Bruttotulolupaus
Mikä on bruttotulolupaus?
Bruttotulopantti, joka tunnetaan myös nimellä "pantatut tulot", on joissakin kuntien joukkovelkakirjalainoissa määrätty ehto, joka pakottaa liikkeeseenlaskijan käyttämään joukkovelkakirjalainan tuloja ensin velan hoitamiseen. Bruttotuottopantti vähentää joukkovelkakirjalainanhaltijoiden riskiä, jolloin joukkovelkakirjalainat voidaan laskea liikkeeseen korkeammalla luottoluokituksella ja alhaisemmalla korolla.
Bruttotulolupauksen ymmärtäminen
Kun joukkovelkakirjalainalla on bruttotuottopantti, liikkeeseenlaskijan ensimmäiset tulot on käytettävä joukkovelkakirjalainan koron ja pääoman maksamiseen. Käyttö- ja ylläpitokustannukset (O&M) ovat toinen prioriteetti, vaikka ne voidaan rahoittaa myös muista tulolähteistä.
Bruttotuottopantauksen olemassaolo tai puuttuminen on tekijä laskettaessa joukkovelkakirjalainan luottoluokitusta ja liikkeeseenlaskun hinnoittelua. Kuten useimmat joukkovelkakirjalainan rajoittavat säännökset , bruttotulopantti tekee velkaemissiosta turvallisempaa joukkovelkakirjalainan haltijoille takaamalla, että ne maksetaan takaisin .
Bruttotulolupaus vs. nettotulolupaus
Bruttotuottopantti eroaa nettotuottopantista,. jossa liikkeeseenlaskijan tuloja käytetään käyttö- ja ylläpitokustannusten maksamiseen ennen joukkovelkakirjojen haltijoiden takaisinmaksua. Näin varmistetaan, että joukkovelkakirjalainajärjestelyllä on riittävästi kassavirtaa toiminnan jatkamiseen, vaikka siihen liittyy lisäriskiä joukkovelkakirjalainan haltijoille.
Yleisesti bruttotuottopantauksen luoma lisäturva on syy siihen, että joukkovelkakirjalainaa tarjotaan alhaisemmalla korolla, mikä säästää liikkeeseenlaskijan korkokuluissa.
Esimerkki bruttotulolupauksesta
Maaliskuussa 2018 Connecticutin yliopisto myi 152 miljoonan dollarin arvosta erityisvelvoitteita opiskelijamaksutuloista rahoittaakseen opiskelijoiden virkistyskeskuksen yliopiston pääkampuksella. Joukkovelkakirjalaina sisältää panttitulolausekkeen.
Joukkovelkakirjalainoilla on Moody's Investors Servicen luokitus Aa3,. joka on yhden pykälän korkeampi kuin Connecticutin osavaltion yleisten sitoumusten luokitus. Moody's totesi, että sen luokitus "heijastaa yliopiston toiminnan laajuutta sekä sen hyviä tuloksia, luvattujen tulojen vahvuutta ja huomattavaa valtion pääomarahoitusta, mikä johtaa alhaisiin suoriin velkasitoumuksiin."
Kohokohdat
Bruttotuottopantti on lupaus siitä, että kuntien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat maksavat tuotot takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoille ennen muiden kulujen maksamista.
Bruttopantti eroaa nettopantista, jossa tulot käytetään toimintakulujen kattamiseen ennen joukkovelkakirjalainan haltijoiden takaisinmaksua.
Luottolaitokset käyttävät bruttotulolupausta tekijänä emission luokituksen ja hinnoittelun laskennassa.
Bruttotuottopantti tekee velkaemissiosta turvallisempaa joukkovelkakirjalainan haltijoille, jolloin joukkovelkakirjalainan korko laskee.
Bruttotulovakuutuksia käytetään tulovelkakirjoissa,. sitoumuksissa, jotka maksetaan takaisin tietystä tulolähteestä liikkeeseenlaskijan kokonaistulojen sijaan.
UKK
Mitä tapahtuu, kun tulovelkakirja laiminlyö?
Laiminlyönti tapahtuu, kun joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei pysty suorittamaan takaisinmaksuja velkavelvoitteensa mukaisesti. Kunnalliset joukkovelkakirjat laiminlyövät harvoin, ja kun niin tapahtuu, on vielä harvinaisempaa, että joukkovelkakirjalainan haltijat menettävät koko sijoituksensa. Todennäköisempi lopputulos on, että liikkeeseenlaskija saattaa keskeyttää kuponkien takaisinmaksun, jolloin joukkovelkakirjojen arvo ja luottoluokitus laskevat.
Mikä on erityisverovelkakirja?
Erityinen verotulolaina on joukkovelkakirja, joka maksetaan takaisin tietyn toiminnan tai tuotteen veroista. Jotkin kunnat voivat esimerkiksi laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainan rahoittaakseen uuden koulun tai sairaalasiiven rakentamisen ja hoitaa joukkovelkakirjalainan tupakka- tai alkoholimyynnin erityisverolla.
Mitä ovat tulovakuudelliset joukkovelkakirjat?
Tulovakuudelliset joukkovelkakirjalainat ovat kunnallisia joukkovelkakirjoja, joita takaa tietty tulolähde, kuten siltamaksut, linja-automaksut tai tulot julkisista palveluista. Tämä eroaa yleisistä sitoumuksista, joita tuetaan liikkeeseenlaskijan yleisillä tuloilla. Näiden joukkovelkakirjalainojen korkomaksut on vapautettu liittovaltion tuloverosta, mikä tekee niistä houkuttelevan valinnan tuloja etsiville sijoittajille.
Mikä erä maksetaan ensin nettotulolupauksessa?
Kun joukkovelkakirjalainoja lasketaan liikkeelle nettotuottopantauksella, joukkovelkakirjalainan tuotot käytetään ensin toiminta- ja ylläpitokuluihin. Vasta kun nämä kulut on katettu, loput ("netto") tulot voidaan käyttää joukkovelkakirjalainan koron ja pääoman maksamiseen.
