Att tillkännages (TBA)

Vad ska tillkännages (TBA)?

Att tillkännages, eller TBA i obligationshandel, är en term som beskriver terminsavveckling av affärer med hypotekslån med säkerhet ( MBS ). Pass-through-värdepapper utgivna av Freddie Mac, Fannie Mae och Ginnie Mae handlar på TBA-marknaden, och termen TBA härrör från det faktum att den faktiska inteckningssäkrade säkerheten som kommer att levereras för att fullgöra en TBA-handel inte anges på den tid då handeln görs. Dessa värdepapper tillkännages 48 timmar före det fastställda handelsavvecklingsdatumet.

TBA kan också användas för att beteckna ett väntande företagsmeddelande eller annan information som ännu inte har fastställts (TBD).

Förstå TBA

En TBA fungerar som ett kontrakt för att köpa eller sälja en MBS på ett specifikt datum, men den innehåller inte information om poolnummer, antal pooler eller det exakta beloppet som kommer att inkluderas i transaktionen. En MBS är en obligation som är säkerställd, eller backad, av hypotekslån. Lån med liknande egenskaper grupperas för att bilda en pool, och den poolen säljs sedan för att stå som säkerhet för den associerade MBS.

Ränte- och amorteringsbetalningar emitteras till investerare till en ränta som baseras på kapital- och räntebetalningar som görs av låntagarna av tillhörande bolån. Investerare får räntebetalningar på månadsbasis istället för halvårsvis.

Avvecklingsförfarandena för MBS-TBA-affärer fastställs av Bond Market Association.

Detta beror på att TBA-marknaden antar att MBS-pooler är relativt utbytbara. TBA-processen ökar den totala likviditeten på MBS-marknaden genom att ta tusentals olika MBS med olika egenskaper och handla med dem genom en handfull kontrakt. Köpare och säljare av TBA-affärer är överens om dessa parametrar: emittent, löptid, kupong, pris, paribelopp och likviddatum.

Varje typ av byråpass-through-säkerhet ges ett handelsavvecklingsdatum för varje månad. Handelsmotparter är skyldiga att utbyta poolinformation senast kl. 15.00 (EST), 48 timmar före det fastställda avvecklingsdatumet. Avslut tilldelas i lotter på 1 miljon dollar.

TBA-marknaden är den näst mest omsatta sekundära marknaden efter den amerikanska finansmarknaden.

Särskilda överväganden: TBA-handelsrisker

På grund av investeringens terminsavvecklingskaraktär finns risken för motparts fallissemang under tidsperioden mellan utförandet av affären och den faktiska avvecklingen. Risken förknippad med denna form av fallissemang är att, särskilt på mycket volatila marknader, den icke-fallande parten inte kommer att kunna säkra en affär med liknande villkor när den fallerande partens avsikter är kända. Risken kan minskas genom tilldelning av säkerheter till transaktionen, även om inte alla företag har omedelbar tillgång till säkerhetshanteringstjänster.

I januari 2014, när den genomsnittliga dagliga handelsvolymen på TBA-marknaden nådde över 186 miljarder dollar, ställde Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) marginalkrav utformade för att hjälpa till att minska riskerna för TBA-transaktioner med längre avvecklingsdatum. Denna regel gäller endast specifika individer eller institut och bedöms inte vara nödvändig för transaktioner med korta avvecklingsperioder.

Annan användning av TBA

"Att meddelas" kan avse andra omständigheter som inte involverar obligationsmarknader. I dessa fall används TBA oftast omväxlande med TBD, eller "att fastställas." Närhelst det finns kommande information planerad för release, men den exakta tiden eller datumet inte har ställts in, kan det visas som "TBA". Ett företag kan till exempel sätta sin årliga bolagsstämma till någon gång under våren följande år, med exakt datum och plats TBA tills det har slutförts.

På samma sätt kan "TBA" användas som platshållare för datum eller annan information som ännu inte har fastställts för frakt- och logistikändamål, väntande nyhetsrubriker eller personalförändringar. Till exempel kan ett företag vilja anställa en ny chef, med den framgångsrika kandidaten TBA efter att förhandlingarna har avslutats.

Vanliga frågor

Betyder TBA något annat inom ekonomi?

Inom obligationshandelsvärlden används TBA särskilt för att beskriva en situation när vissa värdepapper med säkerhet i hypotekslån handlas men detaljerna om värdepapperen tillkännages först vid en senare tidpunkt. Köpare och säljare av TBA-affärer är överens om några nödvändiga parametrar som emittentens löptid,. kupong,. pris, paribelopp och likviddatum. De specifika värdepapper som är involverade i handeln tillkännages 48 timmar före avvecklingen.

Vad är skillnaden mellan TBA och TBD?

Utanför MBS-marknaden används ofta "att meddelas" och "att fastställas" omväxlande och betyder samma sak. Mer tekniskt sett bör TBA (dvs. ett väntande meddelande) inträffa efter att något redan har fastställts, så att det alltid följer en TBD-status. Till exempel kan ett företag fundera på om det ska förvärva ett företag – vilket gör det TBD. När beslutet har godkänts kan statusen flyttas till TBA tills den har tillkännages officiellt för aktieägarna.

När beskrivs MBS-affärer som TBA?

En to-be-announced (TBA) handel är i praktiken ett kontrakt för att köpa eller sälja inteckningsskyddade värdepapper (MBS) på ett specifikt datum. Den innehåller inte information om poolnumret, antalet pooler eller det exakta beloppet som ingår i transaktionen, vilket innebär att de underliggande bolånen inte är kända för parterna. Denna uteslutning av data beror på att TBA-marknaden antar att MBS-pooler är mer eller mindre utbytbara. Denna utbytbarhet hjälper till att underlätta handel och likviditet.

Höjdpunkter

– På grund av sin natur kan TBA ibland medföra avsevärd risk.

• TBA används ibland utbytbart med TBD ("att bestämmas")

• TBA används för att bättre underlätta affärer på MBS-marknaden och ge likviditet, vilket gör det möjligt för hypotekslångivare att säkra sina origineringspipelines.

– TBA är ett begrepp som är hämtat från försäljning av värdepapper med säkerhet i hypotekslån, där detaljerna inte var kända förrän senare.

– En TBA-handel inkluderar inte alla dess detaljer, så det är bäst att lämna till proffs som förstår nyanserna i TBA-affärer.