaufen und erhalten die Nettodifferenz zwischen den ursprünglich verdienten und gezahlten Prämien.

• Anleger haben in der Regel keine Wahl zwischen dem Kauf der amerikanischen oder der europäischen Option, und die meisten Indizes verwenden europäische Optionen.