Nennwert

Was ist Nominalwert?

Nominalwert ist ein Begriff, der häufig verwendet wird, um den zugrunde liegenden Vermögenswert in einem Derivatehandel zu bewerten. Dies kann der Gesamtwert einer Position sein, wie viel Wert eine Position kontrolliert oder ein vereinbarter Betrag in einem Vertrag. Dieser Begriff wird zur Beschreibung von Derivatkontrakten auf den Options-, Futures- und Devisenmärkten verwendet.

Nennwert verstehen

Im Marktjargon ist der Nominalwert der gesamte zugrunde liegende Betrag eines Derivatehandels. Der Nominalwert von Derivatkontrakten ist aufgrund eines Konzepts namens Leverage viel höher als der Marktwert.

Die Hebelwirkung ermöglicht es einem, einen kleinen Geldbetrag zu verwenden, um theoretisch einen viel größeren Betrag zu kontrollieren. Der Nominalwert hilft also dabei, den Gesamtwert eines Trades von den Kosten (oder dem Marktwert) der Aufnahme des Trades zu unterscheiden. Es gibt eine klare Unterscheidung: Der Nominalwert macht den Gesamtwert der Position aus, während der Marktwert der Preis ist zu dem diese Position am Marktplatz gekauft oder verkauft werden kann. Die Höhe der genutzten Hebelwirkung kann berechnet werden, indem der Nominalwert durch den Marktwert dividiert wird.

Leverage = Nennwert ÷ Marktwert

Ein Kontrakt hat eine einzigartige, standardisierte Größe, die auf Faktoren wie Gewicht, Volumen oder Multiplikator basieren kann. Beispielsweise beträgt eine einzelne COMEX-Gold-Futures-Kontrakteinheit (GC) 100 Feinunzen, und ein E-mini S&P 500-Index-Futures-Kontrakt hat einen Multiplikator von 50 $. Der Nennwert des ersteren beträgt das 100-fache des Marktpreises von Gold, während der Nominalwert des letzteren das 50-fache des Marktpreises des S&P 500-Index beträgt.

Nennwert = Kontraktgröße * zugrunde liegender Preis

Wenn jemand einen E-Mini-S&P-500-Kontrakt zu 2.800 kauft, dann ist dieser einzelne Futures-Kontrakt 140.000 $ (50 $ x 2.800 $) wert. Daher ist 140.000 $ der Nominalwert dieses zugrunde liegenden Futures-Kontrakts. Die Person, die diesen Kontrakt kauft, muss jedoch nicht 140.000 US-Dollar aufbringen, wenn sie den Handel eingeht.

Vielmehr müssen sie nur einen Betrag, den so genannten Ersteinschuss (Marktwert), aufbringen, der normalerweise einen Bruchteil des Nominalbetrags ausmacht. Die verwendete Hebelwirkung wäre der Nominalbetrag dividiert durch den Preis für den Kauf des Kontrakts. Wenn der Preis (Anfangsmarge) für einen Kontrakt 10.000 $ betrug, konnte der Händler (140.000/10.000) die 14-fache Hebelwirkung nutzen.

Der Nominalwert ist ein integraler Bestandteil bei der Bewertung des Portfoliorisikos, was bei der Bestimmung von Absicherungsverhältnissen zum Ausgleich dieses Risikos sehr nützlich sein kann. Beispiel: Ein Fonds hat ein Long-Engagement in Höhe von 1.000.000 USD am US-Aktienmarkt und der Fondsmanager möchte dieses Risiko mit den E-mini S&P 500-Futures-Kontrakten ausgleichen. Sie müssten eine ungefähr äquivalente Menge an S&P 500-Futures-Kontrakten verkaufen, um ihr Marktrisiko abzusichern. Im obigen Beispiel beträgt der Nominalwert jedes E-mini S&P 500-Futures-Kontrakts 140.000 $ und der Marktwert 10.000 $.

Absicherungsverhältnis = Barrisiko ÷ Nennwert des zugehörigen zugrunde liegenden Vermögenswerts

Absicherungsverhältnis = 1.000.000 $ ÷ 140.000 $ = 7,14

Der Fondsmanager würde also ungefähr 7 E-Mini-S&P-500-Kontrakte verkaufen, um seine Long-Cash-Position wirksam gegen das Marktrisiko abzusichern. Der Marktwert (Kosten) würde $70.000 betragen.

Während der Nominalwert in Futures und Aktien (Gesamtwert der Aktienposition) auf die oben beschriebene Weise verwendet werden kann, gilt der Nominalwert auch für Zinsswaps, Total Return Swaps, Aktienoptionen und Fremdwährungsderivate.

Zinsswaps

Bei Zinsswaps ist der Nominalwert der festgelegte Wert, auf den Zinszahlungen getauscht werden. Der Nominalwert von Zinsswaps wird verwendet, um die Höhe der fälligen Zinsen zu ermitteln. In der Regel wird der Nominalwert dieser Art von Verträgen während der Vertragslaufzeit festgelegt.

Total Return Swaps

Bei Total Return Swaps zahlt eine Partei einen variablen oder festen Zinssatz, multipliziert mit einem Nennwertbetrag zuzüglich der Verringerung des Nennwerts. Dies wird gegen Zahlungen einer anderen Partei getauscht, die die Wertsteigerung des Nominalwerts zahlt.

Aktienoptionen

Der Nominalwert einer Option bezieht sich auf den Wert, den die Option steuert.

Zum Beispiel handelt ABC für 20 $, wobei eine bestimmte ABC-Call-Option 1,50 $ kostet. Eine Aktienoption kontrolliert 100 zugrunde liegende Aktien. Ein Händler kauft die Option für 1,50 $ x 100 = 150 $.

Der Nominalwert der Option beträgt 20 $ x 100 = 2.000 $. Der Kauf des Aktienoptionskontrakts würde dem Händler möglicherweise die Kontrolle über hundert Aktien für 150 $ geben, verglichen mit dem direkten Kauf der Aktien für 2.000 $.

Der Nominalwert eines Aktienoptionskontrakts ist der Wert der Anteile, die kontrolliert werden, und nicht die Kosten der Transaktion.

Devisenumtausch und Devisenderivate

Devisenderivate wie Forwards und Optionen haben zwei Nominalwerte. Da es sich bei diesen Transaktionen um zwei Währungen handelt, erhalten beide unterschiedliche Nominalwerte. Wenn beispielsweise zum Zeitpunkt eines Handels der Wechselkurs zwischen dem britischen Pfund (GBP) und dem US-Dollar (USD) 1,5 beträgt, dann entsprechen 1.000.000 USD 666.667 GBP.

Höhepunkte

• Der Nominalwert ist ein integraler Bestandteil der Bewertung des Portfoliorisikos, was bei der Bestimmung von Absicherungsverhältnissen zum Ausgleich dieses Risikos sehr nützlich sein kann.

• Nennwert ist ein Begriff, der häufig verwendet wird, um den zugrunde liegenden Vermögenswert in einem Derivatehandel zu bewerten.

• Der Nominalwert von Derivatekontrakten ist aufgrund eines Konzepts namens Hebelwirkung viel höher als der Marktwert.