oferta hostil
驴Qu茅 es una oferta hostil?
Una oferta hostil es un tipo espec铆fico de oferta p煤blica de adquisici贸n que los oferentes presentan directamente a los accionistas de la empresa objetivo porque la gerencia no est谩 a favor del acuerdo. Los postores generalmente presentan sus ofertas hostiles a trav茅s de una oferta p煤blica. En este escenario, la empresa adquirente ofrece comprar las acciones ordinarias del objetivo con una prima sustancial.
Comprender las ofertas hostiles
Las ofertas hostiles pueden conducir a cambios importantes en la estructura organizativa. Si una junta emprende una acci贸n defensiva para detener la fusi贸n, puede ocurrir una pelea de poder. En este escenario, el adquirente a menudo intentar谩 convencer a los accionistas objetivo para que reemplacen a la gerencia. Ciertos inversionistas, como los inversionistas activistas, son conocidos por usar ofertas hostiles para forzar adquisiciones y adquisiciones. Por ejemplo, el inversionista activista Carl Ichan hizo varias ofertas hostiles por Clorox en 2011.
Solicitud de accionistas
El adquirente y la empresa objetivo utilizan una variedad de m茅todos de solicitud para influir en los votos de los accionistas. Los accionistas reciben un Anexo 14A con informaci贸n financiera y de otro tipo sobre la empresa objetivo y los t茅rminos de la adquisici贸n propuesta. En muchos casos, la empresa adquirente contrata a una empresa externa de solicitud de poderes que compila una lista de accionistas y los contacta para exponer el caso del adquirente.
La empresa puede llamar o proporcionar informaci贸n por escrito, detallando las razones por las que el adquirente est谩 intentando realizar cambios fundamentales y por qu茅 el acuerdo podr铆a crear m谩s riqueza para los accionistas a largo plazo.
Los accionistas individuales o las casas de bolsa env铆an sus votos a la entidad asignada para agregar la informaci贸n (por ejemplo, un agente de transferencia de acciones o una casa de bolsa). El secretario corporativo de la empresa objetivo recibe todos los votos antes de la asamblea de accionistas. Los apoderados pueden examinar e impugnar los votos si no est谩n claros.
Oferta hostil vs. Oferta amistosa
A diferencia de una oferta hostil, la gerencia aprueba una oferta amistosa. Una oferta que es aceptada por la gerencia y la junta directiva se considera una oferta amistosa, ya que las cosas son amistosas. En este caso, la empresa adquirente generalmente tiene m谩s acceso a la empresa ya la informaci贸n relevante. Por otro lado, una empresa que emprende una adquisici贸n hostil puede tener que hacerlo con poca informaci贸n interna sobre la empresa, ya que la direcci贸n ha sido poco acogedora.
Ejemplo de una oferta hostil
En octubre de 2010, la empresa farmac茅utica francesa Sanofi-Aventis ofreci贸 a los accionistas de la empresa biotecnol贸gica estadounidense Genzyme 69 d贸lares por acci贸n despu茅s de haber sido rechazada varias veces por la direcci贸n de Genzyme. Simult谩neamente, el director ejecutivo de Sanofi, Chris Viehbacher, envi贸 una carta al director ejecutivo de Genzyme, Henri Termeer, en la que afirmaba contar con el apoyo de los accionistas de Genzyme que poseen m谩s del 50% de las acciones en circulaci贸n.
Los accionistas ten铆an hasta diciembre de 2010 para aceptar la oferta de Sanofi. Como predijeron muchos analistas, la mayor铆a de los accionistas consider贸 baja la oferta de Sanofi y la oferta no tuvo 茅xito.
La junta directiva de Genzyme finalmente aprob贸 un trato en febrero de 2011, cuando la compa帽铆a acord贸 un precio de $ 74 por acci贸n m谩s derechos de valor contingente vinculados al desempe帽o del f谩rmaco experimental de Genzyme para la esclerosis m煤ltiple, Lemtrada.
Reflejos
Las ofertas hostiles son ofertas de adquisici贸n llevadas directamente a los accionistas porque la direcci贸n ha rechazado la oferta.
Una oferta amistosa es lo opuesto a una oferta hostil, donde la gerencia acepta una oferta p煤blica de adquisici贸n.
Una oferta hostil puede desencadenar una batalla de poderes en algunos casos, donde la empresa adquirente busca reemplazar la administraci贸n de la empresa objetivo.
