Brüt Gelir Taahhüdü
Brüt Gelir Taahhüdü Nedir?
"Rehinli gelir" olarak da bilinen brüt gelir rehni, bazı belediye tahvil sözleşmelerinde, ihraççıyı ilk önce borcu ödemek için tahvilin gelirini kullanmaya zorlayan bir koşuldur. Brüt gelir rehni, tahvil sahipleri için riski azaltır, böylece tahvillerin daha yüksek kredi notu ve daha düşük faiz oranıyla ihraç edilmesine olanak tanır.
Brüt Gelir Taahhüdünü Anlama
Bir tahvilin brüt gelir taahhüdü olduğunda, ihraççının ilk gelirleri tahvilin faizini ve anaparasını ödemeye gitmelidir. İşletme ve bakım (O&M) maliyetleri ikinci önceliktir, ancak bu diğer gelir kaynaklarından da finanse edilebilir.
Brüt gelir taahhüdünün varlığı veya yokluğu, tahvilin kredi notunun hesaplanmasında ve ihracın fiyatlandırılmasında bir faktördür. Bir bono senedindeki çoğu kısıtlayıcı hüküm gibi,. brüt gelir rehni, geri ödeneceklerini garanti ederek borç ihracını tahvil sahipleri için daha güvenli hale getirir.
Brüt Gelir Taahhüdü ve Net Gelir Taahhüdü
, ihraççının gelirinin tahvil sahiplerine geri ödemeden önce işletme ve bakım maliyetlerini ödemek için kullanıldığı net gelir taahhüdünden farklıdır . Bu, tahvil sahiplerine ek risk getirse de, tahvil olanağının çalışmaya devam etmek için yeterli nakit akışına sahip olmasını sağlar.
Genel olarak, brüt gelir taahhüdünün yarattığı ek güvenlik, tahvil ihracının daha düşük bir faiz oranında teklif edilmesine neden olur ve bu da ihraççı için faiz giderinden tasarruf sağlar.
Brüt Gelir Taahhüdü Örneği
Mart 2018'de, Connecticut Üniversitesi, üniversitenin ana kampüsündeki bir öğrenci eğlence merkezini finanse etmek için 152 milyon $'lık özel yükümlülük öğrenci ücreti gelir tahvili sattı. Tahvil senedi, rehinli bir gelir maddesi içerir.
Moody's Investors Service tarafından Connecticut eyaletinin genel yükümlülük tahvillerinin notlarından bir derece daha yüksek olan Aa3 olarak derecelendirilmiştir . Moody's, notunun "üniversitenin faaliyetlerinin kapsamını ve sağlam sonuçlarını, taahhüt edilen gelirlerin gücünü ve düşük doğrudan borç yükümlülükleriyle sonuçlanan önemli devlet sermaye fonlarını yansıttığını" belirtti.
Öne Çıkanlar
Brüt gelir taahhüdü, belediye tahvil ihraççılarının, diğer masrafları ödemeden önce tahvil sahiplerini geri ödemek için geliri kullanacaklarına dair bir taahhüttür.
Brüt rehin, tahvil sahiplerine geri ödeme yapılmadan önce gelirin işletme giderlerini karşılamak için kullanıldığı net rehinden farklıdır.
Kredi kuruluşları, bir konunun derecelendirmesini ve fiyatlandırmasını hesaplarken bir faktör olarak brüt gelir taahhüdünü kullanır.
Brüt gelir taahhüdü, tahvil ihracına daha düşük bir faiz oranı vererek, tahvil sahipleri için bir borç ihracını daha güvenli hale getirir.
Brüt gelir rehinleri , ihraççının toplam gelirlerinden ziyade belirli bir gelir kaynağından geri ödenen yükümlülükler olan gelir bonolarında kullanılır.
SSS
Gelir Tahvili Temerrüde Düştüğünde Ne Olur?
Temerrüt, tahvil ihraç edenin borç yükümlülüğüne uygun olarak geri ödeme yapamaması durumunda ortaya çıkar. Belediye tahvilleri nadiren temerrüde düşer ve bunu yaptıklarında, tahvil sahiplerinin tüm yatırımlarını kaybetmeleri daha da nadirdir. Daha olası sonuç, ihraççının kupon geri ödemelerini askıya alması ve tahvillerin değerinin ve notunun düşmesine neden olmasıdır.
Özel Vergi Gelir Tahvili Nedir?
Özel bir vergi geliri tahvili, belirli bir faaliyet veya ürün üzerindeki vergilerden geri ödenen bir tahvildir. Örneğin, bazı yerel yönetimler, yeni bir okul veya hastane kanadının inşasını finanse etmek için bir tahvil çıkarabilir ve tahvile tütün veya alkol satışlarında özel bir vergi ile hizmet verebilir.
Gelire Dayalı Tahvil Nedir?
Gelire dayalı tahviller, köprü geçiş ücretleri, otobüs ücretleri veya kamu hizmetlerinden elde edilen gelir gibi belirli bir gelir kaynağı tarafından desteklenen belediye tahvilleridir. Bu, ihraççının genel geliriyle desteklenen genel yükümlülük tahvillerinden farklıdır. Bu tahvillerin faiz ödemeleri federal gelir vergilerinden muaf tutularak gelir arayan yatırımcılar için cazip bir seçimdir.
Net Gelir Taahhütünde Önce Hangi Öğe Ödenir?
Tahviller net gelir rehni ile ihraç edildiğinde, tahvil imkânından elde edilen gelirler öncelikle işletme ve bakım giderlerine harcanmaktadır. Ancak bu giderler karşılandıktan sonra kalan ("net") gelirler, tahvilin faiz ve anaparasının ödenmesi için harcanabilir.
