Aggregator
Hva er en aggregator?
En aggregator er en enhet som kjøper boliglån fra finansinstitusjoner og deretter verdipapiriserer dem til pantesikrede verdipapirer (MBS). Aggregatorer kan være utstedende banker for boliglånene eller datterselskaper innenfor finansinstitusjonene selv. De kan også være meglere, forhandlere, korrespondenter eller en annen type finansselskap. Aggregatorer tjener en fortjeneste ved å kjøpe individuelle boliglån til lavere priser og deretter selge den samlede MBS til en høyere pris.
Forstå en aggregator
Aggregatorer er i hovedsak tjenesteleverandører som eliminerer noe av innsatsen utstedere trenger å gå gjennom for å skape et pantesikret verdipapir. Avhengig av hva sluttkunden ser etter, kan aggregatorer oppsøke og kjøpe en definert type boliglån fra et mangfoldig sett av långivere og opphavsmenn. Ved å utvide søket på tvers av en rekke opphavere av boliglån, inkludert regionale banker og spesialboliglånsselskaper, er det mulig å lage skreddersydde pantesikrede verdipapirer som ikke enkelt kan hentes fra en enkelt opphavsmann for boliglån.
Sekundært boliglånsmarked
Aggregatorer er bedre forstått som en fase av verdipapiriseringsprosessen i stedet for en distinkt enhet i det sekundære boliglånsmarkedet. Når en opphavsmann, som en bank, utsteder et boliglån, ønsker de å flytte det ut av bøkene for å frigjøre kapital slik at de kan utstede flere lån. Å selge et enkelt boliglån direkte til en investor er vanskelig fordi et enkelt boliglån står overfor mange vanskelige å kvantifisere risikoer basert på at den enkelte kjøper en eiendom. I stedet kjøper aggregatoren opp en samling lån der den generelle ytelsen er lettere å forutsi, og selger deretter denne gruppen til investorer i transjer. Så det er en sammenslåings-/aggregeringsfase som finner sted før MBS kan skjæres opp og selges.
Når aggregatorer også er opphavsmenn
Opphavsmenn av boliglån blir ofte aggregatorer, ettersom verdipapirisering av en pool av boliglån kan sees på som en naturlig forlengelse av virksomheten deres. Når opphavsmannen fungerer som en aggregator, oppretter de vanligvis et spesialformål (SPV) som et avgrenset datterselskap for å samle og selge lån. Dette fjerner noe ansvar og frigjør opphavsmannens aggregatorarm til å kjøpe lån fra andre institusjoner så vel som fra morforetaket, noe som noen ganger er nødvendig for å lage en skreddersydd MBS.
I teorien driver de originaleide tredjepartsaggregatorene de samme som partaggregatorene selv om de har å gjøre med et flertall av boliglånene fra en enkelt kunde, som også er eieren. I praksis kan det være situasjoner som ikke ville eksistere hos en tredjepart. For eksempel kan aggregatoren subtilt oppmuntres til ikke å søke så høy rabatt på boliglån i sekundærmarkedet for å hjelpe morselskapets balanse, og flytte ethvert samlet tap til aggregatoren. Selvfølgelig hadde MBS-markedet som førte til nedsmeltingen av boliglån mer betydelige problemer enn muligheten for at en aggregator og opphavsmann samarbeidet.
##Høydepunkter
En aggregator er enhver enhet som kjøper boliglån fra finansinstitusjoner og deretter verdipapiriserer dem til boliglånssikrede verdipapirer (MBS) for salg.
Utstedende banker, datterselskaper innen finansinstitusjonen, meglere, forhandlere og korrespondenter kan alle være aggregatorer.
– Når opphavsmenn av boliglån blir aggregatorer i verdipapiriseringsprosessen, oppretter de spesialforetak (SPV) for å lette transaksjonen.
– Aggregatorer fungerer som tjenesteleverandører som fjerner arbeidet for utstedere med å lage et pantesikret verdipapir.
