Z-Bond
Hvad er Z-Bond?
En Z-obligation, også kendt som en periodiseringsobligation,. er ofte den sidste obligation, der modnes. Det modtager betaling, som er påløbet af renter tilføjet til hovedstolen, efter alle andre obligationsklasser.
ForstĂĄ Z-Bond
En Z-obligation er den sidste tranche af en sikkerhedsstillet realkreditforpligtelse (CMO). Som den sidste del af gældssikkerheden modtager den sidst betaling. I modsætning til andre trancher af en CMO, distribuerer en Z-obligation ikke betalinger til sin indehaver, før alle de separate trancher er betalt. Renterne vil dog fortsat løbe i hele realkreditlånets løbetid. Når Z-obligationen endelig betaler sig, kan dens indehaver således forvente en stor sum. Obligationen vil betale både hovedstol og renter.
Z-obligationer er kategoriseret som spekulative investeringer og kan være risikable for investorer. En Z-obligation er en type af pantesikret sikkerhed (MBS). En MBS består af en pulje af underliggende værdipapirer, der normalt er boliglån. En MBS er kun sikret af långivers tillid til låntagers evne til at betale deres realkreditlån.
Hvis en pulje af låntagere alle misligholder deres realkreditbetalinger, og disse realkreditlån er pakket sammen i en enkelt CMO, kan investoren, der har en Z-obligation for den CMO, miste penge. Uden de indgående afdrag på realkreditlån kan obligationerne ikke betales af. Personer, der har investeret i andre trancher af CMO'en, kan stadig få deres oprindelige investering tilbage. Men fordi Z-obligationer udbetaler efter alle andre portioner, står indehaveren af Z-obligationer til at tabe mest. Omvendt øger medtagelsen af Z-obligationer tilliden til de andre trancher af CMO'en, eftersom Z-obligationsbetalingerne kan anvendes til at opfylde betalingsforpligtelserne for de andre trancher før Z-obligationsforpligtelserne.
Minimering af Z-obligationsrisiko
De fleste pant-støttede værdipapirer er udstedt af enten et føderalt agentur eller af en regeringssponsoreret enhed (GSE) såsom Fannie Mae og Freddie Mac. Dem, der er udstedt af et føderalt agentur, er bakket op af den amerikanske regerings fulde tro og kredit . På denne måde kan de have ekstrem lav risiko , fordi de er garanteret af det amerikanske finansministerium
En regeringssponsoreret enhed (GSE) har dog ikke opbakning fra det amerikanske finansministerium. Disse enheder kan låne penge direkte fra statskassen, men regeringen er ikke forpligtet til at stille midler til rådighed for at redde disse agenturer, hvis de skulle blive ude af stand til at betale deres gæld. Selvom disse værdipapirer har en vis risiko, anses denne risiko generelt for at være lav. For eksempel, under finanskrisen 2007-08, blev Freddie Mac og Fannie Mae anset for at være for store til at mislykkes,. og det amerikanske finansministerium trådte ind for at støtte deres gæld .
En mindre del af pantesikrede værdipapirer (MBS) kommer fra private firmaer, såsom investeringsbanker og andre finansielle institutioner. Disse værdipapirer bør betragtes som væsentligt højere i risiko, da den amerikanske regering ikke støtter dem. Udstedere kan ikke låne direkte fra det amerikanske finansministerium, hvis realkreditlånene misligholder.
Højdepunkter
En Z-obligation, også kendt som en periodiseringsobligation, er ofte den sidste obligation, der modnes. Det modtager betaling, som er påløbet af renter tilføjet til hovedstolen, efter alle andre obligationsklasser.
En Z-obligation er en type af pantesikret sikkerhed (MBS) og den sidste tranche af en sikkerhedsstillet realkreditforpligtelse (CMO).
Z-obligationer er kategoriseret som spekulative investeringer og kan være risikable for investorer.
