शत्रुतापूर्ण बोली

शत्रुतापूर्ण बोली क्या है?

एक शत्रुतापूर्ण बोली एक विशिष्ट प्रकार की अधिग्रहण बोली है जो बोली लगाने वाले सीधे लक्षित फर्म के शेयरधारकों को प्रस्तुत करते हैं क्योंकि प्रबंधन सौदे के पक्ष में नहीं है। बोलीदाता आम तौर पर एक निविदा प्रस्ताव के माध्यम से अपनी शत्रुतापूर्ण बोलियां प्रस्तुत करते हैं । इस परिदृश्य में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य के सामान्य शेयरों को पर्याप्त प्रीमियम पर खरीदने की पेशकश करती है ।

शत्रुतापूर्ण बोलियों को समझना

प्रतिकूल बोलियों से संगठनात्मक संरचना में बड़े परिवर्तन हो सकते हैं। यदि कोई बोर्ड विलय को रोकने के लिए रक्षात्मक कार्रवाई करता है, तो एक छद्म लड़ाई हो सकती है। इस परिदृश्य में, अधिग्रहणकर्ता अक्सर लक्ष्य शेयरधारकों को प्रबंधन को बदलने के लिए मनाने का प्रयास करेगा। कुछ निवेशक, जैसे कि सक्रिय निवेशक, अधिग्रहण और खरीद के लिए मजबूर करने के लिए शत्रुतापूर्ण बोलियों का उपयोग करने के लिए जाने जाते हैं। उदाहरण के लिए, कार्यकर्ता निवेशक कार्ल इचन ने 2011 में क्लोरॉक्स के लिए कई शत्रुतापूर्ण बोलियां लगाईं।

शेयरधारकों से अनुरोध

अधिग्रहणकर्ता और लक्ष्य कंपनी शेयरधारक वोटों को प्रभावित करने के लिए विभिन्न प्रकार की याचना विधियों का उपयोग करते हैं। शेयरधारकों को लक्ष्य कंपनी और प्रस्तावित अधिग्रहण की शर्तों पर वित्तीय और अन्य जानकारी के साथ अनुसूची 14ए प्राप्त होती है। कई मामलों में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक बाहरी प्रॉक्सी सॉलिसिटेशन फर्म को काम पर रखती है जो शेयरधारकों की एक सूची संकलित करती है और अधिग्रहणकर्ता के मामले को बताने के लिए उनसे संपर्क करती है।

फर्म कॉल कर सकती है या लिखित जानकारी प्रदान कर सकती है, यह बताते हुए कि अधिग्रहणकर्ता मौलिक परिवर्तन करने का प्रयास क्यों कर रहा है और यह सौदा लंबी अवधि में अधिक शेयरधारक धन क्यों बना सकता है।

व्यक्तिगत शेयरधारक या स्टॉक ब्रोकरेज जानकारी एकत्र करने के लिए सौंपी गई इकाई को अपना वोट जमा करते हैं (उदाहरण के लिए, स्टॉक ट्रांसफर एजेंट या ब्रोकरेज)। लक्ष्य कंपनी के कॉर्पोरेट सचिव को शेयरधारकों की बैठक से पहले सभी वोट प्राप्त होते हैं। प्रॉक्सी सॉलिसिटर अस्पष्ट होने पर वोटों की जांच और चुनौती दे सकते हैं।

शत्रुतापूर्ण बोली बनाम अनुकूल बोली

शत्रुतापूर्ण बोली के विपरीत, प्रबंधन द्वारा एक अनुकूल बोली को मंजूरी दी जाती है। एक प्रस्ताव जिसे प्रबंधन और निदेशक मंडल द्वारा स्वीकार किया जाता है, एक अनुकूल बोली मानी जाती है, क्योंकि चीजें सौहार्दपूर्ण होती हैं। इस मामले में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी के पास आम तौर पर कंपनी और प्रासंगिक जानकारी तक अधिक पहुंच होती है। दूसरी तरफ, शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण करने वाली कंपनी को कंपनी के बारे में बहुत कम आंतरिक जानकारी के साथ ऐसा करना पड़ सकता है क्योंकि प्रबंधन अनिच्छुक रहा है।

शत्रुतापूर्ण बोली का उदाहरण

अक्टूबर 2010 में, फ्रांसीसी दवा कंपनी Sanofi-Aventis ने Genzyme प्रबंधन द्वारा कई बार झिड़कने के बाद अमेरिकी बायोटेक कंपनी Genzyme के शेयरधारकों को $ 69 प्रति शेयर की पेशकश की। इसके साथ ही, सनोफी के सीईओ क्रिस विहबाकर ने जेनजाइम के मुख्य कार्यकारी अधिकारी हेनरी टर्मीर को एक पत्र भेजा जिसमें उन्होंने दावा किया कि उनके पास 50% से अधिक बकाया शेयर रखने वाले जेनजाइम शेयरधारकों का समर्थन है।

सनोफी के प्रस्ताव को स्वीकार करने के लिए शेयरधारकों को दिसंबर 2010 तक का समय दिया गया था। जैसा कि कई विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी, अधिकांश शेयरधारकों ने सनोफी की पेशकश को कम माना और बोली असफल रही।

अंततः फरवरी 2011 में जेनजाइम के निदेशक मंडल द्वारा एक सौदे को मंजूरी दी गई, जब कंपनी जेनजाइम की प्रायोगिक मल्टीपल स्केलेरोसिस दवा लेम्ट्राडा के प्रदर्शन से जुड़े $74 प्रति शेयर और आकस्मिक मूल्य अधिकारों की कीमत पर सहमत हुई।

हाइलाइट्स

• शत्रुतापूर्ण बोलियां अधिग्रहण प्रस्ताव हैं जो सीधे शेयरधारकों को लिए जाते हैं क्योंकि प्रबंधन ने प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया है।

• एक दोस्ताना बोली एक शत्रुतापूर्ण बोली के विपरीत है, जहां प्रबंधन एक अधिग्रहण प्रस्ताव स्वीकार करता है।

• एक शत्रुतापूर्ण बोली कुछ मामलों में एक छद्म लड़ाई छिड़ सकती है, जहां अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन को बदलने की कोशिश करती है।