Agregator

Co to jest agregator?

Agregator to podmiot, który kupuje kredyty hipoteczne od instytucji finansowych, a następnie dokonuje ich sekurytyzacji w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS). Agregatorami mogą być banki emitujące kredyty hipoteczne lub spółki zależne w samych instytucjach finansowych. Mogą to być również brokerzy, dealerzy, korespondenci lub inny rodzaj korporacji finansowej. Agregatorzy osiągają zysk, kupując indywidualne kredyty hipoteczne po niższych cenach, a następnie sprzedając połączone MBS po wyższej cenie.

Zrozumienie agregatora

Agregatorzy są zasadniczo usługodawcami, którzy eliminują część wysiłku, jaki muszą włożyć emitenci, aby stworzyć zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką. W zależności od tego, czego szuka klient końcowy, agregatorzy mogą wyszukiwać i kupować określony rodzaj kredytu hipotecznego od zróżnicowanej grupy pożyczkodawców i inicjatorów. Rozszerzając wyszukiwanie na różne firmy hipoteczne, w tym banki regionalne i wyspecjalizowane firmy hipoteczne, możliwe jest tworzenie dostosowanych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, których nie można łatwo pozyskać od jednego pierwotnego pożyczkodawcy hipotecznego.

Wtórny rynek hipoteczny

Agregatorzy są lepiej rozumiani jako faza procesu sekurytyzacji niż jako odrębny podmiot na wtórnym rynku kredytów hipotecznych. Kiedy inicjator, taki jak bank, wystawia kredyt hipoteczny, chce go usunąć z ksiąg, aby uwolnić kapitał, aby mógł udzielać więcej kredytów. Sprzedaż pojedynczego kredytu hipotecznego bezpośrednio inwestorowi jest trudna, ponieważ pojedynczy kredyt hipoteczny wiąże się z wieloma trudnymi do oszacowania ryzykiem w oparciu o indywidualne kupowanie nieruchomości. Zamiast tego agregator skupuje zbiór pożyczek, których ogólne wyniki są łatwiejsze do przewidzenia, a następnie sprzedaje tę pulę inwestorom w transzach. Tak więc istnieje faza łączenia/agregacji, która ma miejsce, zanim MBS będzie można podzielić i sprzedać.

Kiedy agregatorzy są również pomysłodawcami

Inicjatorzy kredytów hipotecznych często stają się agregatorami, ponieważ sekurytyzacja puli kredytów hipotecznych może być postrzegana jako naturalne rozszerzenie ich działalności. Kiedy inicjator działa jako agregator, zwykle tworzy spółkę celową (SPV) jako zamkniętą spółkę zależną w celu łączenia i sprzedaży kredytów. Znosi to część odpowiedzialności i uwalnia ramię agregatora inicjatora do kupowania pożyczek od innych instytucji, a także od podmiotu dominującego, co jest czasami konieczne do stworzenia dostosowanego MBS.

Teoretycznie, agregatorzy będący własnością inicjatora działają na tych samych agregatorach, co agregatorzy stron, mimo że mają do czynienia z większością kredytów hipotecznych od jednego klienta, który jest również właścicielem. W praktyce mogą zaistnieć sytuacje, które nie istniałyby z osobą trzecią. Na przykład agregator może być delikatnie zachęcany, aby nie szukał tak wysokiego rabatu na kredyty hipoteczne na rynku wtórnym, aby wspomóc bilans spółki dominującej, przenosząc wszelkie ogólne straty na agregatora. Oczywiście rynek MBS prowadzący do krachu kredytów hipotecznych miał ważniejsze problemy niż możliwość zmowy agregatora i inicjatora.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Agregator to każdy podmiot, który kupuje kredyty hipoteczne od instytucji finansowych, a następnie sekurytyzuje je w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) na sprzedaż.

• Agregatorami mogą być banki emisyjne, spółki zależne instytucji finansowych, brokerzy, dealerzy i korespondenci.

• Kiedy inicjatorzy kredytów hipotecznych stają się agregatorami w procesie sekurytyzacji, tworzą spółki celowe (SPV), aby ułatwić transakcję.

• Agregatorzy działają jako usługodawcy, którzy usuwają nakłady na emitentów przy tworzeniu zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką.