Z-Bağı

Z-Bağı Nedir?

Tahakkuk bonosu olarak da bilinen bir Z-bonosu, genellikle olgunlaşan son tahvildir. Diğer tüm tahvil sınıflarından sonra anaparaya eklenen faiz tahakkuku olan ödemeyi alır.

Z-Bond'u Anlamak

Z-bonosu, teminatlandırılmış ipotek yükümlülüğünün (CMO) son dilimidir. Borç teminatının son kısmı olarak, ödemeyi en son alır. Bir CMO'nun diğer dilimlerinden farklı olarak, bir Z-tahvil, tüm ayrı dilimler ödenene kadar sahibine ödemeleri dağıtmaz. Ancak, faiz ipoteğin ömrü boyunca tahakkuk etmeye devam edecektir. Böylece, Z-bonosu nihayet karşılığını verdiğinde, sahibi büyük bir meblağ bekleyebilir. Tahvil hem anapara hem de faiz ödeyecek.

Z-tahvilleri spekülatif yatırımlar olarak sınıflandırılır ve yatırımcılar için riskli olabilir. Z-bondu, bir tür ipoteğe dayalı menkul kıymettir (MBS). Bir MBS, genellikle ev ipoteği olan bir temel menkul kıymetler havuzundan oluşur. Bir MBS, yalnızca borç verenin borçlunun ipotek ödemelerini yapma kabiliyetine olan güveni ile güvence altına alınır.

Bir borçlu havuzu ipotek ödemelerinde temerrüde düşerse ve bu ipotekler tek bir CMO'da paketlenirse, o CMO için bir Z-bonosu olan yatırımcı para kaybedebilir. Gelen ipotek ödemeleri olmadan tahviller ödenemez. CMO'nun diğer dilimlerine yatırım yapan kişiler yine de ilk yatırımlarını geri alabilirler. Bununla birlikte, Z-tahvilleri diğer tüm kısımlardan sonra ödediği için, en çok Z-tahvil sahibi kaybeder. Tersine, Z-tahvillerinin dahil edilmesi, Z-tahvil ödemelerinin Z-tahvil yükümlülüklerinden önce diğer dilimlerin ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için uygulanabileceği göz önüne alındığında, CMO'nun diğer dilimlerine olan güveni artırmaktadır.

Z-Bond Riskini En Aza İndirme

İpoteğe dayalı menkul kıymetlerin çoğu, bir federal kurum veya Fannie Mae ve Freddie Mac gibi devlet destekli bir kuruluş (GSE) tarafından verilir. Federal bir kurum tarafından çıkarılanlar , ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklenir. Bu sayede ABD Hazinesi tarafından garanti altına alındıkları için son derece düşük riskli olabilirler .

Ancak, devlet destekli bir kuruluşun (GSE) ABD Hazinesi desteği yoktur. Bu kuruluşlar, doğrudan Hazine'den borç para alabilirler, ancak hükümet, borçlarını ödeyemez hale gelmeleri durumunda bu kurumları kurtarmak için fon sağlamakla yükümlü değildir. Bu menkul kıymetler bir miktar risk taşımasına rağmen, bu risk genellikle düşük olarak kabul edilir. Örneğin, 2007-08 Mali Krizi sırasında, Freddie Mac ve Fannie Mae batamayacak kadar büyük kabul edildi ve ABD Hazinesi borçlarını desteklemek için devreye girdi .

İpoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) daha küçük bir kısmı, yatırım bankaları ve diğer finansal kurumlar gibi özel firmalardan gelir. ABD hükümeti onları desteklemediğinden, bu menkul kıymetlerin risk açısından önemli ölçüde daha yüksek olduğu düşünülmelidir. İpoteklerin temerrüde düşmesi durumunda, ihraççılar doğrudan ABD Hazinesinden borç alamazlar.

##Öne çıkanlar

• Tahakkuk eden tahvil olarak da bilinen bir Z-bonosu, genellikle olgunlaşan son tahvildir. Diğer tüm tahvil sınıflarından sonra anaparaya eklenen faiz tahakkuku olan ödemeyi alır.

• Z-bonosu, bir tür ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) ve teminatlı ipotek yükümlülüğünün (CMO) son dilimidir.

• Z-Tahvilleri spekülatif yatırımlar olarak sınıflandırılır ve yatırımcılar için riskli olabilir.