Schwimmer schrumpfen

Was ist Float-Shrink

Ein Float Shrink ist eine Verringerung der Anzahl der zum Handel verfügbaren Aktien eines Unternehmens. Float Shrink kann auf verschiedene Weise erfolgen: durch einen Rückkauf oder Rückkauf von Aktien eines Unternehmens; ein Investor, der eine große Beteiligung an einem Unternehmen erwirbt; oder sogar durch einen umgekehrten Split oder eine Aktienzusammenlegung.

Der Begriff „Float Shrink“ wird jedoch am häufigsten mit Aktienrückkäufen in Verbindung gebracht, da dies eine beliebte Methode für Unternehmen ist, Bargeld an die Aktionäre zurückzuzahlen. Ein durch einen Aktienrückkauf erzielter Float Shrink reduziert auch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens, was sich positiv auf das Ergebnis je Aktie (EPS) und den Cashflow je Aktie auswirkt.

Float Shrink verstehen

Aktienrückkäufe und Dividendenzahlungen sind beliebte Wege für Unternehmen, um Aktionäre zu belohnen, aber die beiden schließen sich nicht gegenseitig aus, und die erfolgreichsten Unternehmen versuchen, Aktionäre durch konsequente Dividendenerhöhungen und regelmäßige Aktienrückkäufe zu belohnen. Ein Unternehmen kann auch Aktien zurückkaufen, um seine Beteiligungen zu konsolidieren und eine größere Unabhängigkeit bei seiner strategischen Ausrichtung zu erreichen, frei von der Kontrolle von Investoren, die nach Gewinnen schreien.

Float Shrink kann Unternehmen helfen, die Märkte zu übertreffen

Float-Schrumpfung durch Aktienrückkäufe kann die Performance von Anlageportfolios steigern, da Unternehmen mit beständigen Rückkäufen den breiteren Markt über längere Zeiträume übertreffen können. Beispielsweise hat der S&P Buyback Index in den fünfzehn Jahren bis zum 31. Dezember 2019 durchschnittlich 11,5 % jährlich rentiert, verglichen mit 9 % jährlich für den S&P 500 Index die Einführung einiger börsengehandelter Float-Shrink-Fonds (ETFs).

Beachten Sie, dass Floating Shrink zwar auch durch den Erwerb einer großen Beteiligung eines strategischen Investors an einem Unternehmen erreicht werden kann, dies jedoch nicht die gleichen positiven Auswirkungen wie ein Rückkauf hat, da die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien gleich bleibt.

Beispiel für Float-Shrink

Ein aktuelles Beispiel für Float-Shrinking ist Apple (AAPL), das in den Jahren 2018 und 2019 mehrere Aktienrückkäufe durchführte. Im Quartal zum 28. Dezember 2019 kaufte Apple 70,4 Millionen Aktien von Investoren zu einem Durchschnittspreis von 284 US-Dollar. Insgesamt gab das Unternehmen aus Cupertino 20 Milliarden US-Dollar für das Rückkaufprogramm aus.Im Januar 2020 meldete es Ergebnisse, die die Erwartungen der Analysten übertrafen. Bis dahin war der Aktienkurs um 12 % auf 327 $ gestiegen (vor einem Aktiensplit von 4 zu 1).

Betrachten Sie als Beispiel, wie sich Float Shrinking auf den EPS auswirken kann, ein Unternehmen mit 50 Millionen ausstehenden Aktien und einem Float von 35 Millionen Aktien. Die Aktien werden zu 15 $ gehandelt, was einer Marktkapitalisierung von 750 Millionen $ entspricht. Das Unternehmen meldet einen Nettogewinn von 50 Millionen US-Dollar in einem bestimmten Jahr bei einem EPS von 1 US-Dollar. Im Folgejahr kauft sie 5 Millionen ihrer Aktien auf dem freien Markt zurück. Dieser Rückkauf beläuft sich auf 10 Prozent der insgesamt ausstehenden Aktien oder 14,3 Prozent des Streubesitzes (dh 5 Millionen ÷ 35 Millionen). Damit hat es am Ende des zweiten Jahres nun 45 Millionen ausstehende Aktien.

Angenommen, das Unternehmen erzielt im zweiten Jahr einen Nettogewinn von 55 Millionen US-Dollar. Während der Nettogewinn aufgrund des Aktienrückkaufs um 10 Prozent gestiegen ist, liegt der EPS jetzt bei 1,22 US-Dollar (dh 55 Millionen US-Dollar ÷ 45 Millionen US-Dollar), eine Steigerung von 22 Prozent.

Denken Sie daran, dass die Aktien am Ende des ersten Jahres bei 15 $ gehandelt wurden, was einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15 entspricht. Unter der Annahme, dass das KGV am Ende des zweiten Jahres unverändert ist, sollten die Aktien unverändert bleiben Handel bei 18,30 $ (dh P/E von 15 x EPS von 1,22 $).

Höhepunkte

• Es hat sich gezeigt, dass Unternehmen, die ihre Aktienzahlen beständig reduzieren, den Markt beständig übertreffen.

• Ein Float Shrink ist eine Verringerung der Anzahl der zum Handel verfügbaren Aktien eines Unternehmens durch Aktienrückkäufe, Akquisitionen oder Reverse Splits.

• Float Shrinks können Unternehmen helfen, die Kontrolle zu festigen.