agregador
¿Qué es un agregador?
Un agregador es una entidad que compra hipotecas de instituciones financieras y luego las tituliza en valores respaldados por hipotecas (MBS). Los agregadores pueden ser los bancos emisores de las hipotecas o filiales dentro de las propias entidades financieras. También pueden ser corredores, intermediarios, corresponsales u otro tipo de sociedad financiera. Los agregadores obtienen ganancias comprando hipotecas individuales a precios más bajos y luego vendiendo los MBS agrupados a un precio más alto.
Comprender un agregador
Los agregadores son esencialmente proveedores de servicios que eliminan parte del esfuerzo que los emisores deben realizar para crear un valor respaldado por hipotecas. Dependiendo de lo que busque el cliente final, los agregadores pueden buscar y comprar un tipo definido de hipoteca de un conjunto diverso de prestamistas y originadores. Al expandir la búsqueda a través de una variedad de originadores de hipotecas, incluidos bancos regionales y compañÃas hipotecarias especializadas, es posible crear valores respaldados por hipotecas personalizados que no pueden obtenerse fácilmente de un solo originador de hipotecas.
Mercado Hipotecario Secundario
Los agregadores se entienden mejor como una fase del proceso de titulización más que como una entidad distinta en el mercado hipotecario secundario. Cuando un originador, como un banco, emite una hipoteca, quiere sacarla de los libros para liberar capital y poder emitir más préstamos. Vender una sola hipoteca directamente a un inversionista es complicado porque una sola hipoteca enfrenta muchos riesgos difÃciles de cuantificar en función de la persona que compra una propiedad. En cambio, el agregador compra una colección de préstamos donde el rendimiento general es más fácil de predecir y luego vende ese grupo a los inversores en tramos. Por lo tanto, hay una fase de agrupación/agregación que tiene lugar antes de que el MBS pueda dividirse y venderse.
Cuando los agregadores también son originadores
Los originadores de hipotecas a menudo se convierten en agregadores, ya que la titulización de un grupo de hipotecas puede verse como una extensión natural de su negocio. Cuando el originador actúa como agregador, generalmente crea un vehÃculo de propósito especial (SPV) como una subsidiaria amurallada para agrupar y vender préstamos. Esto elimina parte de la responsabilidad y libera el brazo agregador del originador para comprar préstamos de otras instituciones, asà como de la entidad matriz, como a veces es necesario para la creación de un MBS a la medida.
En teorÃa, los agregadores de propiedad del originador operan de la misma manera que los agregadores de terceros a pesar de que están tratando con la mayorÃa de las hipotecas de un solo cliente, que también es el propietario. En la práctica, podrÃa haber situaciones que no existirÃan con un tercero. Por ejemplo, se podrÃa alentar sutilmente al agregador a que no busque un descuento tan elevado en las hipotecas del mercado secundario para ayudar al balance de la empresa matriz, transfiriendo cualquier pérdida general al agregador. Por supuesto, el mercado de MBS que condujo al colapso de las hipotecas tuvo problemas más importantes que la posibilidad de que un agregador y un originador se confabularan.
Reflejos
Un agregador es cualquier entidad que compra hipotecas de instituciones financieras y luego las tituliza en valores respaldados por hipotecas (MBS) para la venta.
Los bancos emisores, las subsidiarias dentro de la institución financiera, los corredores, los agentes y los corresponsales pueden ser agregadores.
Cuando los originadores de hipotecas se convierten en agregadores en el proceso de titulización, crean vehÃculos de propósito especial (SPV) para facilitar la transacción.
Los agregadores funcionan como proveedores de servicios que eliminan el trabajo de los emisores para crear un valor respaldado por hipotecas.
