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Beta

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Was ist Beta?

Beispielsweise wird das Risiko einer Aktie anhand eines Benchmark -Aktienindex,. wie dem S&P 500 Index im US-Handel, gemessen. Es ist nützlich, um die Volatilität einer Aktie relativ zur Benchmark zu bestimmen, insbesondere während Bullen- und Bärenmärkten. Für Anleger kann es entscheidend sein, sich das Beta einer Aktie anzusehen: Im Allgemeinen gilt: Je höher das Beta in einem steigenden Markt, desto höher die Rendite. Umgekehrt könnte in einem Bärenmarkt oder einer Korrektur ein höheres Beta auf einen größeren potenziellen Verlust hindeuten.

Beta, dargestellt durch den griechischen Kleinbuchstaben β, wird auch in der Formel für die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten verwendet, die die Kapitalkosten eines Unternehmens berechnet. Dieser Artikel konzentriert sich jedoch auf das Beta einer Aktie.

Beta-Formel

Beta = Kovarianz der Aktienrendite mit der Marktrendite / Marktvarianz

Beta berechnen (Beispiel: Apple und S&P 500)

Wahrscheinlich ist der beste Weg, um Beta zu berechnen, über eine Tabellenkalkulation, da es eine riesige Menge an notwendigen Daten gibt. Das Sammeln historischer Kursdaten für eine Aktie und ihren Referenzindex erfordert normalerweise den Online-Zugriff auf eine Datenbank. Nachfolgend finden Sie ein Beispiel für die Berechnung des Betas von Apple anhand historischer Daten des Aktienkurses und des S&P 500 Index.

Schritt 1: Erfassen Sie monatliche Daten aus fünf Jahren. Der Aktienschlusskurs von Apple berücksichtigt Anpassungen, einschließlich Splits, Dividenden und/oder Kapitalgewinnausschüttungen. Berechnen Sie die prozentuale Änderung für jeden. Hinweis: Die Formel wird in der Zelle und im Feldbereich in der oberen linken Ecke der Tabelle angezeigt.

Schritt 2: Berechnen Sie die Kovarianz zwischen Apple und dem S&P 500. Die Kovarianz misst die Beziehung der Aktie zum Referenzindex (nämlich über prozentuale Veränderungen), während die Varianz die Streuung der prozentualen Kursänderung der Benchmark misst.

Schritt 3: Berechnen Sie die Varianz des S&P 500.

Schritt 4: Berechnen Sie das Beta.

Wie man Beta interpretiert

Einige Investoren und Analysten verwenden 5-Jahres-Betas, und Daten für Beta werden monatlich für 60 Monate gesammelt. Andere verwenden weniger Jahre basierend auf monatlichen Daten und wöchentliche Daten für 1-Jahres-Beta.

Ein Beta nahe 1 zeigt an, dass die Volatilität einer Aktie durchschnittlich ist und ihre Bewegungen weitgehend mit denen des Marktes übereinstimmen. Ein Beta größer als 1 zeigt, dass die Volatilität der Aktie überdurchschnittlich ist. In einem Bullenmarkt steigt die Aktie schneller als der Markt, aber in einem Bärenmarkt fällt sie schneller. Mit einem Beta von unter 1 ist die Volatilität der Aktie unterdurchschnittlich. In einem Bullenmarkt sind seine Gewinne langsamer als der Markt, während in einem Bärenmarkt seine Rückgänge langsamer sind. Ein Beta von Null bedeutet keine Volatilität und kein Risiko.

Die 5-Jahres-Daten von Anfang 2017 bis Anfang 2022 im Beispiel Apple-S&P 500 Index oben zeigten, dass die Aktie mit Apples Beta von 1,1727 eine überdurchschnittliche Volatilität aufweist. Als der Markt – unter Verwendung des S&P 500 als Benchmark – in dem 5-Jahres-Zeitraum zulegte, tat dies auch Apple. Da sowohl Apple als auch der S&P 500 während des 5-Jahres-Zeitraums gestiegen sind, würden sie als in einem Bullenmarkt kategorisiert, und basierend auf dem Beta von Apple zeigt die folgende Tabelle, dass sich die Apple-Aktie schneller bewegte als der Markt. Das Mantra „je höher das Beta, desto höher die Rendite“ kann durch den mehr als 5-fachen Gewinn von Apple gegenüber dem 90-prozentigen Gewinn des S&P 500 über den 5-Jahres-Zeitraum gezeigt werden.

Eine andere Interpretation wäre, dass die Apple-Aktie basierend auf einem Beta von 1,1727 während des 5-Jahres-Zeitraums um 17,27 Prozent volatiler war als der S&P 500. Hätte Apple dagegen ein Beta von 0,7, würde dies darauf hindeuten, dass Apple 30 Prozent weniger volatil war als die Benchmark. Eine andere Interpretation wäre zu sagen, dass die Apple-Aktie 1,17-mal mehr als die Rendite des Marktes zulegte.

Betawert Bedeutung auf einen Blick

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Wie wird Beta verwendet?

Während Beta mit seinem Fokus auf vergangenen Kursen technischer und historischer Natur ist, verwenden einige Anleger es als Teil einer Handelsstrategie, die auf die zukünftige Richtung einer Aktie setzt. Beta kann als Teil einer Anlagestrategie verwendet werden, die eine Fundamentalanalyse verwendet, bei der der Jahresabschluss eines Unternehmens überprüft wird.

Beta kann auch in Verbindung mit anderen technischen Maßstäben der Aktienkursentwicklung wie Korrelation und Standardabweichung verwendet werden. Die Korrelation vergleicht die Kursbewegung einer Aktie mit einem Referenzindex wie dem S&P 500 oder einer anderen Aktie. Eine Korrelation von 1 bedeutet, dass sich die Aktie und die Benchmark im Gleichschritt miteinander in die gleiche Richtung bewegen, während eine Korrelation von -1 anzeigt, dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Während Beta ein Maß für das systematische Risiko ist, ist die Standardabweichung ein Maß für das Gesamtrisiko.

Wo man in Beta-Aktien investieren kann

Vermögensverwaltungsfirmen haben börsengehandelte Fonds (ETFs), die sich auf die Betas von Aktien konzentrieren. Der AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF von AGF Management ist ein Strategiefonds, der eine 50-prozentige Long-Position in US-Aktien mit niedrigem Beta und eine 50-prozentige Short-Position in Aktien mit hohem Beta eingeht. Eine der Prämissen von AGF für den Fonds ist es, unabhängig von der Marktrichtung positive Renditen zu erwirtschaften, solange Aktien mit niedrigem Beta besser abschneiden als Aktien mit hohem Beta.

Investoren und Analysten beobachten auch den S&P 500 High Beta Index, der die Wertentwicklung von 100 Aktien im S&P 500 Index misst, die am empfindlichsten auf Beta reagieren, sowie Beta-Indizes, die sich auf Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung konzentrieren.

Höhepunkte

  • Beta-Daten zu einer einzelnen Aktie können einem Anleger nur eine Annäherung darüber liefern, wie viel Risiko die Aktie zu einem (vermutlich) diversifizierten Portfolio hinzufügt.

  • Aktien mit Betas über 1 tendieren dazu, sich mit mehr Schwung zu bewegen als der S&P 500; Aktien mit Betas kleiner als 1 mit weniger Momentum.

  • Beta (β), das hauptsächlich im Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet wird, ist ein Maß für die Volatilität – oder das systematische Risiko – eines Wertpapiers oder Portfolios im Vergleich zum Markt als Ganzes.

  • Damit das Beta aussagekräftig ist, sollte sich die Aktie auf die Benchmark beziehen, die bei der Berechnung verwendet wird.

  • Der S&P 500 hat ein Beta von 1,0.

FAQ

Wie interpretiert man das Beta einer Aktie?

Ein Beta von 1,0 für eine Aktie bedeutet, dass sie genauso volatil war wie der breitere Markt (dh der S&P 500 Index). Wenn sich der Index um 1 % nach oben oder unten bewegt, würde dies im Durchschnitt auch die Aktie tun. Betas größer als 1,0 weisen auf eine höhere Volatilität hin – wenn das Beta also 1,5 wäre und der Index um 1 % gestiegen oder gefallen wäre, hätte sich die Aktie im Durchschnitt um 1,5 % bewegt. Betas von weniger als 1,0 weisen auf eine geringere Volatilität hin: Wenn die Aktie ein Beta von 0,5 hätte, wäre sie nur um ein halbes Prozent gestiegen oder gefallen, als sich der Index um 1 % bewegte.

Ist Beta ein guter Risikomaßstab?

Viele Experten sind sich einig, dass Beta zwar einige Informationen über das Risiko liefert, aber kein wirksames Maß für das Risiko an sich ist. Beta betrachtet nur die vergangene Wertentwicklung einer Aktie im Vergleich zum S&P 500 und bietet keine Prognose für die Zukunft. Es berücksichtigt auch nicht die Fundamentaldaten eines Unternehmens oder sein Ertrags- und Wachstumspotenzial.

Was ist ein gutes Beta für eine Aktie?

Beta wird als Proxy für das Risiko oder die Volatilität einer Aktie im Vergleich zum breiteren Markt verwendet. Ein gutes Beta hängt daher von Ihrer Risikotoleranz und Ihren Zielen ab. Wenn Sie den breiteren Markt in Ihrem Portfolio abbilden möchten, beispielsweise über einen Index-ETF, wäre ein Beta von 1,0 ideal. Wenn Sie ein konservativer Anleger sind, der Kapital erhalten möchte, ist ein niedrigeres Beta möglicherweise angemessener. In einem Bullenmarkt führen Betas von mehr als 1,0 tendenziell zu überdurchschnittlichen Renditen – aber auch zu größeren Verlusten in einem rückläufigen Markt.