Crisis de Liquidez
¿Qué es una crisis de liquidez?
Una crisis de liquidez es una situación financiera caracterizada por la falta de efectivo o de activos disponibles fácilmente convertibles en efectivo en muchas empresas o instituciones financieras simultáneamente.
En una crisis de liquidez, los problemas de liquidez en instituciones individuales conducen a un aumento agudo en la demanda y una disminución en la oferta de liquidez, y la falta de liquidez disponible resultante puede conducir a incumplimientos generalizados e incluso quiebras.
Comprender una crisis de liquidez
El desfase de vencimientos, entre activos y pasivos, asà como la consiguiente falta de flujo de efectivo en el momento adecuado,. suelen ser la raÃz de una crisis de liquidez. Los problemas de liquidez pueden ocurrir en una sola institución, pero una verdadera crisis de liquidez generalmente se refiere a una falta simultánea de liquidez en muchas instituciones o en todo un sistema financiero.
Problema de liquidez de una sola empresa
Cuando una empresa por lo demás solvente no tiene los activos lÃquidos —en efectivo u otros activos altamente negociables— necesarios para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, se enfrenta a un problema de liquidez. Las obligaciones pueden incluir el pago de préstamos, el pago de sus facturas operativas en curso y el pago de sus empleados.
Este negocio puede tener suficiente valor en activos totales para cumplir con todo esto a largo plazo, pero si no tiene suficiente efectivo para pagarlos a su vencimiento, entonces incumplirá y eventualmente podrÃa entrar en bancarrota cuando los acreedores exijan el pago. La raÃz del problema suele ser un desajuste entre los vencimientos de las inversiones que ha realizado la empresa y los pasivos en los que ha incurrido la empresa para financiar sus inversiones.
Esto genera un problema de flujo de efectivo, donde los ingresos anticipados de los diferentes proyectos del negocio no llegan con la suficiente antelación o en el volumen suficiente para realizar los pagos del financiamiento correspondiente.
Para las empresas, este tipo de problema de flujo de efectivo puede evitarse por completo si la empresa elige proyectos de inversión cuyos ingresos esperados coincidan con los planes de pago para cualquier financiamiento relacionado lo suficientemente bien como para evitar pagos atrasados.
Alternativamente, la empresa puede tratar de igualar los vencimientos de forma continua tomando deuda adicional a corto plazo de los prestamistas o manteniendo una reserva autofinanciada suficiente de activos lÃquidos disponibles (de hecho, dependiendo de los accionistas) para hacer los pagos a medida que se presenten. adeudado. Muchas empresas hacen esto al depender de préstamos a corto plazo para satisfacer las necesidades comerciales. A menudo, este financiamiento está estructurado por menos de un año y puede ayudar a una empresa a cumplir con la nómina y otras demandas.
Si las inversiones y la deuda de una empresa no coinciden en el vencimiento, no hay financiamiento adicional a corto plazo disponible y las reservas autofinanciadas no son suficientes, entonces la empresa deberá vender otros activos para generar efectivo, conocidos como activos en liquidación, o enfrentar defecto. Cuando la empresa enfrenta una escasez de liquidez, y si el problema de liquidez no puede resolverse mediante la liquidación de activos suficientes para hacer frente a sus obligaciones, la empresa debe declararse en quiebra.
Los bancos y las instituciones financieras son particularmente vulnerables a este tipo de problemas de liquidez porque gran parte de sus ingresos se generan prestando a largo plazo en préstamos para hipotecas de viviendas o inversiones de capital y tomando préstamos a corto plazo de las cuentas de los depositantes. El descalce de vencimientos es una parte normal e inherente del modelo de negocios de la mayorÃa de las instituciones financieras, por lo que generalmente se encuentran en una posición continua de necesidad de obtener fondos para cumplir con las obligaciones inmediatas, ya sea a través de deuda adicional a corto plazo, reservas autofinanciadas o Liquidación de activos a largo plazo.
Crisis de liquidez
Las instituciones financieras individuales no son las únicas que pueden tener un problema de liquidez. Cuando muchas instituciones financieras experimentan simultáneamente una escasez de liquidez y reducen sus reservas autofinanciadas, buscan deuda adicional a corto plazo en los mercados de crédito o intentan vender activos para generar efectivo, puede ocurrir una crisis de liquidez. Las tasas de interés aumentan, los lÃmites mÃnimos de reserva requeridos se convierten en una restricción vinculante y los activos pierden valor o se vuelven invendibles, ya que todos intentan venderlos a la vez.
La aguda necesidad de liquidez entre las instituciones se convierte en un ciclo de retroalimentación positiva que se refuerza mutuamente y que puede extenderse para afectar a instituciones y empresas que inicialmente no enfrentaban ningún problema de liquidez por sà mismas.
PaÃses enteros, y sus economÃas, pueden verse envueltos en esta situación. Para la economÃa en su conjunto, una crisis de liquidez significa que las dos principales fuentes de liquidez en la economÃa, los préstamos bancarios y el mercado de papel comercial, se vuelven repentinamente escasos. Los bancos reducen la cantidad de préstamos que otorgan o dejan de otorgar préstamos por completo.
Debido a que tantas empresas no financieras dependen de estos préstamos para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, esta falta de préstamos tiene un efecto dominó en toda la economÃa. En un efecto de goteo, la falta de fondos afecta a una plétora de empresas, lo que a su vez afecta a las personas empleadas por esas empresas.
Una crisis de liquidez puede desarrollarse en respuesta a un shock económico especÃfico o como una caracterÃstica de un ciclo comercial normal . Por ejemplo, durante la crisis financiera de la Gran Recesión,. muchos bancos e instituciones no bancarias tenÃan porciones significativas de su efectivo provenientes de fondos a corto plazo que se dedicaron a financiar hipotecas a largo plazo. Cuando las tasas de interés a corto plazo subieron y los precios inmobiliarios se derrumbaron, tales arreglos provocaron una crisis de liquidez.
Un impacto negativo en las expectativas económicas podrÃa llevar a los tenedores de depósitos de un banco o bancos a realizar retiros grandes y repentinos, si no la totalidad de sus cuentas. Esto puede deberse a preocupaciones sobre la estabilidad de la institución especÃfica o influencias económicas más amplias. El titular de la cuenta puede ver la necesidad de tener efectivo disponible de inmediato, tal vez si se teme una caÃda económica generalizada. Tal actividad puede dejar a los bancos con escasez de efectivo e incapaces de cubrir todas las cuentas registradas.
Reflejos
En la raÃz de una crisis de liquidez están los descalces generalizados de vencimientos entre los bancos y otras empresas y la consiguiente falta de efectivo y otros activos lÃquidos cuando se necesitan.
Una crisis de liquidez es un aumento simultáneo de la demanda y una disminución de la oferta de liquidez en muchas instituciones financieras u otros negocios.
Las crisis de liquidez pueden ser desencadenadas por grandes shocks económicos negativos o por cambios cÃclicos normales en la economÃa.
