Z-Bond

Cos'è Z-Bond?

Uno Z-bond, noto anche come vincolo per competenza,. è spesso l'ultimo legame a maturare. Riceve il pagamento, che è la maturazione degli interessi aggiunti al capitale, dopo tutte le altre classi di obbligazioni.

Capire Z-Bond

Uno Z-bond è l'ultima tranche di un'obbligazione ipotecaria garantita (CMO). Come ultima parte del titolo di debito, riceve il pagamento per ultimo. A differenza di altre tranches di un CMO, uno Z-bond non distribuisce i pagamenti al suo detentore fino a quando tutte le tranches separate non sono state pagate. Tuttavia, gli interessi continueranno a maturare per tutta la durata del mutuo. Pertanto, quando lo Z-bond finalmente ripaga, il suo detentore può aspettarsi una grossa somma. L'obbligazione pagherà sia il capitale che gli interessi.

Gli Z-bond sono classificati come investimenti speculativi e possono essere rischiosi per gli investitori. Uno Z-bond è un tipo di titolo garantito da ipoteca (MBS). Un MBS è costituito da un pool di titoli sottostanti che di solito sono mutui domestici. Un MBS è garantito solo dalla fiducia del prestatore nella capacità del mutuatario di effettuare le rate del mutuo.

Se un pool di mutuatari è inadempiente sulle rate del mutuo e tali mutui vengono raggruppati in un unico CMO, l'investitore che detiene uno Z-bond per tale CMO potrebbe perdere denaro. Senza le rate del mutuo in entrata, le obbligazioni non possono essere ripagate. Le persone che hanno investito in altre tranche del CMO possono comunque recuperare l'investimento iniziale. Tuttavia, poiché gli Z-bond pagano dopo tutte le altre porzioni, il detentore di Z-bond rischia di perdere di più. Al contrario, l'inclusione degli Z-bond aumenta la fiducia nelle altre tranche dell'OCM, dato che i pagamenti degli Z-bond possono essere applicati per soddisfare gli obblighi di pagamento delle altre tranche prima degli Z-bond.

Ridurre al minimo il rischio di Z-Bond

La maggior parte dei titoli garantiti da ipoteca sono emessi da un'agenzia federale o da un'entità sponsorizzata dal governo (GSE) come Fannie Mae e Freddie Mac. Quelli emessi da un'agenzia federale sono supportati dalla piena fede e credito del governo degli Stati Uniti. In questo modo, possono essere estremamente a basso rischio perché sono garantiti dal Tesoro degli Stati Uniti .

Tuttavia, un'entità sponsorizzata dal governo (GSE) non ha il sostegno del Tesoro degli Stati Uniti. Queste entità possono prendere in prestito denaro direttamente dal Tesoro, ma il governo non è obbligato a fornire fondi per salvare queste agenzie se si trovano incapaci di pagare i loro debiti. Sebbene questi titoli comportino un certo rischio, tale rischio è generalmente considerato basso. Ad esempio, durante la crisi finanziaria del 2007-2008, Freddie Mac e Fannie Mae sono stati ritenuti troppo grandi per fallire e il Tesoro degli Stati Uniti è intervenuto per sostenere il loro debito .

Una parte più piccola dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) proviene da società private, come banche di investimento e altri istituti finanziari. Questi titoli dovrebbero essere considerati significativamente più a rischio, poiché il governo degli Stati Uniti non li sostiene. Gli emittenti non possono prendere in prestito direttamente dal Tesoro degli Stati Uniti, in caso di insolvenza dei mutui.

Mette in risalto

• Un legame Z, noto anche come legame per competenza, è spesso l'ultimo legame a maturare. Riceve il pagamento, che è la maturazione degli interessi aggiunti al capitale, dopo tutte le altre classi di obbligazioni.

• Uno Z-bond è un tipo di titolo garantito da ipoteca (MBS) e l'ultima tranche di un'obbligazione ipotecaria garantita (CMO).

• Gli Z-Bond sono classificati come investimenti speculativi e possono essere rischiosi per gli investitori.