Empinador de toros
¿Qué es un Bull Steenener?
Un empinamiento alcista es un cambio en la curva de rendimiento causado por la caÃda más rápida de las tasas de interés a corto plazo que las tasas a largo plazo, lo que resulta en un mayor diferencial entre las dos tasas. Un empinador alcista puede contrastarse con un aplanador alcista o un empinador bajista.
Comprensión de las rampas para toros
Un empinamiento alcista ocurre cuando se espera que la Reserva Federal baje las tasas de interés. Esta expectativa hace que los consumidores e inversores se vuelvan optimistas sobre la economÃa y optimistas sobre los precios en el mercado de valores a corto plazo.
La curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de bonos de calidad similar frente a sus vencimientos, que van del más corto al más largo. La curva de rendimiento, que generalmente se hace en referencia a los valores del Tesoro de EE . UU., muestra los rendimientos de los bonos con vencimientos que van desde los 3 meses hasta los 30 años. En un entorno de tipos de interés normales, la curva tiene una pendiente ascendente de izquierda a derecha. Esto muestra que los bonos con vencimientos a corto plazo tienen rendimientos más bajos que los bonos con vencimientos a largo plazo.
El extremo corto de la curva de rendimiento basado en las tasas de interés a corto plazo está determinado por las expectativas de la polÃtica de la Reserva Federal,. aumentando cuando se espera que la Fed aumente las tasas y cayendo cuando se espera que las tasas de interés se reduzcan. El extremo largo de la curva de rendimiento está influenciado por factores como las perspectivas de inflación, la oferta y la demanda de los inversores, el crecimiento económico, los inversores institucionales que negocian grandes bloques de valores de renta fija, etc.
letra del Tesoro a 6 meses fuera del 1,94 % y el rendimiento de una nota a 10 años fuera del 2,81 %. El diferencial durante este tiempo serÃa de 87 puntos básicos, o (2,81% - 1,94%). Un mes después, el billete a 6 meses rinde 1,71%, mientras que el pagaré a 10 años rinde 2,72%. El diferencial ahora es más amplio a 101 puntos básicos (pb), o (2,72 % - 1,71 %), lo que conduce a una curva de rendimiento más pronunciada. Esta ampliación del diferencial entre ambos se debió a que las tasas de corto plazo cayeron más que las tasas de largo plazo (23pb a 9pb)
Las inclinaciones alcistas se ilustran mediante un gráfico llamado curva de rendimiento, que es un gráfico de todos los rendimientos del Tesoro (desde 3 meses hasta 30 años).
Empinador de toros vs. Aplanador
Cuando las tasas de interés a corto o largo plazo cambian, la curva de rendimiento se aplana o se acentúa. Cuando la forma de la curva se aplana,. significa que el diferencial entre las tasas a largo plazo y las tasas a corto plazo se está estrechando. Esto tiende a ocurrir cuando las tasas de interés a corto plazo aumentan más rápido que los rendimientos a largo plazo, o dicho de otra manera, cuando las tasas a largo plazo disminuyen más rápido que las tasas de interés a corto plazo.
Por otro lado, la curva de rendimiento se inclina cuando se amplÃa el diferencial entre los rendimientos a corto y largo plazo. Un empinador se diferencia de un aplanador en que un aplanador amplÃa la curva de rendimiento, mientras que un aplanador hace que las tasas a largo y corto plazo se acerquen. Una curva de rendimiento con empinamiento puede ser un empinamiento bajista o un empinamiento alcista. Una tendencia bajista tiende a ocurrir cuando las tasas de interés de los bonos a largo plazo aumentan más rápido que las tasas de los bonos a corto plazo, lo que lleva a una ampliación de la diferencia entre ambos rendimientos. Los cambios en las tasas a largo plazo tienen un efecto mayor en la curva de rendimiento que los cambios en las tasas a corto plazo.
Una tendencia alcista se caracteriza por la caÃda más rápida de las tasas a corto plazo que las tasas a largo plazo, lo que aumenta la diferencia entre los rendimientos a corto y largo plazo. Cuando se dice que la curva de rendimiento tiene una pendiente alcista, significa que el diferencial más alto se debe a las tasas a corto plazo, no a las tasas a largo plazo. Cuando los rendimientos a 2 años disminuyen a un ritmo más rápido que los rendimientos a 10 años, por ejemplo, se produce una curva de rendimiento alcista.
Reflejos
La parte larga de la curva de rendimiento está impulsada por una mirÃada de factores, que incluyen: expectativas de crecimiento económico, expectativas de inflación y oferta y demanda de valores del Tesoro de mayor vencimiento, entre otros.
El extremo corto de la curva de rendimiento (que generalmente está impulsado por la tasa de fondos federales) cae más rápido que el extremo largo, lo que hace que la curva de rendimiento se incline.
Un empinamiento alcista es un cambio en la curva de rendimiento causado por la caÃda de las tasas de interés (el aumento de los precios de los bonos), de ahà el término "alcista".
Un aplanador alcista es lo opuesto a un empinador: una situación de aumento de los precios de los bonos que hace que la parte larga caiga más rápido que la parte corta. Las inclinaciones y aplanamientos bajistas son causadas por la caÃda de los precios de los bonos a lo largo de la curva.
