Z键

什么是 Z 键？

Z 债券，也称为应计债券，通常是最后到期的债券。它收到付款，这是在所有其他债券类别之后添加到本金的应计利息。

了解 Z 键

Z 债券是抵押抵押债券(CMO) 的最后一部分。作为债务证券的最后一部分，它最后收到付款。与 CMO 的其他部分不同，Z 债券在支付所有单独部分之前不会向其持有人分配付款。但是，利息将在抵押贷款的整个生命周期内继续累积。因此，当 Z 债券最终得到回报时，其持有人可以期待一笔巨款。该债券将支付本金和利息。

Z 债券被归类为投机性投资，对投资者而言可能存在风险。 Z 债券是一种抵押贷款支持证券(MBS)。 MBS 由一组标的证券组成，这些证券通常是房屋抵押贷款。 MBS 仅由贷方对借款人支付抵押贷款能力的信心获得担保。

如果一群借款人都拖欠抵押贷款，并且这些抵押贷款被打包成一个 CMO，则为该 CMO 持有 Z 债券的投资者可能会赔钱。没有收到的抵押贷款付款，债券就无法偿还。投资于 CMO 其他部分的人仍可能收回他们的初始投资。但是，由于 Z 债券在所有其他部分之后支付，因此 Z 债券持有人的损失最大。相反，包含 Z 债券增加了对 CMO 其他部分的信心，因为 Z 债券付款可以在 Z 债券义务之前用于满足其他部分的付款义务。

最小化 Z 债券风险

大多数抵押贷款支持证券由联邦机构或政府资助的实体(GSE) 发行，例如房利美和房地美。那些由联邦机构发行的产品得到了美国政府的充分信任和信誉的支持。通过这种方式，它们的风险可以极低，因为它们由美国财政部担保。

但是，政府资助的实体 (GSE) 没有美国财政部的支持。这些实体可以直接从财政部借款，但如果这些机构发现自己无法偿还债务，政府没有义务提供资金来救助这些机构。尽管这些证券具有一定的风险，但这种风险通常被认为很低。例如，在 2007-08 年金融危机期间，房地美和房利美被认为大到不能倒，美国财政部介入以支持他们的债务。

一小部分抵押贷款支持证券 (MBS) 来自私人公司，例如投资银行和其他金融机构。由于美国政府不支持它们，因此这些证券的风险应被视为高得多。如果抵押贷款违约，发行人不能直接从美国财政部借款。

＃＃ 强调

• Z 债券，也称为应计债券，通常是最后到期的债券。它收到付款，这是在所有其他债券类别之后添加到本金的应计利息。

• Z 债券是一种抵押贷款支持证券 (MBS)，是抵押抵押债券 (CMO) 的最后一部分。

• Z-Bonds 被归类为投机性投资，对投资者而言可能存在风险。