Float Shrink
Float Shrink Nedir?
Float küçültme, bir şirketin ticarete açık hisselerinin sayısında bir azalmadır. Float küçültme birkaç şekilde gerçekleşebilir: bir şirketin hisselerinin geri satın alınması veya geri satın alınması yoluyla; bir şirkette büyük bir hisse satın alan bir yatırımcı; hatta ters bir bölünme veya hisse konsolidasyonu yoluyla.
Bununla birlikte, "şamandıra küçültme" terimi, şirketlerin hissedarlara nakit iade etmesinin popüler bir yolu olduğundan, en yaygın olarak hisse geri alımlarıyla ilişkilendirilir. Hisse geri alımı yoluyla elde edilen sabit bir küçülme, bir şirket için ödenmemiş toplam hisse sayısını da azaltır, bu da hisse başına kazanç (EPS) ve hisse başına nakit akışı üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
Float Shrink'i Anlama
Hisse geri alımları ve temettü ödemeleri, şirketlerin hissedarları ödüllendirmesi için tercih edilen yollardır, ancak ikisi birbirini dışlamaz ve çoğu başarılı şirket, hissedarları tutarlı temettü artışları ve düzenli hisse geri alımları yoluyla ödüllendirmeye çalışır. Bir şirket ayrıca, elindekileri pekiştirmek ve stratejik yönü üzerinde daha fazla bağımsızlık elde etmek için, kâr için çırpınan yatırımcıların kontrolünden bağımsız olarak hisseleri geri satın alabilir.
Float Shrink, Şirketlerin Piyasalardan Daha İyi Performans Göstermesine Yardımcı Olabilir
Tutarlı geri alımlara sahip şirketler, daha uzun süreler boyunca daha geniş pazardan daha iyi performans gösterebileceğinden, hisse geri alımları yoluyla dalgalı küçülme, yatırım portföylerinin performansını artırabilir. Örneğin, 31 Aralık 2019'da sona eren on beş yılda, S&P Geri Alım Endeksi, S&P 500 Endeksi için yıllık %9'a kıyasla yıllık ortalama %11,5 geri döndü . birkaç şamandıralı küçülen borsada işlem gören fonların (ETF'ler) piyasaya sürülmesi.
Float küçülme, stratejik bir yatırımcının bir şirketteki büyük bir hisseyi satın almasıyla da elde edilebilirken, bu, geri satın alma ile aynı olumlu etkiye sahip değildir, çünkü toplam ödenmemiş hisse sayısı aynı kalır.
Float Shrink Örneği
Float küçülmenin yakın tarihli bir örneği, 2018 ve 2019'da birkaç hisse geri alımı gerçekleştiren Apple'dır (AAPL). 28 Aralık 2019'da sona eren çeyrekte Apple, yatırımcılardan ortalama 284 $ fiyatla 70,4 milyon hisse satın aldı. Cupertino şirketi, geri satın alma programına toplamda 20 milyar dolar harcadı. Ocak 2020'de analist beklentilerini aşan sonuçlar bildirdi. O zamana kadar hisse senedi fiyatı %12 artarak 327 dolara (4'e 1 hisse bölünmesinden önce) çıkmıştı .
Float daralmanın EPS'yi nasıl etkileyebileceğine bir örnek olarak, 50 milyon hissesi olan ve 35 milyon hissesi olan bir şirketi düşünün. Hisseler, 750 milyon dolarlık piyasa değeri için 15 dolardan işlem görüyor. Şirket, 1 dolarlık EPS için belirli bir yılda 50 milyon dolarlık net gelir bildiriyor. Ertesi yıl, açık piyasadan 5 milyon hissesini geri alır. Bu geri alım, toplam ödenmemiş hisselerinin yüzde 10'una veya halka arzın yüzde 14,3'üne (yani 5 milyon ÷ 35 milyon) tekabül etmektedir. Sonuç olarak, şimdi ikinci yılın sonunda bekleyen 45 milyon hissesi var.
Şirketin ikinci yılda 55 milyon dolarlık net gelir elde ettiğini varsayalım. Hisse geri alımı nedeniyle net gelir yüzde 10 artarken, EPS şu anda yüzde 22'lik bir artışla 1,22 ABD Doları (yani 55 milyon ABD Doları ÷ 45 milyon ABD Doları) seviyesindedir .
Hisselerin ilk yılın sonunda 15 $ fiyat-kazanç oranı (F/K) için 15 dolardan işlem gördüğünü hatırlayın. İkinci yılın sonunda F/K oranının değişmediğini varsayarsak, hisseler 18.30$'dan işlem görüyor (yani 15 x EPS'nin 1.22$'lık F/K'si).
##Öne çıkanlar
Hisse sayılarını sürekli olarak küçülten şirketlerin sürekli olarak pazardan daha iyi performans gösterdiği görülmüştür.
Float küçültme, bir şirketin hisse geri alımları, satın almaları veya ters bölünmeler yoluyla alım satım için mevcut hisselerinin sayısında bir azalmadır.
Float shrink'ler, şirketlerin kontrolü konsolide etmesine yardımcı olabilir.
