At blive annonceret (TBA)

Hvad skal annonceres (TBA)?

At blive annonceret, eller TBA i obligationshandel, er et udtryk, der beskriver forward-afvikling af pant-backed securities ( MBS ) handler. Pass-through-værdipapirer udstedt af Freddie Mac, Fannie Mae og Ginnie Mae handler på TBA-markedet, og udtrykket TBA er afledt af det faktum, at den faktiske pant-backed sikkerhed, der vil blive leveret for at opfylde en TBA-handel, ikke er udpeget kl. tidspunktet handlen foretages. Disse værdipapirer annonceres 48 timer før den etablerede handelsafviklingsdato.

TBA kan også bruges til at angive en afventende virksomhedsmeddelelse eller andre stykker information, der endnu er "ikke fastlagt" (TBD).

Forståelse af TBA

En TBA fungerer som en kontrakt om at købe eller sælge en MBS på en bestemt dato, men den inkluderer ikke oplysninger om puljenummeret, antallet af pools eller det nøjagtige beløb, der vil blive inkluderet i transaktionen. En MBS er en obligation, der er sikret eller sikret med realkreditlån. Lån med lignende egenskaber grupperes sammen til en pulje, og denne pulje sælges efterfølgende for at stå som sikkerhed for den tilhørende MBS.

Rente- og afdragsbetalinger udstedes til investorer til en kurs baseret på hovedstolen og rentebetalingerne foretaget af låntagerne af de tilknyttede realkreditlån. Investorer modtager rentebetalinger på månedsbasis i stedet for halvårligt.

Afviklingsprocedurerne for MBS-TBA handler er etableret af Bond Market Association.

Dette skyldes, at TBA-markedet antager, at MBS-puljer er relativt udskiftelige. TBA-processen øger den samlede likviditet på MBS-markedet ved at tage tusindvis af forskellige MBS'er med forskellige karakteristika og handle dem gennem en håndfuld kontrakter. Købere og sælgere af TBA-handler er enige om disse parametre: udsteder, løbetid, kupon, pris, paribeløb og afviklingsdato.

Hver type bureau-gennemløbssikkerhed får en handelsafregningsdato for hver måned. Handelsmodparter er forpligtet til at udveksle puljeoplysninger senest kl. 15.00 (EST), 48 timer før den fastsatte afviklingsdato. Handler er tildelt i $1 million partier.

TBA-markedet er det næstmest handlede sekundære marked efter det amerikanske finansmarked.

Særlige overvejelser: TBA-handelsrisici

På grund af investeringens fremadrettede karakter er risikoen for modpartens misligholdelse til stede i tidsrummet mellem udførelsen af handlen og den faktiske afvikling. Risikoen forbundet med denne form for misligholdelse er, at den ikke-misligholdende part, især på meget volatile markeder, ikke vil være i stand til at sikre sig en handel med lignende vilkår, når først den misligholdende parts hensigter er kendt. Risiko kan mindskes gennem tildeling af sikkerhed til transaktionen, selvom ikke alle firmaer har øjeblikkelig adgang til sikkerhedsstillelse.

I januar 2014, da de gennemsnitlige daglige handelsvolumener på TBA-markedet nåede over 186 milliarder dollars, fastsatte Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) marginkrav designet til at hjælpe med at sænke risici for TBA-transaktioner med længere afviklingsdatoer. Denne regel gælder kun for bestemte personer eller institutter og anses ikke for nødvendig for transaktioner med korte afviklingsperioder.

Anden anvendelse af TBA

"Skal annonceres" kan henvise til andre forhold, der ikke involverer obligationsmarkeder. I disse tilfælde bruges TBA oftest i flæng med TBD, eller "skal bestemmes." Når der er planlagte kommende informationer til udgivelse, men det nøjagtige tidspunkt eller dato ikke er indstillet, kan det blive vist som "TBA". For eksempel kan et selskab fastsætte sin årlige generalforsamling til engang i foråret det følgende år med den nøjagtige dato og lokation TBA, indtil den er endeligt fastlagt.

Tilsvarende kan "TBA" bruges som en pladsholder for datoer eller andre oplysninger, der endnu ikke er fastlagt med henblik på forsendelse og logistik, afventende nyhedsoverskrifter eller personaleændringer. For eksempel kan en virksomhed ønske at ansætte en ny leder med den succesfulde kandidat TBA, efter at forhandlingerne er afsluttet.

Ofte stillede spørgsmål

Betyder TBA noget andet inden for økonomi?

I en verden af obligationshandel bruges TBA især til at beskrive en situation, hvor visse realkreditsikrede værdipapirer handles, men hvor detaljerne om værdipapirerne først offentliggøres på et senere tidspunkt. Købere og sælgere af TBA-handler er enige om et par nødvendige parametre, såsom udsteders løbetid,. kupon,. pris, paribeløb og afviklingsdato. De specifikke værdipapirer, der er involveret i handlen, annonceres 48 timer før afviklingen.

Hvad er forskellen mellem TBA og TBD?

Uden for MBS-markedet bruges "at blive annonceret" og "at blive bestemt" ofte i flæng og betyder det samme. Mere teknisk set burde TBA (dvs. en afventende meddelelse) forekomme, efter at noget allerede er blevet bestemt, så det altid vil følge en TBD-status. For eksempel kan en virksomhed overveje, om den skal erhverve en virksomhed – hvilket gør det TBD. Når denne beslutning er blevet godkendt, kan status flyttes til TBA, indtil den er blevet officielt offentliggjort til aktionærerne.

Hvornår beskrives MBS-handler som TBA?

En to-be-announced (TBA) handel er reelt en kontrakt om at købe eller sælge pantesikrede værdipapirer (MBS) på en bestemt dato. Den indeholder ikke oplysninger om puljenummeret, antallet af puljer eller det nøjagtige beløb, der er involveret i transaktionen, hvilket betyder, at de underliggende realkreditlån ikke er kendt af parterne. Denne udelukkelse af data skyldes, at TBA-markedet antager, at MBS-puljer er mere eller mindre udskiftelige. Denne udskiftelighed hjælper med at lette handel og likviditet.

Højdepunkter

• På grund af deres natur kan TBA'er nogle gange have en betydelig risiko.

• TBA bruges nogle gange udskifteligt med TBD ("skal bestemmes")

• TBA bruges til bedre at lette handler på MBS-markedet og give likviditet, hvilket gør det muligt for realkreditinstitutter at afdække deres oprindelsespipelines.

• TBA er et begreb hentet fra salg af realkreditsikrede værdipapirer, hvor detaljerne først blev kendt senere.

• En TBA-handel omfatter ikke alle dens detaljer, så det er bedst at overlade det til fagfolk, der forstår nuancerne i TBA-handler.