Z-Bond

O que é Z-Bond?

Um Z-bond, também conhecido como accrual bond,. geralmente é o último título a vencer. Ele recebe o pagamento, que é o acúmulo de juros adicionado ao principal, após todas as outras classes de títulos.

Entendendo o Z-Bond

Um Z-bond é a última tranche de uma obrigação de hipoteca garantida (CMO). Como última parcela do título de dívida, recebe o pagamento por último. Ao contrário de outras tranches de uma CMO, um Z-bond não distribui pagamentos ao seu titular até que todas as tranches separadas sejam pagas. No entanto, os juros continuarão a acumular ao longo da vida da hipoteca. Assim, quando o Z-bond finalmente pagar, seu detentor pode esperar uma quantia considerável. O título pagará tanto o principal quanto os juros.

Os Z-bonds são categorizados como investimentos especulativos e podem ser arriscados para os investidores. Um Z-bond é um tipo de segurança lastreada em hipotecas (MBS). Um MBS é composto por um conjunto de títulos subjacentes que geralmente são hipotecas residenciais. Um MBS é garantido apenas pela confiança do credor na capacidade do mutuário de fazer seus pagamentos de hipoteca.

Se um grupo de mutuários deixar de pagar suas hipotecas e essas hipotecas forem agrupadas em um único CMO, o investidor que detenha um Z-bond para esse CMO poderá perder dinheiro. Sem os pagamentos da hipoteca recebidos, os títulos não podem ser pagos. As pessoas que investiram em outras parcelas do CMO ainda podem recuperar seu investimento inicial. No entanto, como os Z-bonds pagam depois de todas as outras parcelas, o detentor do Z-bond é o que mais perde. Por outro lado, a inclusão de Z-bonds aumenta a confiança nas outras tranches da OGC, uma vez que os pagamentos de Z-bonds podem ser aplicados para satisfazer as obrigações de pagamento das outras tranches antes das obrigações de Z-bonds.

Minimizando o risco do Z-Bond

A maioria dos títulos lastreados em hipotecas são emitidos por uma agência federal ou por uma entidade patrocinada pelo governo (GSE), como Fannie Mae e Freddie Mac. Aqueles que são emitidos por uma agência federal são respaldados pela plena fé e crédito do governo dos EUA. Desta forma, podem ser de risco extremamente baixo porque são garantidos pelo Tesouro dos EUA .

No entanto, uma entidade patrocinada pelo governo (GSE) não tem apoio do Tesouro dos EUA. Essas entidades podem emprestar dinheiro diretamente do Tesouro, mas o governo não é obrigado a fornecer fundos para resgatar essas agências caso elas se vejam incapazes de pagar suas dívidas. Embora esses títulos apresentem algum risco, esse risco é geralmente considerado baixo. Por exemplo, durante a crise financeira de 2007-08, Freddie Mac e Fannie Mae foram considerados grandes demais para falir,. e o Tesouro dos EUA interveio para apoiar sua dívida .

Uma parcela menor de títulos lastreados em hipotecas (MBS) vem de empresas privadas, como bancos de investimento e outras instituições financeiras. Esses títulos devem ser considerados de risco significativamente mais alto, pois o governo dos EUA não os apóia. Os emissores não podem tomar empréstimos diretamente do Tesouro dos EUA, caso as hipotecas inadimplam.

##Destaques

• Um Z-bond, também conhecido como accrual bond, geralmente é o último título a vencer. Ele recebe o pagamento, que é o acúmulo de juros adicionado ao principal, após todas as outras classes de títulos.

• Um Z-bond é um tipo de título garantido por hipoteca (MBS) e a última tranche de uma obrigação de hipoteca garantida (CMO).

• Os Z-Bonds são classificados como investimentos especulativos e podem ser arriscados para os investidores.