Riorganizzazione
Che cos'è una riorganizzazione?
Una riorganizzazione è una revisione significativa e dirompente di un'attività travagliata volta a riportarla alla redditività. Può includere la chiusura o la vendita di divisioni, la sostituzione della gestione, il taglio dei budget e il licenziamento dei lavoratori.
Una riorganizzazione supervisionata è il fulcro del processo fallimentare del Capitolo 11, durante il quale una società è tenuta a presentare un piano su come spera di recuperare e rimborsare alcuni se non tutti i suoi obblighi.
Capire la riorganizzazione
La funzione di un tribunale fallimentare è quella di dare a una società insolvente la possibilità di presentare un piano di riorganizzazione. Se approvata, la società può continuare ad operare e posticipare il pagamento dei suoi debiti più urgenti a una data successiva.
Per ottenere l'approvazione di un giudice fallimentare, il piano di riorganizzazione deve prevedere misure drastiche per ridurre i costi e aumentare i ricavi. Se il piano viene rifiutato o viene approvato ma non riesce, la società è costretta alla liquidazione. I suoi beni saranno venduti e distribuiti ai suoi creditori.
Una riorganizzazione richiede una rideterminazione delle attività e delle passività della società, nonché negoziazioni con i principali creditori per stabilire i tempi di rimborso.
Cambiamenti drastici
La riorganizzazione può includere un cambiamento nella struttura o nella proprietà di una società attraverso una fusione o consolidamento, acquisizione di scissione, trasferimento, ricapitalizzazione,. un cambio di nome o un cambio di gestione. Questa parte di una riorganizzazione è nota come ristrutturazione.
Una riorganizzazione per evitare il fallimento può avere un esito favorevole per gli azionisti. Una riorganizzazione in caso di fallimento è di solito una cattiva notizia per gli azionisti.
Non tutte le riorganizzazioni sono controllate da un tribunale fallimentare. La gestione di un'azienda non redditizia può imporre una serie drastica di tagli al budget, licenziamenti del personale, licenziamenti del management e revisioni della linea di prodotti con l'obiettivo di ripristinare la salute dell'azienda. In questi casi, la società non è ancora in bancarotta e spera di evitarlo. Questo è talvolta chiamato una riorganizzazione strutturale.
Riorganizzazione supervisionata
Se controllata da un tribunale durante una procedura fallimentare, una riorganizzazione si concentra sulla ristrutturazione delle finanze di un'azienda. La società è temporaneamente protetta dalle pretese dei creditori per il completo rimborso dei debiti in sospeso.
Una volta approvato dal tribunale fallimentare il piano di riorganizzazione, la società procederà alla ristrutturazione finanziaria, operativa, gestionale e quant'altro ritenga necessario per rilanciarlo. Inizierà inoltre a pagare i suoi creditori secondo un programma rivisto.
Capitolo 11 vs. Capitolo 7
La legge fallimentare statunitense offre alle società pubbliche la possibilità di riorganizzarsi anziché liquidare. Attraverso i termini del capitolo 11 del fallimento, le aziende possono rinegoziare i propri debiti per cercare di ottenere condizioni migliori. L'azienda continua a funzionare e lavora per ripagare i propri debiti.
Il processo è complesso e costoso. Le imprese che non hanno speranza di riorganizzazione passano attraverso il capitolo 7 fallimento, chiamato anche fallimento di liquidazione.
Chi perde durante la riorganizzazione?
Una riorganizzazione sotto la supervisione del tribunale è in genere negativa per azionisti e creditori, che potrebbero perdere parte o tutti i loro investimenti.
Anche se la società esce con successo dalla riorganizzazione, potrebbe emettere nuove azioni, che cancelleranno i precedenti azionisti.
Se la riorganizzazione non ha successo, la società liquiderà e venderà tutti i beni rimanenti. Gli azionisti sono gli ultimi in fila per ricevere eventuali proventi e non ricevono nulla a meno che il denaro non sia rimasto dopo aver rimborsato integralmente creditori, prestatori senior, obbligazionisti e azionisti di azioni privilegiate .
Riorganizzazione strutturale
È più probabile che una riorganizzazione da parte di una società in difficoltà ma non ancora in bancarotta sia una buona notizia per gli azionisti. Il suo obiettivo è migliorare le prestazioni dell'azienda, non allontanare i creditori. Spesso segue l'ingresso di un nuovo CEO.
In alcuni casi, il secondo tipo di riorganizzazione è un precursore del primo. Se il tentativo della società di riorganizzarsi attraverso qualcosa come una fusione non ha successo, potrebbe poi tentare di riorganizzarsi attraverso il fallimento del Capitolo 11.
Mette in risalto
In entrambi i casi, la riorganizzazione comporta drastici cambiamenti nelle operazioni e nella gestione dell'azienda e forti tagli alla spesa.
Una società in difficoltà finanziarie ma non in bancarotta può cercare di rilanciare l'attività attraverso una riorganizzazione.
Una riorganizzazione sotto la supervisione del tribunale è l'obiettivo del capitolo 11 del fallimento, che mira a riportare un'azienda alla redditività e consentirle di pagare i propri debiti.
