Z-Bond

Mikä on Z-Bond?

Z-obligaatio, joka tunnetaan myös karttuvana joukkovelkakirjana,. on usein viimeinen erääntyvä joukkovelkakirjalaina. Se saa maksun, joka on pääomaan lisätty korkokertymä kaikkien muiden joukkovelkakirjaluokkien jälkeen.

Z-Bondin ymmärtäminen

Z-obligaatio on vakuudellisen kiinnitysvelan (CMO) viimeinen erä. Velkapaperin viimeisenä osana se saa maksun viimeisenä. Toisin kuin muut yhteisen markkinajärjestelyn erät, Z-obligaatio ei jaa maksuja haltijalleen ennen kuin kaikki erilliset erät on maksettu. Korkoa kertyy kuitenkin koko asuntolainan voimassaoloajan. Siten, kun Z-obligaatio lopulta maksaa itsensä takaisin, sen haltija voi odottaa mojovan summan. Laina maksaa sekä pääoman että koron.

Z-joukkovelkakirjat luokitellaan spekulatiivisiksi sijoituksiksi ja voivat olla riskialttiita sijoittajille. Z-obligaatio on eräänlainen asuntolainavakuus (MBS). MBS koostuu joukosta taustalla olevia arvopapereita, jotka ovat yleensä asuntolainoja. MBS on turvattu vain lainanantajan luottamus lainanottajan kykyyn suorittaa asuntolainan maksuja.

Jos joukko lainaajia laiminlyö asuntolainamaksunsa ja nämä asuntolainat pakataan yhteen yhteiseen markkinajärjestelyyn, sijoittaja, jolla on Z-obligaatio kyseiseen yhteiseen markkinajärjestelyyn, voi menettää rahaa. Ilman tulevia asuntolainan maksuja joukkovelkakirjoja ei voida maksaa pois. Ihmiset, jotka ovat sijoittaneet muihin yhteisen markkinajärjestelyn eriin, voivat silti saada takaisin alkuperäisen sijoituksensa. Koska Z-obligaatiot maksavat kuitenkin takaisin kaikkien muiden osien jälkeen, Z-obligaatioiden haltija häviää eniten. Sitä vastoin Z-joukkovelkakirjojen sisällyttäminen lisää luottamusta yhteisen markkinajärjestelyn muihin eriin, koska Z-joukkovelkakirjojen maksuja voidaan soveltaa muiden erien maksuvelvoitteiden täyttämiseen ennen Z-joukkovelkakirjalainoja.

Z-Bond-riskin minimoiminen

Useimmat asuntolainavakuudelliset arvopaperit laskevat liikkeeseen joko liittovaltion virasto tai valtion tukema taho (GSE), kuten Fannie Mae ja Freddie Mac. Liittovaltion viraston myöntämät asiakirjat tukevat Yhdysvaltain hallituksen täyttä uskoa ja luottoa. Tällä tavalla ne voivat olla erittäin alhaisia, koska ne ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön takaamia

Hallituksen tukemalla yksiköllä (GSE) ei kuitenkaan ole Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tukea. Nämä yhteisöt voivat lainata rahaa suoraan valtiovarainministeriöstä, mutta hallitus ei ole velvollinen tarjoamaan varoja näiden virastojen pelastamiseksi, jos ne eivät pysty maksamaan velkojaan. Vaikka näihin arvopapereihin liittyy jonkin verran riskiä, sitä riskiä pidetään yleensä alhaisena. Esimerkiksi vuosien 2007–2008 finanssikriisin aikana Freddie Macia ja Fannie Maea pidettiin liian suurina epäonnistuakseen,. ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ryhtyi tukemaan heidän velkansa .

Pienempi osa asuntolainavakuudellisista arvopapereista (MBS) tulee yksityisiltä yrityksiltä, kuten investointipankeilta ja muilta rahoituslaitoksilta. Näitä arvopapereita tulisi pitää huomattavasti suurempana riskinä, koska Yhdysvaltain hallitus ei tue niitä. Liikkeeseenlaskijat eivät voi lainata suoraan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä, jos asuntolainat laiminlyövät.

Kohokohdat

• Z-obligaatio, joka tunnetaan myös karttuvana joukkovelkakirjana, on usein viimeinen erääntyvä joukkovelkakirjalaina. Se saa maksun, joka on pääomaan lisätty korkokertymä kaikkien muiden joukkovelkakirjaluokkien jälkeen.

• Z-obligaatio on eräänlainen asuntolainavakuus (MBS) ja vakuudellisen kiinnitysvelan (CMO) viimeinen erä.

• Z-obligaatiot luokitellaan spekulatiivisiksi sijoituksiksi ja voivat olla sijoittajille riskialttiita.