Crisi di liquidità

Che cos'è una crisi di liquidità?

Una crisi di liquidità è una situazione finanziaria caratterizzata dalla mancanza di liquidità o di attività facilmente convertibili in contanti disponibili in molte aziende o istituzioni finanziarie contemporaneamente.

In una crisi di liquidità, i problemi di liquidità delle singole istituzioni portano a un forte aumento della domanda e alla diminuzione dell'offerta di liquidità e la conseguente mancanza di liquidità disponibile può portare a insolvenze diffuse e persino a fallimenti.

Capire una crisi di liquidità

Il disadattamento delle scadenze, tra attività e passività, nonché la conseguente mancanza di flussi di cassa adeguatamente tempestivi,. sono in genere alla base di una crisi di liquidità. I problemi di liquidità possono verificarsi in una singola istituzione, ma una vera crisi di liquidità di solito si riferisce a una mancanza simultanea di liquidità in molte istituzioni o in un intero sistema finanziario.

Problema di liquidità aziendale singolo

Quando un'azienda altrimenti solvibile non dispone delle attività liquide, in contanti o altre attività altamente negoziabili, necessarie per soddisfare i suoi obblighi a breve termine, deve affrontare un problema di liquidità. Gli obblighi possono includere il rimborso di prestiti, il pagamento delle bollette operative in corso e il pagamento dei propri dipendenti.

Queste attività possono avere un valore totale delle attività sufficiente per soddisfare tutte queste esigenze a lungo termine, ma se non ha abbastanza contanti per pagarle alla scadenza, andrà in default e potrebbe eventualmente andare in bancarotta poiché i creditori chiedono il rimborso. La radice del problema è solitamente una discrepanza tra le scadenze degli investimenti che l'azienda ha fatto e le passività che l'azienda ha sostenuto per finanziare i suoi investimenti.

Ciò produce un problema di flusso di cassa, in cui le entrate previste dai vari progetti dell'azienda non arrivano abbastanza presto o in un volume sufficiente per effettuare pagamenti per il finanziamento corrispondente.

Per le aziende, questo tipo di problema di flusso di cassa può essere completamente evitato scegliendo progetti di investimento le cui entrate previste corrispondano ai piani di rimborso per qualsiasi finanziamento correlato abbastanza bene da evitare pagamenti mancati.

In alternativa, l'azienda può cercare di far corrispondere le scadenze su base continuativa assumendo ulteriori debiti a breve termine da istituti di credito o mantenendo una riserva autofinanziata sufficiente di attività liquide a disposizione (in effetti facendo affidamento su detentori di azioni) per effettuare pagamenti man mano che arrivano dovuto. Molte aziende lo fanno affidandosi a prestiti a breve termine per soddisfare le esigenze aziendali. Spesso questo finanziamento è strutturato per meno di un anno e può aiutare un'azienda a soddisfare le buste paga e altre richieste.

Se gli investimenti e il debito di un'azienda non corrispondono a scadenza, non sono disponibili finanziamenti aggiuntivi a breve termine e le riserve autofinanziate non sono sufficienti, l'azienda dovrà vendere altre attività per generare liquidità, note come attività in liquidazione, o affrontare predefinito. Quando la società si trova ad affrontare una carenza di liquidità, e se il problema di liquidità non può non essere risolto liquidando attività sufficienti per far fronte alle proprie obbligazioni, la società deve dichiarare fallimento.

Le banche e le istituzioni finanziarie sono particolarmente vulnerabili a questo tipo di problemi di liquidità perché gran parte delle loro entrate è generata da prestiti a lungo termine su mutui per la casa o investimenti di capitale e prestiti a breve termine da conti correntisti. Il disadattamento delle scadenze è una parte normale e intrinseca del modello di business della maggior parte delle istituzioni finanziarie, e quindi di solito sono in una posizione continua nella necessità di assicurarsi fondi per far fronte agli obblighi immediati, attraverso debiti aggiuntivi a breve termine, riserve autofinanziate o liquidazione di attività a lungo termine.

Crisi di liquidità

I singoli istituti finanziari non sono gli unici ad avere problemi di liquidità. Quando molte istituzioni finanziarie sperimentano una simultanea carenza di liquidità e prelevano le proprie riserve autofinanziate, cercano ulteriore debito a breve termine dai mercati del credito o cercano di vendere attività per generare liquidità, può verificarsi una crisi di liquidità. I tassi di interesse aumentano, i limiti di riserva minima richiesti diventano un vincolo vincolante e le attività diminuiscono di valore o diventano invendibili poiché tutti cercano di vendere contemporaneamente.

L'acuta necessità di liquidità tra le istituzioni diventa un circolo vizioso di feedback positivo che si rafforza a vicenda, che può diffondersi per avere un impatto su istituzioni e imprese che inizialmente non stavano affrontando alcun problema di liquidità da sole.

Interi paesi, e le loro economie, possono essere inghiottiti da questa situazione. Per l'economia nel suo insieme, una crisi di liquidità significa che le due principali fonti di liquidità nell'economia - i prestiti bancari e il mercato delle commercial paper - diventano improvvisamente scarse. Le banche riducono il numero di prestiti che fanno o smettono del tutto di concedere prestiti.

Poiché così tante società non finanziarie fanno affidamento su questi prestiti per soddisfare i loro obblighi a breve termine, questa mancanza di prestiti ha un effetto a catena in tutta l'economia. In un effetto a cascata, la mancanza di fondi ha un impatto su una pletora di aziende, che a sua volta colpisce gli individui impiegati da tali aziende.

Una crisi di liquidità può manifestarsi in risposta a uno specifico shock economico o come caratteristica di un normale ciclo economico. Ad esempio, durante la crisi finanziaria della Grande Recessione,. molte banche e istituzioni non bancarie hanno avuto porzioni significative della propria liquidità provenienti da fondi a breve termine destinati al finanziamento di mutui a lungo termine. Quando i tassi di interesse a breve termine sono aumentati e i prezzi degli immobili sono crollati, tali accordi hanno costretto a una crisi di liquidità.

Uno shock negativo per le aspettative economiche potrebbe spingere i titolari di depositi presso una o più banche a effettuare prelievi improvvisi e ingenti, se non l'intero conto. Ciò può essere dovuto a preoccupazioni sulla stabilità dell'istituzione specifica o a influenze economiche più ampie. Il titolare del conto potrebbe vedere la necessità di avere immediatamente contanti in mano, forse se si teme un diffuso declino economico. Tale attività può lasciare le banche carenti di contanti e incapaci di coprire tutti i conti registrati.

Mette in risalto

• Alla radice di una crisi di liquidità vi sono il diffuso disadattamento delle scadenze tra banche e altre imprese e la conseguente mancanza di liquidità e altre attività liquide quando sono necessarie.

• Una crisi di liquidità è un aumento simultaneo della domanda e una diminuzione dell'offerta di liquidità in molte istituzioni finanziarie o altre attività.

• Le crisi di liquidità possono essere innescate da shock economici ampi e negativi o da normali cambiamenti ciclici dell'economia.