Reorganisation
Was ist eine Reorganisation?
Eine Reorganisation ist eine bedeutende und disruptive Überholung eines in Schwierigkeiten geratenen Unternehmens mit dem Ziel, es wieder rentabel zu machen. Dies kann die Schließung oder den Verkauf von Abteilungen, den Austausch des Managements, die Kürzung von Budgets und die Entlassung von Mitarbeitern umfassen.
Eine überwachte Reorganisation steht im Mittelpunkt des Insolvenzverfahrens nach Chapter 11, bei dem ein Unternehmen einen Plan vorlegen muss, wie es hofft, einige, wenn nicht alle seiner Verbindlichkeiten beizutreiben und zurückzuzahlen.
Reorganisation verstehen
Die Aufgabe eines Insolvenzgerichts besteht darin, einem insolventen Unternehmen die Möglichkeit zu geben, einen Sanierungsplan vorzulegen. Bei Genehmigung kann das Unternehmen weiterarbeiten und die Zahlung seiner dringendsten Schulden auf einen späteren Zeitpunkt verschieben.
Um die Zustimmung eines Insolvenzrichters zu erhalten, muss der Sanierungsplan drastische Schritte zur Kostensenkung und Ertragssteigerung beinhalten. Wenn der Plan abgelehnt oder genehmigt wird, aber keinen Erfolg hat, wird das Unternehmen zur Liquidation gezwungen. Ihre Vermögenswerte werden verkauft und an ihre Gläubiger verteilt.
Eine Umstrukturierung erfordert eine Neubewertung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens sowie Verhandlungen mit Hauptgläubigern zur Festlegung von Rückzahlungsplänen.
Drastische Veränderungen
Eine Umstrukturierung kann eine Änderung der Struktur oder des Eigentums eines Unternehmens durch eine Fusion oder Konsolidierung, eine Abspaltung, eine Übertragung, eine Rekapitalisierung,. eine Namensänderung oder eine Änderung des Managements umfassen. Dieser Teil einer Reorganisation wird als Umstrukturierung bezeichnet.
Eine Reorganisation zur Abwendung des Konkurses kann für die Aktionäre günstig ausfallen. Eine Sanierung in der Insolvenz ist für Aktionäre meist eine schlechte Nachricht.
Nicht alle Umstrukturierungen werden von einem Insolvenzgericht überwacht. Das Management eines unrentablen Unternehmens kann eine drastische Reihe von Budgetkürzungen, Personalentlassungen, Entlassungen des Managements und Überarbeitungen von Produktlinien mit dem Ziel auferlegen, die Gesundheit des Unternehmens wiederherzustellen. In solchen Fällen befindet sich das Unternehmen noch nicht in der Insolvenz und hofft, sie abzuwenden. Dies wird manchmal als strukturelle Reorganisation bezeichnet.
Betreute Reorganisation
Unter gerichtlicher Aufsicht während eines Insolvenzverfahrens konzentriert sich eine Sanierung auf die Sanierung der Finanzen eines Unternehmens. Das Unternehmen ist vorübergehend vor Ansprüchen von Gläubigern auf vollständige Rückzahlung ausstehender Schulden geschützt.
Sobald das Insolvenzgericht den Reorganisationsplan genehmigt hat, wird das Unternehmen seine Finanzen, seinen Betrieb, sein Management und alles andere, was als notwendig erachtet wird, um es wiederzubeleben, umstrukturieren. Es wird auch beginnen, seine Gläubiger gemäß einem überarbeiteten Zeitplan zu bezahlen.
Kapitel 11 vs. Kapitel 7
Das US-Konkursrecht gibt börsennotierten Unternehmen die Möglichkeit, sich zu reorganisieren statt zu liquidieren. Durch die Insolvenzbedingungen nach Kapitel 11 können Unternehmen ihre Schulden neu verhandeln, um zu versuchen, bessere Bedingungen zu erhalten. Das Geschäft läuft weiter und arbeitet daran, seine Schulden zurückzuzahlen.
Das Verfahren ist aufwendig und teuer. Unternehmen, die keine Hoffnung auf eine Reorganisation haben, durchlaufen den Konkurs nach Kapitel 7 , der auch als Liquidationskonkurs bezeichnet wird.
Wer verliert bei der Reorganisation?
Eine gerichtlich überwachte Reorganisation ist in der Regel schlecht für Aktionäre und Gläubiger, die einen Teil oder alle ihre Investitionen verlieren können.
Auch wenn das Unternehmen erfolgreich aus der Umstrukturierung hervorgeht, kann es neue Aktien ausgeben, wodurch die bisherigen Aktionäre ausgelöscht werden.
Wenn die Reorganisation nicht erfolgreich ist, wird die Gesellschaft alle verbleibenden Vermögenswerte liquidieren und verkaufen. Die Aktionäre sind die letzten in der Reihe, um Erlöse zu erhalten, und erhalten nichts, es sei denn, es bleibt Geld übrig, nachdem Gläubiger, vorrangige Kreditgeber, Anleihegläubiger und Vorzugsaktionäre vollständig zurückgezahlt wurden.
Strukturelle Reorganisation
Eine Sanierung durch ein Unternehmen, das in Schwierigkeiten steckt, aber noch nicht in der Insolvenz ist, dürfte für Aktionäre eher eine gute Nachricht sein. Sein Fokus liegt auf der Verbesserung der Unternehmensleistung, nicht auf der Abwehr von Gläubigern. Es folgt oft dem Eintritt eines neuen CEO.
In einigen Fällen ist die zweite Art der Reorganisation ein Vorläufer der ersten. Wenn der Versuch des Unternehmens, sich durch so etwas wie eine Fusion zu reorganisieren, erfolglos bleibt, könnte es als nächstes versuchen, sich durch Insolvenz nach Kapitel 11 zu reorganisieren.
Höhepunkte
In beiden Fällen bedeutet die Reorganisation drastische Änderungen in den Betriebsabläufen und im Management des Unternehmens sowie drastische Ausgabenkürzungen.
Ein Unternehmen, das sich in finanziellen Schwierigkeiten befindet, aber nicht bankrott ist, kann versuchen, das Geschäft durch eine Reorganisation wiederzubeleben.
Eine gerichtlich beaufsichtigte Reorganisation steht im Mittelpunkt der Insolvenz nach Chapter 11, die darauf abzielt, ein Unternehmen wieder rentabel zu machen und es in die Lage zu versetzen, seine Schulden zu bezahlen.
