Svømmekrympe
Hvad er Float Shrink
En float shrink er en reduktion i antallet af en virksomheds aktier, der er tilgængelige for handel. Float-shrink kan forekomme på en række måder: gennem et tilbagekøb eller tilbagekøb af en virksomheds aktier; en investor, der erhverver en stor andel i en virksomhed; eller endda gennem en omvendt split eller aktiekonsolidering.
Udtrykket "float shrink" er dog oftest forbundet med aktietilbagekøb, da dette er en populær måde for virksomheder at returnere kontanter til aktionærerne. Et float-shrink opnået gennem et aktietilbagekøb reducerer også det samlede antal udestående aktier for en virksomhed, hvilket har en positiv indvirkning på indtjening pr. aktie (EPS) og pengestrøm pr. aktie.
Forstå Float Shrink
Aktietilbagekøb og udbyttebetalinger er foretrukne veje for virksomheder til at belønne aktionærer, men de to udelukker ikke hinanden, og de fleste succesrige virksomheder forsøger at belønne aktionærer gennem konsekvente udbytteforhøjelser og regelmæssige aktietilbagekøb. Et selskab kan også tilbagekøbe aktier for at konsolidere sine besiddelser og opnå større uafhængighed over sin strategiske retning, fri for kontrol fra investorer, der råber efter overskud.
Float Shrink kan hjælpe virksomheder med at klare sig bedre end markederne
Float-krympning gennem aktietilbagekøb kan øge investeringsporteføljernes ydeevne, da virksomheder med konsekvente tilbagekøb kan overgå det bredere marked over længere perioder. For eksempel har S&P Buyback Index i de femten år, der slutter 31. december 2019, givet et gennemsnit på 11,5 % årligt sammenlignet med 9 % årligt for S&P 500-indekset. introduktionen af nogle få float-shrink -børshandlede fonde (ETF'er).
Bemærk, at mens float-shrink også kan opnås gennem en strategisk investors køb af en stor andel i en virksomhed, har dette ikke den samme positive effekt som et tilbagekøb, fordi det samlede antal udestående aktier forbliver det samme.
Eksempel på Float Shrink
Et nyligt eksempel på float shrink er Apple (AAPL), som gennemførte adskillige aktietilbagekøb i 2018 og 2019. I løbet af kvartalet, der sluttede 28. december 2019, købte Apple 70,4 millioner aktier fra investorer til en gennemsnitlig pris på 284 USD. I alt brugte Cupertino-virksomheden 20 milliarder dollars på tilbagekøbsprogrammet. I januar 2020 rapporterede det resultater, der oversteg analytikernes forventninger. På det tidspunkt var aktiekursen steget med 12% til $327 (før en 4-til-1 aktieopdeling).
Som et eksempel på, hvordan float-shrink kan påvirke EPS, kan du overveje et selskab, der har 50 millioner aktier udestående med en float på 35 millioner aktier. Aktierne handles til $15, til en markedsværdi på $750 millioner. Virksomheden rapporterer en nettoindkomst på $50 millioner i et givet år til en EPS på $1. I det følgende år køber den 5 millioner af sine aktier tilbage på det åbne marked. Dette tilbagekøb udgør 10 procent af dets samlede udestående aktier, eller 14,3 procent af float (dvs. 5 millioner ÷ 35 millioner). Som følge heraf har den nu 45 millioner aktier udestående ved udgangen af det andet år.
Antag, at virksomheden opnår en nettoindtægt på 55 millioner dollars i det andet år. Mens nettoindkomsten er steget 10 procent på grund af aktietilbagekøbet, er EPS nu på $1,22 (dvs. $55 millioner ÷ $45 millioner), en stigning på 22 procent.
Husk på, at aktier handlede til $15 ved udgangen af det første år, for et kurs-indtjening-forhold (P/E) på 15. Forudsat at P/E-forholdet er uændret ved udgangen af det andet år, bør aktierne være handles til $18,30 (dvs. P/E på 15 x EPS på $1,22).
Højdepunkter
Virksomheder, der konsekvent skrumper deres aktietal, har vist sig konsekvent at klare sig bedre end markedet.
En float shrink er en reduktion i antallet af en virksomheds aktier, der er tilgængelige for handel gennem aktietilbagekøb, opkøb eller omvendte splits.
Float-shrinks kan hjælpe virksomheder med at konsolidere kontrollen.
