Compromiso de ingresos brutos

¿Qué es una promesa de ingresos brutos?

Una promesa de ingresos brutos, también conocida como "ingresos prometidos", es una estipulación en algunos contratos de emisión de bonos municipales que obliga al emisor a utilizar los ingresos del bono para pagar la deuda primero. Una promesa de ingresos brutos reduce el riesgo para los tenedores de bonos, lo que permite que los bonos se emitan con una calificación crediticia más alta y una tasa de interés más baja.

Comprender la promesa de ingresos brutos

Cuando un bono tiene una promesa de ingresos brutos, los primeros ingresos del emisor deben destinarse al pago de los intereses y el capital del bono. Los costos de operación y mantenimiento (O&M) son la segunda prioridad, aunque esto también puede financiarse con otras fuentes de ingresos.

La presencia o ausencia de una promesa de ingresos brutos es un factor para calcular la calificación crediticia de un bono y el precio de la emisión. Como la mayoría de las disposiciones restrictivas en un contrato de emisión de bonos,. una promesa de ingresos brutos hace que la emisión de deuda sea más segura para los tenedores de bonos al garantizar que se pagarán.

Compromiso de ingresos brutos frente a compromiso de ingresos netos

Un compromiso de ingresos brutos es diferente de un compromiso de ingresos netos,. donde los ingresos del emisor se utilizan para pagar los costos de operación y mantenimiento antes de reembolsar a los tenedores de bonos. Esto asegura que la línea de bonos tenga suficiente flujo de efectivo para continuar operando, aunque conlleva un riesgo adicional para los tenedores de bonos.

Generalmente, la seguridad adicional creada por la garantía de ingresos brutos es una causa para que la emisión de bonos se ofrezca a una tasa de interés más baja, lo que ahorra dinero en gastos de intereses para el emisor.

Ejemplo de compromiso de ingresos brutos

En marzo de 2018, la Universidad de Connecticut vendió $ 152 millones de bonos de ingresos de cuotas estudiantiles de obligación especial para financiar un centro de recreación para estudiantes en el campus principal de la universidad. El contrato de emisión de bonos contiene una cláusula de ingresos comprometidos.

Los bonos tienen una calificación Aa3 de Moody's Investors Service , un nivel más alto que las calificaciones de los bonos de obligación general del estado de Connecticut . Moody's declaró que su calificación "refleja el alcance de las operaciones de la universidad, así como sus sólidos resultados, la solidez de los ingresos prometidos y el financiamiento sustancial del capital estatal que resulta en obligaciones de deuda directa bajas".

Reflejos

• Una promesa de ingresos brutos es una promesa de que los emisores de bonos municipales utilizarán los ingresos para pagar a los tenedores de bonos antes de pagar otros gastos.

• Una prenda bruta es diferente de una prenda neta, en la que los ingresos se utilizan para cubrir los gastos operativos antes de reembolsar a los tenedores de bonos.

• Las agencias de crédito utilizan una prenda de ingresos brutos como factor para calcular la calificación y el precio de una emisión.

• Una garantía de ingresos brutos hace que una emisión de deuda sea más segura para los tenedores de bonos, lo que otorga a la emisión de bonos una tasa de interés más baja.

• Las promesas de ingresos brutos se utilizan en bonos de ingresos,. obligaciones que se pagan a partir de una fuente de ingresos específica en lugar de los ingresos generales del emisor.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué sucede cuando un bono de ingresos no paga?

Se produce un incumplimiento cuando el emisor de un bono no puede realizar los pagos de acuerdo con su obligación de deuda. Los bonos municipales rara vez incumplen, y cuando lo hacen, es aún más raro que los tenedores de bonos pierdan toda su inversión. El resultado más probable es que el emisor suspenda los reembolsos de los cupones, lo que provocaría una caída del valor y la calificación de los bonos.

¿Qué es un Bono de Rentas Fiscales Especiales?

Un bono especial de ingresos fiscales es un bono que se reembolsa con los impuestos sobre una actividad o producto en particular. Por ejemplo, algunos gobiernos locales podrían emitir un bono para financiar la construcción de una nueva escuela o ala de un hospital, pagando el bono con un impuesto especial sobre las ventas de tabaco o alcohol.

¿Qué son los bonos respaldados por ingresos?

Los bonos respaldados por ingresos son bonos municipales que están respaldados por una fuente de ingresos específica, como los peajes de los puentes, las tarifas de los autobuses o los ingresos de los servicios públicos. Esto es diferente de los bonos de obligación general, que están respaldados por los ingresos generales del emisor. Los pagos de intereses de estos bonos están exentos de impuestos federales sobre la renta, lo que los convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan ingresos.

¿Qué elemento se paga primero en una promesa de ingresos netos?

Cuando los bonos se emiten con una garantía de ingresos netos, los ingresos de la línea de bonos se gastan primero en gastos de operación y mantenimiento. Solo después de cubrir estos gastos, los ingresos restantes ("netos") pueden gastarse en pagar el interés y el capital del bono.