Bruttoinntektsløfte
Hva er et løfte om bruttoinntekter?
Et bruttoinntektspant, også kjent som "pantet inntekt", er en bestemmelse i noen kommunale obligasjonsavtaler som tvinger utstederen til å bruke obligasjonens inntekter til å betjene gjelden først. Et bruttoinntektsløfte reduserer risikoen for obligasjonseierne, og lar dermed obligasjonene utstedes til høyere kredittrating og lavere rente.
Forstå bruttoinntektsløftet
Når en obligasjon har et bruttoinntektspant, må utsteders første inntekter gå til å betale ned obligasjonens renter og hovedstol. Drifts- og vedlikeholdskostnader (O&M) er andre prioritet, men dette kan også finansieres fra andre inntektskilder.
Tilstedeværelsen eller fraværet av et bruttoinntektspant er en faktor i beregningen av en obligasjons kredittvurdering og prisingen av emisjonen. Som de fleste restriktive bestemmelser i en obligasjonsavtale , gjør et bruttoinntektsløfte gjeldsutstedelsen tryggere for obligasjonseierne ved å sikre at de vil bli tilbakebetalt.
Bruttoinntektsløfte vs. nettoinntektsløfte
Et bruttoinntektspant er forskjellig fra et nettoinntektspant,. der utstederens inntekt brukes til å betale ned drifts- og vedlikeholdskostnader før obligasjonseierne tilbakebetales. Dette sikrer at obligasjonsfasiliteten har nok kontantstrøm til å fortsette driften, selv om det medfører ytterligere risiko for obligasjonseierne.
Generelt er den ekstra sikkerheten skapt av bruttoinntektsløftet en årsak til at obligasjonsemisjonen tilbys til en lavere rente, noe som sparer penger på renteutgifter for utstederen.
Eksempel på bruttoinntektsløfte
I mars 2018 solgte University of Connecticut 152 millioner dollar i spesielle obligasjoner for studentavgiftsinntekter for å finansiere et rekreasjonssenter for studenter ved universitetets hovedcampus. Obligasjonsavtalen inneholder en pantsatt inntektsklausul.
Obligasjonene er rangert Aa3 av Moody's Investors Service,. ett hakk høyere enn rangeringene til staten Connecticuts generelle obligasjoner. Moody's uttalte at vurderingen "reflekterer omfanget av universitetets virksomhet så vel som dets solide resultater, styrken til pantsatte inntekter og betydelig statlig kapitalfinansiering som resulterer i lave direkte gjeldsforpliktelser."
Høydepunkter
– Et bruttoinntektsløfte er et løfte om at kommunale obligasjonsutstedere skal bruke inntekter til å tilbakebetale obligasjonseierne før de betaler andre utgifter.
– Et bruttopant er forskjellig fra et nettopant, hvor inntekter brukes til å dekke driftsutgifter før tilbakebetaling av obligasjonseiere.
– Kredittbyråer bruker et bruttoinntektsløfte som en faktor for å beregne rating og prising av en emisjon.
– Et bruttoinntektspant gjør en gjeldsutstedelse tryggere for obligasjonseierne, og gir obligasjonsemisjonen en lavere rente.
- Bruttoinntektspant brukes i inntektsobligasjoner,. forpliktelser som tilbakebetales fra en bestemt inntektskilde i stedet for utsteders samlede inntekter.
FAQ
Hva skjer når en inntektsobligasjon misligholdes?
Mislighold oppstår når utstederen av en obligasjon ikke er i stand til å betale tilbake i samsvar med gjeldsforpliktelsen. Kommunale obligasjoner misligholder sjelden, og når de gjør det, er det enda sjeldnere at obligasjonseierne taper hele investeringen. Det mer sannsynlige utfallet er at utstederen kan suspendere kupongnedbetalinger, noe som fører til at verdien og vurderingen av obligasjonene faller.
Hva er en spesiell skatteinntektsobligasjon?
En spesiell skatteinntektsobligasjon er en obligasjon som tilbakebetales fra skatter på en bestemt aktivitet eller produkt. For eksempel kan noen lokale myndigheter utstede en obligasjon for å finansiere byggingen av en ny skole- eller sykehusfløy, og betjene obligasjonen med en spesiell avgift på salg av tobakk eller alkohol.
Hva er inntektssikrede obligasjoner?
Inntektssikrede obligasjoner er kommunale obligasjoner som er støttet av en bestemt inntektskilde, for eksempel broavgifter, busspriser eller inntekter fra offentlige tjenester. Dette er forskjellig fra obligasjoner med generell forpliktelse, som støttes av utstederens generelle inntekter. Rentebetalinger fra disse obligasjonene er fritatt for føderale inntektsskatter, noe som gjør dem til et attraktivt valg for inntektsøkende investorer.
Hvilken gjenstand betales først i et nettoinntektsløfte?
Når obligasjoner utstedes med nettoinntektspant, brukes inntektene fra obligasjonsfasiliteten først på drifts- og vedlikeholdsutgifter. Først etter at disse utgiftene er dekket, kan de resterende ("netto") inntektene brukes på å betale obligasjonens renter og hovedstol.
