Z-Bindung

Was ist Z-Bond?

Ein Z-Bond, auch Accrual Bond genannt,. ist oft der letzte Bond, der fällig wird. Sie erhält nach allen anderen Anleiheklassen eine Zahlung, bei der es sich um aufgelaufene Zinsen handelt, die dem Kapital hinzugefügt werden.

Z-Bond verstehen

Ein Z-Bond ist die letzte Tranche einer Collateralized Mortgage Obligation (CMO). Als letzter Teil der Schuldverschreibung wird sie zuletzt ausgezahlt. Im Gegensatz zu anderen Tranchen einer CMO schüttet ein Z-Bond keine Zahlungen an seinen Inhaber aus, bis alle separaten Tranchen bezahlt sind. Die Zinsen laufen jedoch während der gesamten Laufzeit der Hypothek weiter. Wenn sich der Z-Bond also endlich auszahlt, kann sein Inhaber mit einer stattlichen Summe rechnen. Die Anleihe zahlt sowohl Kapital als auch Zinsen.

Z-Bonds werden als spekulative Anlagen eingestuft und können für Anleger riskant sein. Ein Z-Bond ist eine Art von Mortgage-Backed Security (MBS). Ein MBS besteht aus einem Pool zugrunde liegender Wertpapiere, bei denen es sich in der Regel um Hypotheken für Eigenheime handelt. Ein MBS wird nur durch das Vertrauen des Kreditgebers in die Fähigkeit des Kreditnehmers, seine Hypothekenzahlungen zu leisten, abgesichert.

Wenn ein Pool von Kreditnehmern alle mit ihren Hypothekenzahlungen in Verzug gerät und diese Hypotheken in einer einzigen CMO zusammengefasst werden, kann der Investor, der eine Z-Anleihe für diese CMO hält, Geld verlieren. Ohne die eingehenden Hypothekenzahlungen können die Anleihen nicht abbezahlt werden. Personen, die in andere Tranchen der CMO investiert haben, können ihre ursprüngliche Investition immer noch zurückerhalten. Da sich Z-Bonds jedoch erst nach allen anderen Anteilen auszahlen, verliert der Z-Bond-Inhaber am meisten. Umgekehrt erhöht die Aufnahme von Z-Bonds das Vertrauen in die anderen Tranchen der CMO, da die Z-Bond-Zahlungen dazu verwendet werden können, die Zahlungsverpflichtungen der anderen Tranchen vor den Z-Bond-Verpflichtungen zu erfüllen.

Minimierung des Z-Bond-Risikos

Die meisten hypothekenbesicherten Wertpapiere werden entweder von einer Bundesbehörde oder von einer staatlich geförderten Einrichtung (GSE) wie Fannie Mae und Freddie Mac ausgegeben. Diejenigen, die von einer Bundesbehörde ausgegeben werden, werden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung unterstützt. Auf diese Weise können sie extrem risikoarm sein, da sie vom US-Finanzministerium garantiert werden .

Ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE) hat jedoch keine Unterstützung durch das US-Finanzministerium. Diese Einrichtungen können sich Geld direkt vom Finanzministerium leihen, aber die Regierung ist nicht verpflichtet, Mittel bereitzustellen, um diese Agenturen zu retten, falls sie nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu bezahlen. Obwohl diese Wertpapiere ein gewisses Risiko bergen, wird dieses Risiko im Allgemeinen als gering angesehen. Beispielsweise wurden Freddie Mac und Fannie Mae während der Finanzkrise 2007/08 als zu groß zum Scheitern erachtet,. und das US-Finanzministerium sprang ein, um ihre Schulden zu stützen .

Ein kleinerer Teil der Mortgage-Backed Securities (MBS) stammt von Privatunternehmen wie Investmentbanken und anderen Finanzinstituten. Diese Wertpapiere sollten als wesentlich risikoreicher angesehen werden, da die US-Regierung sie nicht unterstützt. Die Emittenten können nicht direkt vom US-Finanzministerium Kredite aufnehmen, falls die Hypotheken ausfallen.

Höhepunkte

• Ein Z-Bond, auch Accrual Bond genannt, ist oft der letzte Bond, der fällig wird. Sie erhält nach allen anderen Anleiheklassen eine Zahlung, bei der es sich um aufgelaufene Zinsen handelt, die dem Kapital hinzugefügt werden.

• Ein Z-Bond ist eine Art Mortgage Backed Security (MBS) und die letzte Tranche einer Collateralized Mortgage Obligation (CMO).

• Z-Bonds werden als spekulative Anlagen eingestuft und können für Anleger riskant sein.