Bruttoindtægtstilsagn
Hvad er et bruttoindtægtsløfte?
Et bruttoindtægtspant, også kendt som "pantsat indtægt", er en bestemmelse i nogle kommunale obligationsaftaler,. der tvinger udstederen til at bruge obligationens indtægter til først at betjene gælden. Et bruttoindtægtstilsagn reducerer risikoen for obligationsejerne og giver derved mulighed for, at obligationerne kan udstedes til en højere kreditvurdering og lavere rente.
Forståelse af bruttoindtægter
Når en obligation har et bruttoindtægtspant, skal udstederens første indtægt gå til at nedbetale obligationens renter og hovedstol. Drifts- og vedligeholdelsesomkostninger (O&M) er anden prioritet, selvom dette også kan finansieres fra andre indtægtskilder.
Tilstedeværelsen eller fraværet af et bruttoindtægtstilsagn er en faktor i beregningen af en obligations kreditvurdering og prisfastsættelsen af udstedelsen. Ligesom de fleste restriktive bestemmelser i en obligationsafdrag gør et bruttoindtægtstilsagn gældsudstedelsen mere sikker for obligationsejerne ved at sikre, at de vil blive tilbagebetalt.
Bruttoindtægtsløfte vs. Nettoomsætningsløfte
Et bruttoindtægtstilsagn er forskelligt fra et nettoindtægtstilsagn,. hvor udsteders omsætning bruges til at betale drifts- og vedligeholdelsesomkostninger, før obligationsejerne tilbagebetales. Dette sikrer, at obligationsfaciliteten har tilstrækkeligt cash flow til at fortsætte driften, selvom det kommer med yderligere risiko for obligationsejerne.
Generelt er den ekstra sikkerhed skabt af bruttoindtægtstilsagnet en årsag til, at obligationsudstedelsen tilbydes til en lavere rente, hvilket sparer penge på renteudgifter for udstederen.
Eksempel på bruttoindtægtspand
I marts 2018 solgte University of Connecticut 152 millioner dollars i særlige forpligtelsesobligationer for studieafgifter for at finansiere et fritidscenter for studerende på universitetets hovedcampus. Obligationskontrakten indeholder en pantsat indtægtsklausul.
Obligationerne er vurderet Aa3 af Moody's Investors Service,. et trin højere end ratingen af staten Connecticuts generelle obligationsobligationer. Moody's udtalte, at dets rating "afspejler omfanget af universitetets aktiviteter såvel som dets solide resultater, styrken af lovede indtægter og betydelig statslig kapitalfinansiering, hvilket resulterer i lave direkte gældsforpligtelser."
##Højdepunkter
Et bruttoindtægtstilsagn er et løfte om, at kommunale obligationsudstedere vil bruge indtægterne til at tilbagebetale obligationsejerne, før de betaler andre udgifter.
Et bruttopant er forskelligt fra et nettopant, hvor omsætningen bruges til at dække driftsudgifter før tilbagebetaling af obligationsejere.
Kreditbureauer bruger et bruttoindtægtstilsagn som en faktor i beregningen af vurderingen og prisfastsættelsen af en udstedelse.
Et bruttoindtægtstilsagn gør en gældsudstedelse mere sikker for obligationsejerne, hvilket giver obligationsudstedelsen en lavere rente.
Bruttoindtægtstilsagn bruges i indtægtsobligationer,. forpligtelser, der tilbagebetales fra en bestemt indkomstkilde i stedet for udstederens samlede indtægter.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad sker der, når en indtægtsobligation misligholder?
En misligholdelse opstår, når udstederen af en obligation ikke er i stand til at foretage tilbagebetalinger i overensstemmelse med deres gældsforpligtelse. Kommunale obligationer misligholder sjældent, og når de gør det, er det endnu sjældnere, at obligationsejerne mister hele deres investering. Det mere sandsynlige resultat er, at udstederen kan suspendere kupontilbagebetalinger, hvilket får obligationernes værdi og rating til at falde.
Hvad er en særlig skatteindtægtsobligation?
En særlig skatteindtægtsobligation er en obligation, der tilbagebetales fra skatter på en bestemt aktivitet eller et bestemt produkt. For eksempel kan nogle lokale regeringer udstede en obligation for at finansiere opførelsen af en ny skole- eller hospitalsfløj, der servicerer obligationen med en særlig skat på salg af tobak eller alkohol.
Hvad er indtægtssikrede obligationer?
Indtægtssikrede obligationer er kommunale obligationer, der er støttet af en bestemt indtægtskilde, såsom broafgifter, buspriser eller indtægter fra offentlige forsyningsselskaber. Dette adskiller sig fra obligationer med generelle forpligtelser, som understøttes af udstederens generelle indtægter. Rentebetalinger fra disse obligationer er fritaget for føderale indkomstskatter, hvilket gør dem til et attraktivt valg for indkomstsøgende investorer.
Hvilken post betales først i et nettoindtægtstilsagn?
Når obligationer udstedes med et nettoindtægtspant, bruges indtægterne fra obligationsfaciliteten først på drifts- og vedligeholdelsesudgifter. Først efter at disse udgifter er dækket, kan de resterende ("netto") indtægter bruges på at betale obligationens renter og hovedstol.
