Agregator

Apakah itu Agregator?

Agregator ialah entiti yang membeli gadai janji daripada institusi kewangan dan kemudian menyekuritikannya menjadi sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS). Agregator boleh menjadi bank pengeluar gadai janji atau anak syarikat dalam institusi kewangan itu sendiri. Mereka juga boleh menjadi broker, peniaga, koresponden atau jenis perbadanan kewangan yang lain. Agregator memperoleh keuntungan dengan membeli gadai janji individu pada harga yang lebih rendah dan kemudian menjual MBS terkumpul pada harga yang lebih tinggi.

Memahami Agregator

Agregator pada asasnya ialah penyedia perkhidmatan yang menghapuskan beberapa usaha yang perlu dilalui oleh pengeluar dalam mewujudkan keselamatan yang disokong gadai janji. Bergantung pada perkara yang dicari oleh pelanggan akhir, pengagregat boleh mencari dan membeli jenis gadai janji yang ditentukan daripada pelbagai set pemberi pinjaman dan pemula. Dengan meluaskan carian merentasi pelbagai pemula gadai janji, termasuk bank serantau dan syarikat gadai janji khusus, adalah mungkin untuk mencipta sekuriti bersandarkan gadai janji yang disesuaikan yang tidak boleh diperoleh dengan mudah daripada pemula gadai janji tunggal.

Pasaran Gadai Janji Sekunder

Agregator lebih difahami sebagai fasa proses pensekuritian dan bukannya entiti yang berbeza dalam pasaran gadai janji sekunder. Apabila pemula, seperti bank, mengeluarkan gadai janji, mereka mahu memindahkannya dari buku untuk membebaskan modal supaya mereka boleh mengeluarkan lebih banyak pinjaman. Menjual gadai janji tunggal terus kepada pelabur adalah sukar kerana gadai janji tunggal menghadapi banyak risiko yang sukar diukur berdasarkan individu yang membeli hartanah. Sebaliknya, pengagregat membeli koleksi pinjaman yang prestasi keseluruhannya lebih mudah untuk diramalkan dan kemudian menjual kumpulan itu kepada pelabur secara berperingkat. Jadi terdapat fasa pengumpulan/penjumlahan yang berlaku sebelum MBS boleh dihiris dan dijual.

Apabila Agregator Juga Pemula

Pemula gadai janji sering menjadi pengagregat, kerana mengamankan kumpulan gadai janji boleh dilihat sebagai lanjutan semula jadi perniagaan mereka. Apabila pemula bertindak sebagai agregator, mereka biasanya mencipta kenderaan tujuan khas (SPV) sebagai anak syarikat yang dihalang untuk mengumpulkan dan menjual pinjaman. Ini menghapuskan beberapa liabiliti dan membebaskan cabang agregator pemula untuk membeli pinjaman daripada institusi lain serta daripada entiti induk, seperti yang kadangkala diperlukan untuk penciptaan MBS yang disesuaikan.

Secara teorinya, pengagregat ketiga yang dimiliki oleh pemula mengendalikan pengagregat yang sama seperti pengagregat pihak walaupun mereka berurusan dengan majoriti gadai janji daripada pelanggan tunggal, yang juga pemiliknya. Dalam amalan, mungkin terdapat situasi yang tidak akan wujud dengan pihak ketiga. Sebagai contoh, pengagregat boleh digalakkan secara halus untuk tidak mencari diskaun yang tinggi pada gadai janji pasaran sekunder untuk membantu kunci kira-kira syarikat induk, mengalihkan sebarang kerugian keseluruhan kepada pengagregat. Sudah tentu, pasaran MBS yang membawa kepada krisis gadai janji mempunyai isu yang lebih penting daripada kemungkinan pengagregat dan pemula berpakat.

##Sorotan

• Agregator ialah mana-mana entiti yang membeli gadai janji daripada institusi kewangan dan kemudian mengakuritikannya menjadi sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) untuk dijual.

• Bank penerbit, anak syarikat dalam institusi kewangan, broker, peniaga dan koresponden semuanya boleh menjadi agregator.

• Apabila pemula gadai janji menjadi pengagregat dalam proses pensekuritian, mereka mencipta kenderaan tujuan khas (SPV) untuk memudahkan transaksi.

• Agregator berfungsi sebagai penyedia perkhidmatan yang mengalih keluar kerja untuk pengeluar dalam mewujudkan keselamatan yang disokong gadai janji.