発表予定（TBA）

##何を発表するのですか（TBA）？

MBS ）取引の先物決済を表す用語です。フレディマック、ファニーメイ、ジニーメイが発行したパススルー証券はTBA市場で取引されており、TBAという用語は、TBA取引を履行するために提供される実際の住宅ローン担保証券が取引が行われる時間。これらの証券は、確立された取引決済日の48時間前に発表されます。

TBAは、保留中の企業発表またはまだ「決定されていない」（TBD）その他の情報を示すために使用される場合もあります。

##TBAを理解する

TBAは、特定の日にMBSを購入または販売する契約として機能しますが、プール番号、プール数、またはトランザクションに含まれる正確な金額に関する情報は含まれていません。 MBSは、住宅ローンによって担保または裏付けされた債券です。同様の特性を持つローンはグループ化されてプールを形成し、その後、そのプールは関連するMBSの担保として販売されます。

利息および元本の支払いは、関連する住宅ローンの借り手によって行われた元本および利息の支払いに基づくレートで投資家に発行されます。投資家は、半年ごとではなく、月ごとに利息の支払いを受け取ります。

MBS-TBA取引の決済手続きは、債券市場協会によって確立されています。

これは、TBA市場がMBSプールを比較的交換可能であると想定しているためです。 TBAプロセスは、さまざまな特性を持つ数千の異なるMBSを取得し、少数の契約を通じてそれらを取引することにより、MBS市場の全体的な流動性を高めます。 TBA取引の買い手と売り手は、発行者、満期、クーポン、価格、額面金額、決済日などのパラメーターに同意します。

各タイプのエージェンシーパススルーセキュリティには、毎月の取引決済日が与えられます。取引相手は、決済日の48時間前の午後3時（EST）までにプール情報を交換する必要があります。取引は100万ドルのロットに割り当てられます。

TBA市場は、米国財務省市場に次いで2番目に取引されている流通市場です。

##特別な考慮事項：TBA貿易リスク

投資の前向き決済の性質により、取引の実行から実際の決済までの期間中に、カウンターパーティのデフォルトのリスクが存在します。この形態のデフォルトに関連するリスクは、特に非常に不安定な市場では、デフォルト当事者の意図が判明すると、非デフォルト当事者が同様の条件で取引を確保できなくなることです。すべての企業が担保管理サービスにすぐにアクセスできるわけではありませんが、取引に担保を割り当てることでリスクを軽減できる可能性があります。

2014年1月、TBA市場の1日の平均取引量が1,860億ドルを超えたとき、金融業界規制当局（FINRA）は、より長い決済日を持つTBA取引のリスクを下げるのに役立つように設計された証拠金要件を設定しました。この規則は特定の個人または機関にのみ適用され、決済期間が短い取引には必要ないと見なされます。

##TBAの他の用途

「発表予定」とは、債券市場を伴わないその他の状況を指します。このような場合、TBAはTBDと同じ意味で使用されるか、「未定」です。今後のリリースが予定されているが、正確な日時が設定されていない場合は、「TBA」と表示される場合があります。たとえば、会社は、翌年の春に年次株主総会を開催し、最終決定されるまで正確な日付と場所を未定にすることができます。

同様に、「TBA」は、輸送およびロジスティクス、保留中のニュースヘッドライン、または人事異動の目的でまだ決定されていない日付またはその他の情報のプレースホルダーとして使用できます。たとえば、企業は、交渉が終了した後、成功した候補者TBAとともに、新しいマネージャーを雇うことを望むかもしれません。

＃＃ よくある質問

TBAは財務において何か違うことを意味しますか？

債券取引の世界では、特に住宅ローン担保証券が取引されている状況を表すためにTBAが使用されていますが、証券の詳細は後の時点まで発表されません。 TBA取引の買い手と売り手は、発行者の満期、クーポン、価格、額面金額、決済日など、いくつかの必要なパラメーターについて合意します。取引に関与する特定の証券は、決済の48時間前に発表されます。

TBAとTBDの違いは何ですか？

MBS市場以外では、「発表予定」と「未定」は同じ意味で使用されることが多く、同じ意味です。より技術的には、TBA（つまり、保留中のアナウンス）は、何かがすでに決定された後に発生する必要があります。これにより、TBAは常にTBDステータスに従います。たとえば、会社は会社を買収するかどうかを考え、それを未定にする場合があります。その決定が承認されると、株主に正式に発表されるまで、ステータスはTBAに移行する可能性があります。

MBS取引はいつTBAと呼ばれますか？

発表予定（TBA）取引は、事実上、特定の日に住宅ローン担保証券（MBS）を売買する契約です。プール番号、プール数、またはトランザクションに関係する正確な金額に関する情報は含まれていません。つまり、基礎となる住宅ローンは当事者に知られていません。このデータの除外は、MBSプールが多かれ少なかれ交換可能であると想定しているTBA市場によるものです。この互換性は、取引と流動性を促進するのに役立ちます。

##ハイライト

-その性質上、TBAにはかなりのリスクが伴う場合があります。

-TBAはTBDと互換的に使用されることがあります（「未定」）

-TBAは、MBS市場での取引をより容易にし、流動性を提供するために使用され、住宅ローンの貸し手がオリジネーションパイプラインをヘッジできるようにします。

-TBAは、住宅ローン担保証券の売却から取られた用語であり、詳細は後日まで知られていませんでした。

-TBA取引にはすべての詳細が含まれているわけではないため、TBA取引のニュアンスを理解している専門家に任せるのが最善です。