Brúttótekjuloforð
Hvað er brúttótekjuloforð?
Brúttótekjuloforð, einnig þekkt sem „veðsettar tekjur“, er ákvæði í sumum skuldabréfasamningum sveitarfélaga sem neyðir útgefanda til að nota tekjur skuldabréfsins til að borga skuldina fyrst. Brúttótekjuloforð dregur úr áhættu skuldabréfaeigenda og gerir þannig kleift að gefa út skuldabréfin með hærra lánshæfismati og lægri vöxtum.
Skilningur á loforð um heildartekjur
Þegar skuldabréf hefur brúttótekjuloforð verða fyrstu tekjur útgefanda að fara í að greiða niður vexti og höfuðstól skuldabréfsins. Rekstrar- og viðhaldskostnaður (O&M) er í öðru forgangi, þó að það sé líka hægt að fjármagna það frá öðrum tekjustofnum.
Tilvist eða fjarvera brúttótekjuloforðs er þáttur í útreikningi á lánshæfismati skuldabréfs og verðlagningu útgáfunnar. Eins og flest takmarkandi ákvæði í skuldabréfasamningi , gerir brúttótekjuloforð skuldaútgáfuna öruggari fyrir skuldabréfaeigendur með því að tryggja að þau verði endurgreidd .
Brúttótekjuloforð vs nettótekjuloforð
Brúttótekjuloforð er frábrugðið nettótekjuloforði,. þar sem tekjur útgefanda eru notaðar til að greiða niður rekstrar- og viðhaldskostnað áður en skuldabréfaeigendum er endurgreitt. Þetta tryggir að skuldabréfafyrirgreiðslan hafi nægilegt sjóðstreymi til að halda áfram rekstri, þó að það fylgi skuldabréfaeigendum aukin áhætta.
Almennt er aukið öryggi sem skapast af brúttótekjuloforðinu ástæða þess að skuldabréfaútgáfan sé boðin á lægri vöxtum, sem sparar peninga í vaxtakostnaði fyrir útgefandann.
Dæmi um brúttótekjuloforð
Í mars 2018 seldi háskólinn í Connecticut 152 milljónir dala af tekjuskuldabréfum vegna sérstakra námsmannagjalda til að fjármagna afþreyingarmiðstöð stúdenta á aðal háskólasvæðinu. Í skuldabréfasamningnum er ákvæði um veðsett tekjur.
Skuldabréfin eru metin Aa3 af Moody's Investors Service,. einu þrepi hærra en einkunnir almennra skuldabréfa ríkisins í Connecticut. Moody's sagði að einkunnin endurspegli umfang starfsemi háskólans sem og traustan árangur, styrk veðsettra tekna og umtalsverða ríkisfjármögnun sem leiðir til lágra beinna skuldbindinga.
Hápunktar
Brúttótekjuloforð er loforð um að útgefendur skuldabréfa sveitarfélaga muni nota tekjur til að endurgreiða skuldabréfaeigendum áður en þeir greiða annan kostnað.
Brúttóveðsetning er frábrugðin nettóveði, þar sem tekjur eru notaðar til að standa straum af rekstrarkostnaði áður en skuldabréfaeigendum er endurgreitt.
Lánastofnanir nota brúttótekjuloforð sem þátt við útreikning á einkunn og verðlagningu útgáfu.
Brúttótekjuloforð gerir skuldaútgáfu öruggari fyrir skuldabréfaeigendur og gefur skuldabréfaútgáfunni lægri vexti.
Brúttótekjuloforð eru notuð í tekjuskuldabréfum,. skuldbindingar sem eru endurgreiddar frá tilteknum tekjustofni frekar en heildartekjum útgefanda.
Algengar spurningar
Hvað gerist þegar tekjuskuldabréf falla í vanskil?
Vanskil á sér stað þegar útgefandi skuldabréfs getur ekki staðið í skilum í samræmi við skuldbindingu sína. Sjaldan vanskilaskuldabréf sveitarfélaga og þegar þau gera það er enn sjaldgæfara að skuldabréfaeigendur tapi allri fjárfestingu sinni. Líklegri niðurstaðan er sú að útgefandi gæti stöðvað endurgreiðslur afsláttarmiða, sem veldur því að verðmæti og einkunn skuldabréfanna lækki.
Hvað er sérstakt skatttekjubréf?
Sérstakt skatttekjubréf er skuldabréf sem er endurgreitt af sköttum af tiltekinni starfsemi eða vöru. Til dæmis gætu sum sveitarfélög gefið út skuldabréf til að fjármagna byggingu nýs skóla- eða sjúkrahúsálmu og þjónusta skuldabréfið með sérstökum skatti á tóbaks- eða áfengissölu.
Hvað eru tekjutryggð skuldabréf?
Tekjutryggð skuldabréf eru sveitarfélög sem eru tryggð af tilteknum tekjustofni, svo sem brúargjöldum, strætógjöldum eða tekjum frá almenningsveitum. Þetta er ólíkt almennum skuldabréfum sem eru studd af almennum tekjum útgefanda. Vaxtagreiðslur af þessum skuldabréfum eru undanþegnar alríkistekjusköttum, sem gerir þær að aðlaðandi vali fyrir tekjuleitandi fjárfesta.
Hvaða hlutur er greiddur fyrst í nettótekjuloforði?
Þegar skuldabréf eru gefin út með nettótekjuloforði er tekjum af skuldabréfafyrirgreiðslu varið í rekstur og viðhaldskostnað fyrst. Aðeins eftir að þessum kostnaði hefur verið mætt er hægt að verja afgangnum ("nettó") tekjum í að greiða vexti og höfuðstól skuldabréfsins.
