Infuseur de taureau
Qu'est-ce qu'un Bull Steepener ?
Une pentification haussière est une modification de la courbe des rendements provoquée par une baisse plus rapide des taux d'intérêt à court terme que des taux à long terme, entraînant un écart plus élevé entre les deux taux. Un raidisseur haussier peut être mis en contraste avec un raidisseur haussier ou un raidisseur baissier.
Comprendre les racloirs Bull
Un accent haussier se produit lorsque la Fed Reserve devrait baisser les taux d'intérêt. Cette attente incite les consommateurs et les investisseurs à devenir optimistes quant à l' économie et optimistes quant aux cours boursiers à court terme.
La courbe de rendement est un graphique qui trace les rendements d'obligations de qualité similaire par rapport à leurs échéances, allant de la plus courte à la plus longue. Généralement faite en référence aux titres du Trésor américain,. la courbe des taux montre les rendements des obligations avec des échéances allant de 3 mois à 30 ans. Dans un environnement de taux d'intérêt normal, la courbe est ascendante de gauche à droite. Cela montre que les obligations à court terme ont des rendements inférieurs à ceux des obligations à long terme.
L'extrémité courte de la courbe des rendements basée sur les taux d'intérêt à court terme est déterminée par les attentes de la politique de la Réserve fédérale,. augmentant lorsque la Fed devrait augmenter les taux et diminuant lorsque les taux d'intérêt devraient être réduits. La partie longue de la courbe des rendements est influencée par des facteurs tels que les perspectives d'inflation, la demande et l'offre des investisseurs, la croissance économique, les investisseurs institutionnels négociant d'importants blocs de titres à revenu fixe, etc.
Par exemple, si le rendement d'un bon du Trésor à 6 mois était de 1,94 % et le rendement d'un billet à 10 ans était de 2,81 %. L'écart pendant cette période serait de 87 points de base, soit (2,81 % - 1,94 %). Un mois plus tard, le billet à 6 mois rapporte 1,71 %, tandis que le billet à 10 ans rapporte 2,72 %. L'écart est maintenant plus large à 101 points de base (pb), soit (2,72 % - 1,71 %), conduisant à une courbe de rendement plus pentue. Cet élargissement de l'écart entre les deux a été causé par la baisse des taux courts plus importante que celle des taux longs (23pb à 9pb)
Les pentifications haussières sont illustrées par un graphique appelé la courbe des taux, qui est un tracé de tous les rendements du Trésor (de 3 mois jusqu'à 30 ans).
Bull Steepener vs Flattener
Lorsque les taux d'intérêt à court ou à long terme changent, la courbe des taux s'aplatit ou se pentifie. Lorsque la forme de la courbe s'aplatit,. cela signifie que l'écart entre les taux à long terme et les taux à court terme se réduit. Cela a tendance à se produire lorsque les taux d'intérêt à court terme augmentent plus rapidement que les rendements à long terme, ou en d'autres termes, lorsque les taux d'intérêt à long terme diminuent plus rapidement que les taux d'intérêt à court terme.
En revanche, la courbe des taux se pentifie lorsque l'écart entre les taux à court et à long terme s'élargit. Un pentificateur diffère d'un aplatisseur en ce sens qu'un pentificateur élargit la courbe de rendement tandis qu'un aplatisseur provoque un rapprochement des taux à long terme et à court terme. Une courbe de rendement qui se pentifie peut être soit une pentification baissière, soit une pentification haussière. Un accent baissier a tendance à se produire lorsque les taux d'intérêt sur les obligations à long terme augmentent plus rapidement que les taux sur les obligations à court terme, ce qui entraîne un élargissement de l'écart entre les deux rendements. Les variations des taux à long terme ont un effet plus important sur la courbe des rendements que les variations des taux à court terme.
Une pente haussière se caractérise par des taux à court terme qui chutent plus rapidement que les taux à long terme, ce qui augmente la différence entre les rendements à court et à long terme. Lorsque la courbe des taux est dite haussière, cela signifie que l'écart plus élevé est causé par les taux à court terme, et non par les taux à long terme. Lorsque les rendements à 2 ans baissent à un rythme plus rapide que les rendements à 10 ans, par exemple, une courbe de rendement haussière se pentifie.
Points forts
La partie longue de la courbe des rendements est déterminée par une myriade de facteurs, notamment les attentes de croissance économique, les attentes d'inflation et l'offre et la demande de titres du Trésor à plus longue échéance, entre autres.
La partie courte de la courbe des taux (qui est généralement déterminée par le taux des fonds fédéraux) chute plus rapidement que la partie longue, ce qui accentue la courbe des taux.
Une pentification haussière est un déplacement de la courbe des rendements causé par la baisse des taux d'intérêt, c'est-à-dire la hausse des prix des obligations, d'où le terme « haussier ».
Un aplatissement haussier est l'opposé d'un pentification - une situation de hausse des prix des obligations qui fait chuter le long terme plus rapidement que le court terme. Les accents baissiers et les aplatisseurs sont causés par la chute des prix des obligations sur toute la courbe.
