待公布（待定）

什么是要宣布的（待定）？

待宣布或债券交易中的待定，是描述抵押贷款支持证券 ( MBS ) 交易的远期结算的术语。 Freddie Mac、Fannie Mae 和 Ginnie Mae 发行的转手证券在 TBA 市场交易，而 TBA 一词源于这样一个事实，即为完成 TBA 交易而交付的实际抵押贷款支持证券未指定为进行交易的时间。这些证券在确定的交易结算日期前 48 小时公布。

TBA 也可用于表示未决的公司公告或尚未“待定” (TBD) 的其他信息。

了解待定

TBA 充当在特定日期购买或出售 MBS 的合同，但它不包括有关矿池数量、矿池数量或交易中将包含的确切金额的信息。 MBS 是一种由抵押贷款担保或支持的债券。具有相似特征的贷款组合在一起形成一个池，该池随后被出售以作为相关 MBS 的抵押品。

利息和本金支付按相关抵押贷款借款人支付的本金和利息支付的利率发放给投资者。投资者按月而不是每半年收到利息。

MBS-TBA交易的结算程序由债券市场协会制定。

这是因为 TBA 市场假设 MBS 池相对可互换。 TBA 流程通过获取数千个具有不同特征的不同 MBS 并通过少数合约进行交易来增加 MBS 市场的整体流动性。 TBA 交易的买卖双方就以下参数达成一致：发行人、期限、息票、价格、面值和结算日期。

每种类型的代理过户证券都有每个月的交易结算日期。交易对手必须在确定的结算日期前 48 小时的下午 3 点（美国东部标准时间）之前交换资金池信息。交易以 100 万美元的手数分配。

TBA 市场是仅次于美国国债市场的第二大交易量二级市场。

特别注意事项：待定贸易风险

由于投资的远期结算性质，交易对手违约风险存在于交易执行和实际结算之间的时间段内。与这种违约形式相关的风险在于，尤其是在高度波动的市场中，一旦知道违约方的意图，非违约方将无法达成类似条款的交易。尽管并非所有公司都能立即获得抵押品管理服务，但可以通过向交易分配抵押品来降低风险。

2014 年 1 月，当 TBA 市场的日均交易量达到 1860 亿美元以上时，金融业监管局(FINRA) 设定了保证金要求，旨在帮助降低结算日期较长的 TBA 交易的风险。该规则仅适用于特定的个人或机构，对于结算周期较短的交易，并不认为是必要的。

TBA 的其他用途

“待公告”可以指其他不涉及债券市场的情况。在这些情况下，TBA 最常与 TBD 互换使用，或“待定”。每当有即将发布的信息，但尚未确定确切时间或日期时，它可能会显示为“待定”。例如，一家公司可能会将其年度股东大会定在次年春季的某个时间，具体日期和地点待定，直至最终确定。

类似地，“待定”可用作日期或其他尚未确定的信息的占位符，以用于运输和物流、待定新闻标题或人事变动。例如，一家公司可能希望聘请一位新经理，在谈判结束后与成功的候选人待定。

＃＃经常问的问题

TBA 在金融领域是否意味着不同的东西？

在债券交易领域，TBA 尤其用于描述某些抵押贷款支持证券被交易但证券细节直到稍后时间点才公布的情况。 TBA 交易的买卖双方就一些必要的参数达成一致，例如发行人期限、息票、价格、面值和结算日期。交易涉及的具体证券在结算前48小时公布。

TBA 和 TBD 有什么区别？

在 MBS 市场之外，“待宣布”和“待定”经常互换使用，意思相同。从技术上讲，TBA（即未决公告）应该在某些事情已经确定之后发生，以便它始终遵循 TBD 状态。例如，一家公司可能会考虑是否收购一家公司——待定。一旦该决定获得批准，在正式向股东宣布之前，状态可能会转移到 TBA。

MBS 交易何时被描述为待定？

待公告 (TBA) 交易实际上是在特定日期买卖抵押贷款支持证券 (MBS) 的合同。它不包括有关池编号、池数量或交易中涉及的确切金额的信息，这意味着各方不知道标的抵押。这种数据的排除是由于 TBA 市场假设 MBS 池或多或少是可互换的。这种互换性有助于促进交易和流动性。

＃＃强调

由于其性质，TBA 有时会带来相当大的风险。
TBA 有时可与 TBD 互换使用（“待定”）
TBA 用于更好地促进 MBS 市场的交易并提供流动性，允许抵押贷款人对冲其发起渠道。
TBA 是从出售抵押贷款支持证券中提取的一个术语，其细节直到后来才知道。
TBA 交易不包括其所有细节，因此最好留给了解 TBA 交易细微差别的专业人士。