A ser anunciado (TBA)
O que deve ser anunciado (TBA)?
A ser anunciado, ou TBA na negociação de tÃtulos, é um termo que descreve a liquidação futura de negociações de tÃtulos lastreados em hipotecas ( MBS ). Os tÃtulos emitidos de repasse por Freddie Mac, Fannie Mae e Ginnie Mae são negociados no mercado TBA, e o termo TBA é derivado do fato de que o tÃtulo lastreado em hipoteca real que será entregue para cumprir uma negociação TBA não é designado em o momento em que o comércio é feito. Esses tÃtulos são anunciados 48 horas antes da data de liquidação da negociação estabelecida.
TBA também pode ser usado para denotar um anúncio corporativo pendente ou outras informações que ainda estão "a serem determinadas" (TBD).
Entendendo o TBA
Um TBA serve como um contrato para comprar ou vender um MBS em uma data especÃfica, mas não inclui informações sobre o número do pool, número de pools ou o valor exato que será incluÃdo na transação. Um MBS é um tÃtulo garantido, ou lastreado, por empréstimos hipotecários. Empréstimos com caracterÃsticas semelhantes são agrupados para formar um pool, e esse pool é posteriormente vendido para servir de garantia para o MBS associado.
Os pagamentos de juros e principal são emitidos aos investidores a uma taxa baseada nos pagamentos de principal e juros feitos pelos mutuários das hipotecas associadas. Os investidores recebem pagamentos de juros mensalmente em vez de semestralmente.
Os procedimentos de liquidação das negociações MBS-TBA são estabelecidos pela Bond Market Association.
Isso ocorre porque o mercado TBA assume que os pools de MBS são relativamente intercambiáveis. O processo TBA aumenta a liquidez geral do mercado de MBS, pegando milhares de MBSs diferentes com caracterÃsticas diferentes e negociando-os por meio de um punhado de contratos. Os compradores e vendedores de negociações TBA concordam com estes parâmetros: emissor, vencimento, cupom, preço, valor nominal e data de liquidação.
Cada tipo de tÃtulo de repasse de agência recebe uma data de liquidação de negociação para cada mês. As contrapartes comerciais são obrigadas a trocar informações da carteira até à s 15h00 (EST), 48 horas antes da data de liquidação estabelecida. Os negócios são alocados em lotes de US$ 1 milhão.
O mercado TBA é o segundo mercado secundário mais negociado depois do mercado do Tesouro dos EUA.
Considerações Especiais: Riscos Comerciais TBA
Devido à natureza de liquidação futura do investimento, o risco de inadimplência da contraparte está presente durante o perÃodo de tempo entre a execução da negociação e a liquidação efetiva. O risco associado a esta forma de inadimplência é que, especialmente em mercados altamente voláteis, a parte adimplente não poderá garantir um acordo com condições semelhantes uma vez que as intenções da parte inadimplente sejam conhecidas. O risco pode ser mitigado através da atribuição de garantias à transação, embora nem todas as empresas tenham acesso imediato a serviços de gestão de garantias.
Em janeiro de 2014, quando os volumes médios diários de negociação no mercado de TBA estavam atingindo mais de US$ 186 bilhões, a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) estabeleceu requisitos de margem projetados para ajudar a reduzir os riscos para transações de TBA com datas de liquidação mais longas. Esta regra aplica-se apenas a indivÃduos ou instituições especÃficas e não é considerada necessária para operações com prazos curtos de liquidação.
Outros usos do TBA
"A ser anunciado" pode referir-se a outras circunstâncias que não envolvem mercados de tÃtulos. Nesses casos, TBA é mais frequentemente usado de forma intercambiável com TBD, ou "a ser determinado". Sempre que houver informações programadas para lançamento, mas a hora ou data exata não foram definidas, elas podem aparecer como "TBA". Por exemplo, uma empresa pode definir sua assembléia anual de acionistas para algum momento na primavera do ano seguinte, com a data e o local exatos da TBA até que ela seja finalizada.
Da mesma forma, "TBA" pode ser usado como um espaço reservado para datas ou outras informações ainda a serem determinadas para fins de remessa e logÃstica, manchetes de notÃcias pendentes ou mudanças de pessoal. Por exemplo, uma empresa pode desejar contratar um novo gerente, com o candidato TBA bem-sucedido após a conclusão das negociações.
Perguntas frequentes
A TBA significa algo diferente em finanças?
No mundo da negociação de tÃtulos, TBA é usado em particular para descrever uma situação em que certos tÃtulos garantidos por hipotecas são negociados, mas os detalhes dos tÃtulos não são anunciados até um momento posterior. Compradores e vendedores de negociações TBA concordam com alguns parâmetros necessários, como vencimento do emissor,. cupom,. preço, valor nominal e data de liquidação. Os tÃtulos especÃficos envolvidos na negociação são anunciados 48 horas antes da liquidação.
Qual é a diferença entre TBA e TBD?
Fora do mercado de MBS, 'a ser anunciado' e 'a ser determinado' são frequentemente usados de forma intercambiável e significam a mesma coisa. Mais tecnicamente, TBA (ou seja, um anúncio pendente) deve ocorrer depois que algo já foi determinado, para que sempre siga um status TBD. Por exemplo, uma empresa pode ponderar se deve adquirir uma empresa – tornando-a TBD. Uma vez aprovada essa decisão, o status pode passar para TBA até que seja oficialmente anunciado aos acionistas.
Quando as negociações MBS são descritas como TBA?
Uma negociação a ser anunciada (TBA) é efetivamente um contrato para comprar ou vender tÃtulos lastreados em hipotecas (MBS) em uma data especÃfica. Não inclui informações sobre o número do pool, o número de pools ou o valor exato envolvido na transação, o que significa que as hipotecas subjacentes não são conhecidas pelas partes. Esta exclusão de dados deve-se ao fato de o mercado TBA assumir que os pools de MBS são mais ou menos intercambiáveis. Essa intercambialidade ajuda a facilitar a negociação e a liquidez.
##Destaques
Devido à sua natureza, as TBAs podem às vezes apresentar riscos consideráveis.
TBA às vezes é usado de forma intercambiável com TBD ("a ser determinado")
O TBA é usado para facilitar as negociações no mercado de MBS e fornecer liquidez, permitindo que os credores hipotecários protejam seus pipelines de originação.
TBA é um termo retirado da venda de tÃtulos garantidos por hipotecas, cujos detalhes só foram conhecidos mais tarde.
Uma negociação TBA não inclui todos os seus detalhes, por isso é melhor deixar para profissionais que entendem as nuances das negociações TBA.
