Z-Bond

Hva er Z-Bond?

En Z-obligasjon, også kjent som en periodiseringsobligasjon,. er ofte den siste obligasjonen som modnes. Den mottar betaling, som er påløpet av renter lagt til hovedstolen, etter alle andre obligasjonsklasser.

Forstå Z-Bond

En Z-obligasjon er den siste transjen av en pantelånsforpliktelse (CMO). Som siste del av gjeldssikkerheten mottar den betaling sist. I motsetning til andre transjer av en CMO, distribuerer ikke en Z-obligasjon betalinger til innehaveren før alle de separate transjene er betalt. Rentene vil imidlertid fortsette å påløpe gjennom hele boliglånets levetid. Når Z-obligasjonen endelig betaler seg, kan innehaveren derfor forvente en stor sum. Obligasjonen vil betale både hovedstol og renter.

Z-obligasjoner er kategorisert som spekulative investeringer og kan være risikable for investorer. En Z-obligasjon er en type pantesikret sikkerhet (MBS). En MBS består av en pool av underliggende verdipapirer som vanligvis er boliglån. En MBS er bare sikret av utlåners tillit til låntakerens evne til å betale boliglån.

Hvis en pool av låntakere alle misligholder sine boliglånsbetalinger, og disse boliglånene er pakket sammen til en enkelt CMO, kan investoren som har en Z-obligasjon for den CMOen tape penger. Uten de innkommende boliglånsbetalingene kan ikke obligasjonene betales ned. Personer som har investert i andre transjer av CMO kan fortsatt gjøre tilbake sin opprinnelige investering. Men fordi Z-obligasjoner betaler ut etter alle andre deler, står Z-obligasjonsinnehaveren til å tape mest. Omvendt øker inkludering av Z-obligasjoner tilliten til de andre transjene av CMO, gitt at Z-obligasjonsbetalingene kan brukes for å tilfredsstille betalingsforpliktelsene til de andre transjene før Z-obligasjonsforpliktelsene.

Minimerer Z-obligasjonsrisiko

De fleste boliglånsstøttede verdipapirer er utstedt av enten et føderalt byrå eller av en statlig sponset enhet (GSE) som Fannie Mae og Freddie Mac. De som er utstedt av et føderalt byrå, støttes av den amerikanske regjeringens fulle tro og kreditt . På denne måten kan de ha ekstremt lav risiko fordi de er garantert av det amerikanske finansdepartementet

En statlig sponset enhet (GSE) har imidlertid ikke støtte fra det amerikanske finansdepartementet. Disse enhetene kan låne penger direkte fra statskassen, men regjeringen er ikke forpliktet til å skaffe midler for å redde ut disse byråene dersom de ikke er i stand til å betale gjelden sin. Selv om disse verdipapirene har en viss risiko, anses denne risikoen generelt for å være lav. For eksempel, under finanskrisen 2007-08, ble Freddie Mac og Fannie Mae ansett som for store til å mislykkes,. og det amerikanske finansdepartementet gikk inn for å støtte gjelden deres .

En mindre del av boliglånssikrede verdipapirer (MBS) kommer fra private firmaer, som investeringsbanker og andre finansinstitusjoner. Disse verdipapirene bør anses som betydelig høyere i risiko, siden den amerikanske regjeringen ikke støtter dem. Utstedere kan ikke låne direkte fra det amerikanske finansdepartementet dersom boliglånene misligholdes.

Høydepunkter

• En Z-obligasjon, også kjent som en periodiseringsobligasjon, er ofte den siste obligasjonen som forfaller. Den mottar betaling, som er påløpet av renter lagt til hovedstolen, etter alle andre obligasjonsklasser.

• En Z-obligasjon er en type pantesikret verdipapir (MBS) og den siste transjen av en pantelånsforpliktelse (CMO).

– Z-obligasjoner er kategorisert som spekulative investeringer og kan være risikable for investorer.