Bull Steepener
Vad Àr en Bull Steepener?
En bull steepener Àr en förÀndring i avkastningskurvan som orsakas av att korta rÀntor faller snabbare Àn lÄnga rÀntor, vilket resulterar i en högre spridning mellan de tvÄ rÀntorna. En tjurbryntare kan kontrasteras med en tjurplattare eller björnbryntare.
FörstÄ Bull Steepeners
En tjur brantare uppstÄr nÀr Fed Reserve förvÀntas sÀnka rÀntorna. Denna förvÀntning fÄr konsumenter och investerare att bli optimistiska om ekonomin och hausse pÄ priserna pÄ aktiemarknaden pÄ kort sikt.
RÀntekurvan Àr en graf som plottar avkastningen pÄ obligationer av liknande kvalitet mot deras löptider, frÄn kortast till lÀngst. Typiskt med hÀnvisning till amerikanska statspapper visar avkastningskurvan avkastningen pÄ obligationer med löptider frÄn 3 mÄnader till 30 Är. I en normal rÀntemiljö sluttar kurvan uppÄt frÄn vÀnster till höger. Detta visar att obligationer med kort löptid har lÀgre avkastning Àn obligationer med lÄng löptid.
Den korta Ànden av avkastningskurvan baserad pÄ korta rÀntor bestÀms av förvÀntningarna pÄ Federal Reserves policy, stigande nÀr Fed förvÀntas höja rÀntorna och falla nÀr rÀntorna förvÀntas sÀnkas. Den lÄnga Ànden av avkastningskurvan pÄverkas av faktorer som inflationsutsikterna, investerarnas efterfrÄgan och utbud, ekonomisk tillvÀxt, institutionella investerare som handlar med stora block av rÀntebÀrande vÀrdepapper, etc.
Till exempel, om avkastningen pÄ en 6-mÄnaders statsskuldvÀxel var 1,94 % och avkastningen pÄ en 10-ÄrslÄn var 2,81 %. Spreaden under denna tid skulle vara 87 punkter, eller (2,81 % - 1,94 %). En mÄnad senare ger 6-mÄnadersnotan 1,71 %, medan 10-Ärssedeln ger 2,72 %. Spreaden Àr nu bredare pÄ 101 rÀntepunkter (bp), eller (2,72% - 1,71%), vilket leder till en brantare avkastningskurva. Denna ökning av skillnaden mellan de tvÄ orsakades av att de korta rÀntorna föll mer Àn de lÄnga (23-9bp)
Bull steepeners illustreras av en graf som kallas avkastningskurvan, som Àr en plot av alla statskassor (frÄn 3 mÄnader hela vÀgen ut till 30 Är).
Bull Steepener vs. plattare
NÀr korta eller lÄnga rÀntor Àndras blir avkastningskurvan antingen plattare eller brantare. NÀr formen pÄ kurvan planar ut betyder det att skillnaden mellan lÄnga och korta rÀntor minskar. Detta tenderar att intrÀffa nÀr korta rÀntor stiger snabbare Àn lÄnga rÀntor, eller uttryckt pÄ annat sÀtt, nÀr lÄnga rÀntor sjunker snabbare Àn korta rÀntor.
à andra sidan blir avkastningskurvan brantare nÀr skillnaden mellan kort- och lÄngrÀntor ökar. En brantare skiljer sig frÄn en brantare genom att en brantare vidgar avkastningskurvan medan en tillplattare gör att lÄng- och kortfristiga rÀntor rör sig nÀrmare varandra. En brantande avkastningskurva kan antingen vara en brantare eller en brantare. En brantare björn tenderar att intrÀffa nÀr rÀntorna pÄ lÄnga obligationer stiger snabbare Àn rÀntorna pÄ korta obligationer, vilket leder till att skillnaden mellan bÄda rÀntorna ökar. FörÀndringar i lÄnga rÀntor har större effekt pÄ avkastningskurvan Àn förÀndringar i korta rÀntor.
En bull steepener kÀnnetecknas av att korta rÀntor faller snabbare Àn lÄnga, vilket ökar skillnaden mellan kort- och lÄngfristig avkastning. NÀr avkastningskurvan sÀgs vara en brantare, betyder det att den högre spreaden orsakas av de korta rÀntorna, inte de lÄnga rÀntorna. NÀr t.ex. 2-Äriga skördar sjunker snabbare Àn 10-Ärs skördar, uppstÄr en brantande skördekurva.
##Höjdpunkter
Den lÄnga Ànden av avkastningskurvan drivs av en mÀngd faktorer, inklusive ekonomiska tillvÀxtförvÀntningar, inflationsförvÀntningar och utbud och efterfrÄgan pÄ statspapper med lÀngre löptid, bland annat.
Den korta Ànden av avkastningskurvan (som vanligtvis drivs av Fed Funds-rÀntan) faller snabbare Àn den lÄnga, vilket gör avkastningskurvan brantare.
En brantare Ă€r en förĂ€ndring i avkastningskurvan som orsakas av fallande rĂ€ntor â stigande obligationspriser â dĂ€rav termen "tjur".
En tjurplattare Ă€r motsatsen till en brantare â en situation med stigande obligationspriser som gör att den lĂ„nga Ă€nden faller snabbare Ă€n den korta. BĂ€rnande brantare och plattare orsakas av fallande obligationspriser över kurvan.
