Idiosynkratische Risiko

Was ist ein idiosynkratisches Risiko?

Das idiosynkratische Risiko ist eine Art von Anlagerisiko, das für einen einzelnen Vermögenswert (wie die Aktie eines bestimmten Unternehmens), eine Gruppe von Vermögenswerten (wie einen bestimmten Sektor) oder in einigen Fällen eine sehr spezifische Anlageklasse (wie besicherte Hypothekenobligationen) endemisch ist. Das idiosynkratische Risiko wird auch als spezifisches Risiko oder unsystematisches Risiko bezeichnet.

Das Gegenteil des idiosynkratischen Risikos ist daher ein systematisches Risiko,. also das Gesamtrisiko, das alle Vermögenswerte betrifft, wie z. B. Schwankungen des Aktienmarktes, der Zinssätze oder des gesamten Finanzsystems.

Idiosynkratisches Risiko verstehen

Forschungsergebnisse deuten darauf hin, dass das idiosynkratische Risiko den größten Teil der Schwankungen der Unsicherheit im Zusammenhang mit einer einzelnen Aktie im Laufe der Zeit ausmacht, und nicht das Marktrisiko. Das idiosynkratische Risiko kann als die Faktoren betrachtet werden, die einen Vermögenswert wie die Aktie und das zugrunde liegende Unternehmen auf mikroökonomischer Ebene beeinflussen. Es hat wenig oder keine Korrelation mit Risiken, die größere makroökonomische Kräfte widerspiegeln, wie z . B. das Marktrisiko. Mikroökonomische Faktoren wirken sich auf einen begrenzten oder kleinen Teil der gesamten Wirtschaft aus, und makroökonomische Faktoren wirken sich auf größere Segmente oder die gesamte Wirtschaft aus.

Die Entscheidungen des Unternehmensmanagements über die Finanzpolitik, die Anlagestrategie und den Betrieb sind allesamt idiosynkratische Risiken, die für ein bestimmtes Unternehmen und eine bestimmte Aktie spezifisch sind. Weitere Beispiele können der geografische Standort der Geschäftstätigkeit und die Unternehmenskultur sein. In Bezug auf Branche oder Sektor wäre ein Beispiel für ein idiosynkratisches Risiko für Bergbauunternehmen die Erschöpfung oder Unzugänglichkeit einer Ader oder eines Metallflözes. Ebenso wäre die Möglichkeit eines Piloten- oder Mechanikerstreiks ein eigenwilliges Risiko für Fluggesellschaften.

• Das Geschäftsrisiko ist ein idiosynkratisches Risiko, das mit der Art eines Unternehmens sowie seiner Wettbewerbslandschaft und seinem Markt verbunden ist.

• Ein Betriebsrisiko entsteht, wenn beispielsweise eine Maschine ausfällt, eine Fabrik in Brand gerät oder ein wichtiger Mitarbeiter stirbt.

• Das finanzielle Risiko bezieht sich auf die Kapitalstruktur und die finanziellen Risiken eines bestimmten Unternehmens.

• Regulatorisches/rechtliches Risiko hat mit der Möglichkeit neuer Gesetze oder Vorschriften zu tun, die das Endergebnis oder die Fähigkeit eines Unternehmens beeinträchtigen können, frei zu operieren.

Idiosynkratisches Risiko vs. systematisches Risiko

Idiosynkratische Risiken sind jedem einzelnen Unternehmen oder jeder Investition inhärent. Denn jedes Unternehmen hat seine eigenen spezifischen Stärken und Schwächen, seine Wettbewerbslandschaft, seinen Führungsstil, externe Bedrohungen und so weiter. Somit wird das Geschäftsrisiko für jedes einzelne Unternehmen weitgehend einzigartig sein.

Allerdings gibt es auch marktweite Risiken, die fast allen Wertpapieren einer bestimmten Anlageklasse innewohnen und größtenteils aus makroökonomischen Erwägungen resultieren. Dies wird als systematisches Risiko oder Marktrisiko bezeichnet. Im Gegensatz zum idiosynkratischen Risiko kann das systematische Risiko daher nicht einfach dadurch gemindert werden, dass einem Anlageportfolio mehr Vermögenswerte hinzugefügt werden,. die den spezifischen Risiken bestimmter Aktien entgegenwirken können. Dieses marktweite Risiko lässt sich nicht durch die Beimischung von Aktien verschiedener Branchen eliminieren. Diese breiteren Risikoarten spiegeln die makroökonomischen Faktoren wider, die nicht nur einen einzelnen Vermögenswert, sondern auch andere ähnliche Vermögenswerte und größere Märkte und Volkswirtschaften betreffen.

Strategien zur Minimierung idiosynkratischer Risiken

Während das idiosynkratische Risiko per Definition unregelmäßig und unvorhersehbar ist, kann die Untersuchung eines Unternehmens oder einer Branche einem Investor helfen, seine idiosynkratischen Risiken – im Allgemeinen – zu identifizieren und zu antizipieren. Das idiosynkratische Risiko ist ebenfalls sehr individuell, in einigen Fällen sogar einzigartig. Es kann daher durch eine angemessene Diversifikation erheblich gemildert oder aus einem Portfolio eliminiert werden. Die richtige Vermögensallokation kann zusammen mit Absicherungsstrategien die negativen Auswirkungen auf ein Anlageportfolio durch Diversifizierung oder Absicherung minimieren.

Diversifikation funktioniert, weil das spezifische Risiko eines Unternehmens wahrscheinlich nicht dasselbe ist wie das anderer Unternehmen. Wenn also ein Unternehmen in einem Sektor von einem Produktrückruf betroffen ist (z. B. ein Autounternehmen), wird dies wahrscheinlich keinen Einfluss auf den Preis eines Bekleidungsunternehmens oder einer Restaurantaktie haben. Der beste Weg zur Diversifizierung besteht daher darin, Aktien zu halten, die weitgehend unkorreliert miteinander sind. Eine weitere Diversifikationsstrategie besteht darin , den Gesamtindex,. wie z. B. den S&P 500, mit einem Investmentfonds oder ETF zu kaufen. Dies ist eine kostengünstige Möglichkeit, ein gut diversifiziertes Portfolio sicherzustellen.

Hedging ist eine Strategie, bei der eine Gegenposition in einem ähnlichen Wertpapier eingegangen wird. Dies kann beispielsweise durch Optionskontrakte erfolgen. Ein Put gewährt das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegende Aktie zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Wenn Sie also Aktien des Autoherstellers besitzen, können Sie einen schützenden Put kaufen , der bis zum Ablauf des Kontrakts eine Preisuntergrenze für Sie festlegt. Das Hedging erfordert jedoch einen Baraufwand, da Sie die Optionen kaufen müssen, aber Sie können es sich auch wie den Kauf einer Versicherung für Ihre Bestände vorstellen.

Beispiele für idiosynkratische Risiken

Energieaktien: Branchenspezifisches Risiko

Im Energiesektor sind die Aktien von Unternehmen, die Ölpipelines besitzen oder betreiben, einem branchenspezifischen Risiko ausgesetzt – dass ihre Pipelines beschädigt werden, Öl auslaufen und Reparaturkosten, Klagen und Bußgelder von Regierungsbehörden nach sich ziehen . Unglückliche Umstände wie diese können ein Unternehmen wie Kinder Morgan, Inc. (KMI) oder Enbridge, Inc. (ENB) dazu veranlassen, die Ausschüttungen an die Anleger zu kürzen und die Aktien im Kurs fallen zu lassen.

Apple: Die Rolle eines charismatischen Anführers

Ein weiteres Beispiel für ein idiosynkratisches Risiko ist die Abhängigkeit eines Unternehmens vom CEO. Für einen Großteil seiner Geschichte und sicherlich auch für seinen bahnbrechenden Erfolg in den 2000er Jahren war Apple Inc. (AAPL) gleichbedeutend mit seinem Mitbegründer Steve Jobs. Als Jobs krank wurde und sich 2010 vom Unternehmen beurlauben ließ, stieg die Apple-Aktie absolut gesehen weiter, aber ihre Bewertung im Verhältnis zu den Kursmultiplikatoren fiel.

Nachdem Jobs Anfang 2011 einen weiteren Urlaub nahm, im August als CEO zurücktrat und im Oktober verstarb, notierte die Apple-Aktie – kurzzeitig – niedriger. Jobs war dafür bekannt, ein Visionär zu sein und Apple umzukrempeln; Daher war seine Führung Teil des Erfolgs und des Aktienkurses von Apple. Letztendlich überwog das Vertrauen in das Unternehmen und seine Produkte, und die Apple-Aktie erholte sich und erreichte bis Anfang 2020 neue Höchststände.

CoinBase: An eine einzigartige Anlageklasse gebunden

CoinBase (COIN) ist die größte nordamerikanische Kryptowährungsbörse und hat sich einen Ruf als legitim und vertrauenswürdig gemacht. Dennoch ist sein Aktienkurs weitgehend an den des Kryptomarktes gebunden. Dies ist ein idiosynkratisches Risiko. Im Frühjahr 2022, als der Kryptomarkt eine starke Korrektur erlebte, litt auch der Kurs der COIN-Aktie.

Höhepunkte

• Das idiosynkratische Risiko bezieht sich auf die inhärenten Faktoren, die sich negativ auf einzelne Wertpapiere oder eine ganz bestimmte Gruppe von Vermögenswerten auswirken können.

• Es wird auch als spezifisches oder unsystematisches Risiko bezeichnet.

• Das Gegenteil von idiosynkratischem Risiko ist ein systematisches Risiko, das sich auf breitere Trends bezieht, die sich auf das gesamte Finanzsystem oder einen sehr breiten Markt auswirken.

• Das idiosynkratische Risiko kann in einem Anlageportfolio im Allgemeinen durch den Einsatz von Diversifikation gemindert werden.

• Bestimmte Wertpapiere haben naturgemäß ein höheres idiosynkratisches Risiko als andere.

FAQ

Wie wird das idiosynkratische Risiko gemessen?

Das idiosynkratische Risiko kann für eine Aktie als Abweichung gemessen werden, die das auf dem Markt beobachtete systematische Risiko übersteigt. Mit anderen Worten, die Differenz zwischen der Varianz einer Aktie und der Varianz des Marktes.

Ist Beta dasselbe wie idiosynkratisches Risiko?

Beta einer Aktie schätzt seine Volatilität in Bezug auf den S&P 500. In dieser Hinsicht könnte es als Maß für das idiosynkratische Risiko angesehen werden. Dies ist jedoch falsch. Beta ist eigentlich ein Maß für den Beitrag einer Aktie zum systematischen Gesamtrisiko und wird mithilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) ermittelt.

Was sind Arten von idiosynkratischen Risiken?

Während jedes Unternehmen sein eigenes idiosynkratisches Risikoprofil hat, können diese im Allgemeinen in eine oder mehrere der folgenden Kategorien eingeteilt werden: Geschäftsrisiko; finanzielles Risiko; Betriebsrisiko; strategisches Risiko; und rechtliche oder regulatorische Risiken.