Düşmanca Teklif
Düşmanca Teklif Nedir?
yönetimin anlaşmadan yana olmadığı için teklif sahiplerinin doğrudan hedef firmanın hissedarlarına sunduğu belirli bir devralma teklifi türüdür. İstekliler genellikle düşmanca tekliflerini bir ihale teklifi yoluyla sunarlar. Bu senaryoda, devralan şirket, hedefin adi hisselerini önemli bir primle satın almayı teklif eder .
Düşmanca Teklifleri Anlama
Düşmanca teklifler, organizasyon yapısında büyük değişikliklere yol açabilir. Bir yönetim kurulu birleşmeyi durdurmak için savunma eyleminde bulunursa, bir vekalet kavgası meydana gelebilir. Bu senaryoda, satın alan şirket,. genellikle hedef hissedarları yönetimi değiştirmeye ikna etmeye çalışacaktır. Aktivist yatırımcılar gibi belirli yatırımcılar, devralmaları ve satın almaları zorlamak için düşmanca teklifler kullanmalarıyla tanınırlar. Örneğin, aktivist yatırımcı Carl Ichan, 2011'de Clorox için birkaç düşmanca teklifte bulundu.
Hissedarların Talep Edilmesi
Edinen ve hedef şirket, hissedar oylarını etkilemek için çeşitli talep yöntemleri kullanır. Hissedarlar , hedef şirket ve önerilen satın alma koşulları hakkında mali ve diğer bilgileri içeren bir Çizelge 14A alırlar. Çoğu durumda, devralan şirket, hissedarların bir listesini derleyen ve devralanın durumunu açıklamak için onlarla temasa geçen bir dış vekil talep firması tutar.
Firma, satın alanın temel değişiklikler yapmaya çalıştığının nedenlerini ve anlaşmanın neden uzun vadede daha fazla hissedar zenginliği yaratabileceğini ayrıntılandırarak arayabilir veya yazılı bilgi sağlayabilir.
Bireysel hissedarlar veya hisse senedi komisyoncuları, oylarını bilgileri toplamak için atanan kuruluşa sunar (örneğin, bir hisse senedi transfer acentesi veya aracı kurum). Hedef şirketin kurumsal sekreteri, hissedarlar toplantısından önce tüm oyları alır. Vekil avukatlar, net olmayan oyları inceleyebilir ve itiraz edebilir.
Düşmanca Teklif ve Dostane Teklif
Düşmanca bir teklifin aksine, dostane bir teklif yönetim tarafından onaylanır. Yönetim ve yönetim kurulu tarafından kabul edilen bir teklif, dostane bir teklif olduğu için dostane bir teklif olarak kabul edilir. Bu durumda, satın alan şirket genellikle şirkete ve ilgili bilgilere daha fazla erişime sahiptir. Diğer taraftan, düşmanca bir devralma üstlenen bir şirket, yönetim hoş karşılanmadığı için şirket hakkında çok az dahili bilgi ile bunu yapmak zorunda kalabilir.
Düşmanca Teklif Örneği
Ekim 2010'da Fransız ilaç şirketi Sanofi-Aventis, Genzyme yönetimi tarafından defalarca reddedildikten sonra ABD biyoteknoloji şirketi Genzyme'nin hissedarlarına hisse başına 69 dolar teklif etti. Aynı zamanda, Sanofi CEO'su Chris Viehbacher, Genzyme CEO'su Henri Termeer'e, ödenmemiş hisselerin %50'sinden fazlasına sahip olan Genzyme hissedarlarının desteğini aldığını iddia ettiği bir mektup gönderdi.
Hissedarlara Sanofi'nin teklifini kabul etmeleri için Aralık 2010'a kadar süre verildi. Pek çok analistin tahmin ettiği gibi, hissedarların çoğunluğu Sanofi'nin teklifini düşük buldu ve teklif başarısız oldu.
Bir anlaşma nihayet Şubat 2011'de, şirketin hisse başına 74 dolarlık bir fiyat artı Genzyme'in deneysel multipl skleroz ilacı Lemtrada'nın performansına bağlı koşullu değer haklarını kabul etmesiyle Genzyme'in yönetim kurulu tarafından onaylandı.
Öne Çıkanlar
Düşmanca teklifler, yönetimin teklifi reddetmesi nedeniyle doğrudan hissedarlara yapılan devralma teklifleridir.
Dostça bir teklif, yönetimin bir devralma teklifini kabul ettiği düşmanca bir teklifin tersidir.
Düşmanca bir teklif, satın alan şirketin hedef şirketin yönetimini değiştirmek istediği bazı durumlarda bir vekalet savaşını tetikleyebilir.
