Retracción flotante

¿Qué es la contracción flotante?

Una contracción flotante es una reducción en el número de acciones de una empresa disponibles para negociar. La reducción del capital flotante puede ocurrir de varias maneras: a través de una recompra o recompra de las acciones de una empresa; un inversor que adquiere una gran participación en una empresa; o incluso a través de una división inversa o consolidación de acciones.

Sin embargo, el término "reducción de flotación" se asocia más comúnmente con la recompra de acciones, ya que esta es una forma popular para que las empresas devuelvan efectivo a los accionistas. Una reducción del capital flotante lograda a través de la recompra de acciones también reduce la cantidad total de acciones en circulación de una empresa, lo que tiene un impacto positivo en las ganancias por acción (EPS) y el flujo de efectivo por acción.

Comprender la contracción flotante

Las recompras de acciones y los pagos de dividendos son vías preferidas para que las empresas recompensen a los accionistas, pero las dos no se excluyen mutuamente, y las empresas más exitosas intentan recompensar a los accionistas a través de aumentos constantes de dividendos y recompras periódicas de acciones. Una empresa también puede recomprar acciones para consolidar sus participaciones y lograr una mayor independencia sobre su dirección estratégica, libre del control de los inversionistas que claman por ganancias.

Float Shrink puede ayudar a las empresas a superar a los mercados

La reducción de flotación a través de la recompra de acciones puede impulsar el rendimiento de las carteras de inversión, ya que las empresas con recompras constantes pueden superar al mercado en general durante períodos de tiempo más largos. Por ejemplo, en los quince años que terminaron el 31 de diciembre de 2019, el S&P Buyback Index ha arrojado un promedio anual del 11,5 %, en comparación con el 9 % anual del S&P 500 Index . la introducción de unos pocos fondos cotizados en bolsa (ETF) flotantes y retractiles .

Tenga en cuenta que si bien la reducción de la flotación también se puede lograr mediante la adquisición de una gran participación en una empresa por parte de un inversor estratégico, esto no tiene el mismo impacto positivo que una recompra, porque el número total de acciones en circulación sigue siendo el mismo.

Ejemplo de contracción flotante

Un ejemplo reciente de reducción de flotación es Apple (AAPL), que ejecutó varias recompras de acciones en 2018 y 2019. Durante el trimestre que finalizó el 28 de diciembre de 2019, Apple compró 70,4 millones de acciones a inversionistas a un precio promedio de $284. En total, la empresa de Cupertino gastó $20 mil millones en el programa de recompra. En enero de 2020, informó resultados que superaron las expectativas de los analistas. Para entonces, el precio de sus acciones había subido un 12% a $ 327 (antes de una división de acciones de 4 a 1).

Como ejemplo de cómo la reducción de la flotación puede afectar a las ganancias por acción, considere una empresa que tiene 50 millones de acciones en circulación, con una flotación de 35 millones de acciones. Las acciones se cotizan a $ 15, por una capitalización de mercado de $ 750 millones. La compañía reporta una utilidad neta de $50 millones en un año determinado para un EPS de $1. Al año siguiente, recompró 5 millones de sus acciones en el mercado abierto. Esta recompra asciende al 10 por ciento del total de sus acciones en circulación, o al 14,3 por ciento del capital flotante (es decir, 5 millones ÷ 35 millones). Como resultado, ahora tiene 45 millones de acciones en circulación al final del segundo año.

Suponga que la empresa logra una utilidad neta de $55 millones en el segundo año. Si bien el ingreso neto ha aumentado un 10 por ciento debido a la recompra de acciones, el EPS ahora es de $1,22 (es decir, $55 millones ÷ $45 millones), un aumento del 22 por ciento.

Recuerde que las acciones cotizaban a $15 al final del primer año, con una relación precio-beneficio (P/U) de 15. Suponiendo que la relación P/U no cambia al final del segundo año, las acciones deberían ser cotizando a $18,30 (es decir, P/E de 15 x EPS de $1,22).

Reflejos

• Se ha demostrado que las empresas que constantemente reducen el número de sus acciones superan constantemente al mercado.

• Una reducción de flotación es una reducción en el número de acciones de una empresa disponibles para negociar a través de recompras de acciones, adquisiciones o divisiones inversas.

• Los encogimientos flotantes pueden ayudar a las empresas a consolidar el control.