La Ley Celler-Kefauver
¿Qué es la Ley Celler-Kefauver?
La Ley Celler-Kefauver fue una ley aprobada por el Congreso de los Estados Unidos en 1950 para evitar que ciertas fusiones y adquisiciones (M&A) crearan monopolios o redujeran significativamente la competencia en los Estados Unidos.
Ocasionalmente conocida como la Ley Antimonopolio, sirvió para fortalecer las leyes antimonopolio existentes y cerrar las lagunas presentes en la Ley Antimonopolio Clayton y Sherman .
Entendiendo la Ley Celler-Kefauver
Los gobiernos han administrado varios estatutos a lo largo de los años para ayudar a proteger a los consumidores de las prácticas comerciales depredadoras. Las leyes antimonopolio, como se las conoce, existen para garantizar que exista una competencia justa en una economía de mercado abierto . Su objetivo es evitar que ciertas empresas unan fuerzas si se cree que tal movimiento reduciría las opciones disponibles para los consumidores, limitando la oferta y potencialmente resultando en precios más altos para bienes y servicios.
La Ley Celler-Kefauver marcó un paso importante para erradicar el comportamiento corporativo codicioso. Introducida poco después de la Segunda Guerra Mundial, esta ley en particular se basó en otras que la precedieron, buscando cerrar las lagunas antimonopolio existentes asegurándose de que todas las fusiones entre industrias, y no solo las horizontales dentro del mismo sector, serían cuidadosamente examinadas y vigiladas.
Sobre todo, la ley apuntó a los siguientes tipos de vínculos corporativos:
Fusiones verticales : dos o más empresas que brindan diferentes funciones de la cadena de suministro para un bien o servicio común se unen. Tales fusiones pueden causar un problema antimonopolio si una empresa compra a los proveedores de sus competidores. Hacerlo podría permitirle a la entidad bloquear efectivamente a los rivales para que no accedan a materias primas u otros elementos esenciales.
Fusiones de conglomerados : empresas involucradas en diferentes sectores o áreas geográficas se fusionan para expandir sus mercados y el alcance de sus productos. Cuando dos gigantes se combinan en una sola entidad, existe el riesgo de que utilicen su marca y poder financiero para eliminar la competencia y luego, cuando no quede nadie, aumenten los precios en detrimento de los consumidores.
Historia de la Ley Celler-Kefauver
Una de las primeras leyes antimonopolio aprobadas por el Congreso de los Estados Unidos fue la Ley Sherman Antimonopolio. Esta legislación, implementada en 1890, proporcionó controles sobre ciertas actividades de fusiones y adquisiciones, pero solo en el caso de la compra de acciones en circulación. Eso, en otras palabras, significaba que las normas antimonopolio podían eludirse en gran medida comprando únicamente los activos de la corporación objetivo.
Reconociendo el lenguaje vago de la Ley Sherman y muchas lagunas, el Congreso de los EE. UU. respondió en 1914 enmendándola. La subsiguiente Ley Clayton Antimonopolio buscó aclarar muchos problemas de interpretación al agregar ejemplos específicos de acciones ilegales por parte de las empresas. Sin embargo, también contenía fallas, incluida la ambigüedad en torno a la discriminación de precios y la falta de solución de las lagunas con respecto a las adquisiciones de activos y las adquisiciones que involucraban a empresas que no eran competidores directos.
Una vez que esos dilemas quedaron claros, siguieron varias enmiendas más. Primero, apareció la Ley Robinson-Patman de 1936, que reforzó las leyes contra las prácticas de discriminación de precios. Luego, en 1950, se aprobó la Ley Celler-Kefauver para abordar los otros problemas evidentes en cuestión.
Importante
La Ley Celler-Kefauver ayudó a poner fin a las normas antimonopolio anteriores que se eludían tras una ola de consolidación cuestionable antes y después de la guerra.
El primer caso significativo que citó la Ley Celler-Kefauver se materializó en 1962 cuando un tribunal estadounidense bloqueó una fusión entre Brown Shoe Co. y Kinney Company Inc. Los jueces tomaron nota de “la tendencia hacia la integración vertical en la industria del calzado” y concluyeron que la la unión propuesta amenazaba con eliminar sustancialmente la competencia en ese mercado.
Consideraciones Especiales
Como ha demostrado la historia, no todas las fusiones verticales y de conglomerados se vieron frustradas por la Ley Celler-Kefauver. Para evitar que tales transacciones se lleven a cabo, debe probarse que la combinación de dos empresas reduciría significativamente la competencia. Incluso si parece obvio que este sería el caso, un puñado de fusiones verticales y de conglomerados aún logran obtener luz verde de todos modos.
Las empresas públicas que cotizan en el mercado de valores deben informar al Departamento de Justicia (DoJ) y a la Comisión Federal de Comercio (FTC) si planean realizar una fusión que se incluya en una de estas dos categorías. Estas agencias gubernamentales luego tienen el poder de decidir si evitar que se produzca un acuerdo.
Sin embargo, a veces, el DoJ y la FTC pueden ser anulados por los tribunales. Los jueces pueden estar en desacuerdo con que una fusión viole la Ley Celler-Kefauver y darle permiso para llevarse a cabo, como fue el caso de la adquisición de United Electric por parte de General Dynamics Corp. (GD) en 1974.
Reflejos
Introducido en 1950, buscaba fortalecer las disposiciones antimonopolio existentes, que en ese entonces solo se aplicaban a la compra de acciones en circulación.
La ley se centró en la compra de activos y apuntó a fusiones verticales y de conglomerados sospechosas, lo que ayudó a cerrar algunas lagunas existentes.
La Ley Celler-Kefauver fue una ley aprobada por el Congreso de los Estados Unidos en 1950 para evitar fusiones y adquisiciones anticompetitivas.
