Float Shrink

O que é Float Shrink

Um float shrink é uma redução no número de ações de uma empresa disponíveis para negociação. A redução flutuante pode ocorrer de várias maneiras: por meio de uma recompra ou recompra de ações de uma empresa; um investidor adquirindo uma grande participação em uma empresa; ou ainda por meio de grupamento ou consolidação de ações.

O termo "float shrink", no entanto, é mais comumente associado a recompras de ações, pois essa é uma maneira popular de as empresas devolverem dinheiro aos acionistas. Uma redução de flutuação alcançada por meio de uma recompra de ações também reduz o número total de ações em circulação para uma empresa, o que tem um impacto positivo no lucro por ação (EPS) e no fluxo de caixa por ação.

Entendendo o Encolhimento Flutuante

Recompras de ações e pagamentos de dividendos são caminhos privilegiados para as empresas recompensarem os acionistas, mas os dois não são mutuamente exclusivos, e as empresas mais bem-sucedidas tentam recompensar os acionistas por meio de aumentos consistentes de dividendos e recompras regulares de ações. Uma empresa também pode recomprar ações para consolidar suas participações e obter maior independência sobre sua direção estratégica, livre do controle de investidores que clamam por lucros.

Float Shrink pode ajudar as empresas a superar os mercados

A redução flutuante por meio de recompras de ações pode impulsionar o desempenho das carteiras de investimento, pois as empresas com recompras consistentes podem superar o mercado mais amplo por períodos mais longos. Por exemplo, nos quinze anos encerrados em 31 de dezembro de 2019, o S&P Buyback Index retornou uma média de 11,5% ao ano, em comparação com 9% ao ano para o S&P 500 Index . a introdução de alguns fundos negociados em bolsa (ETFs) de redução de flutuação.

Observe que, embora o float shrink também possa ser alcançado por meio da aquisição de uma grande participação em uma empresa por um investidor estratégico, isso não tem o mesmo impacto positivo de uma recompra, porque o número total de ações em circulação permanece o mesmo.

Exemplo de Float Shrink

Um exemplo recente de redução de flutuação é a Apple (AAPL), que executou várias recompras de ações em 2018 e 2019. Durante o trimestre encerrado em 28 de dezembro de 2019, a Apple comprou 70,4 milhões de ações de investidores a um preço médio de US$ 284. No total, a empresa de Cupertino gastou US$ 20 bilhões no programa de recompra. Em janeiro de 2020, relatou resultados que superaram as expectativas dos analistas. A essa altura, o preço de suas ações havia subido 12%, para US$ 327 (antes de um desdobramento de ações de 4 para 1).

Como exemplo de como a redução de flutuação pode afetar o EPS, considere uma empresa que tem 50 milhões de ações em circulação, com uma flutuação de 35 milhões de ações. As ações estão sendo negociadas a US$ 15, para uma capitalização de mercado de US$ 750 milhões. A empresa relata lucro líquido de US$ 50 milhões em um determinado ano para um EPS de US$ 1. No ano seguinte, recompra 5 milhões de suas ações no mercado aberto. Essa recompra equivale a 10% do total de ações em circulação, ou 14,3% do float (ou seja, 5 milhões ÷ 35 milhões). Como resultado, agora tem 45 milhões de ações em circulação no final do segundo ano.

Suponha que a empresa alcance um lucro líquido de $ 55 milhões no segundo ano. Embora o lucro líquido tenha aumentado 10% por causa da recompra de ações, o EPS está agora em US$ 1,22 (ou seja, US$ 55 milhões ÷ US$ 45 milhões), um aumento de 22%.

Lembre-se de que as ações estavam sendo negociadas a $ 15 no final do primeiro ano, para uma relação preço-lucro (P/L) de 15. Assumindo que a relação P/L permanece inalterada no final do segundo ano, as ações devem ser negociado a $ 18,30 (ou seja, P/L de 15 x EPS de $ 1,22).

##Destaques

• As empresas que consistentemente encolhem seus números de ações têm demonstrado um desempenho consistentemente superior ao do mercado.

• Um float shrink é uma redução no número de ações de uma empresa disponíveis para negociação por meio de recompras de ações, aquisições ou grupamentos.

• Float shrinks podem ajudar as empresas a consolidar o controle.