Likviditeettikriisi
Mikä on likviditeettikriisi?
Likviditeettikriisi on taloudellinen tilanne, jolle on ominaista käteisen tai helposti käteiseksi muunnettavissa olevien varojen puute useissa yrityksissä tai rahoituslaitoksissa samanaikaisesti.
Likviditeettikriisissä yksittäisten laitosten likviditeettiongelmat johtavat akuuttiin likviditeetin kysynnän kasvuun ja tarjonnan vähenemiseen, ja tästä johtuva likviditeetin puute voi johtaa laajaan maksukyvyttömyyteen ja jopa konkursseihin.
Likviditeettikriisin ymmärtäminen
Maturiteettierot varojen ja velkojen välillä sekä siitä johtuva asianmukaisesti ajoitetun kassavirran puute ovat tyypillisesti likviditeettikriisin syy. Likviditeettiongelmia voi esiintyä yhdessä laitoksessa, mutta todellinen likviditeettikriisi tarkoittaa yleensä useiden laitosten tai koko rahoitusjärjestelmän samanaikaista likviditeetin puutetta.
Yksittäisen yrityksen maksuvalmiusongelma
Kun muutoin maksukykyisellä yrityksellä ei ole lyhytaikaisten velvoitteidensa täyttämiseen tarvittavia likvidejä varoja – käteistä tai muita erittäin jälkimarkkinakelpoisia varoja, se kohtaa likviditeettiongelman. Velvoitteisiin voi kuulua lainojen takaisinmaksu, juoksevien käyttölaskujen maksaminen ja työntekijöiden maksaminen.
Näillä yrityksillä voi olla kokonaisarvoltaan tarpeeksi arvoa kattamaan nämä kaikki pitkällä aikavälillä, mutta jos sillä ei ole tarpeeksi käteistä maksaakseen ne erääntyessään, se epäonnistuu ja voi lopulta joutua konkurssiin velkojien vaatiessa takaisinmaksua. Ongelman syynä on yleensä epäsuhta yrityksen tekemien investointien maturiteettien ja yritykselle investointien rahoittamiseksi omien vastuiden välillä.
Tämä aiheuttaa kassavirta-ongelman, jossa liiketoiminnan eri projekteista odotettavissa olevat tulot eivät tule riittävän nopeasti tai riittävän volyymina, jotta ne pystyisivät maksamaan vastaavan rahoituksen.
Yrityksille tämän tyyppiset kassavirtaongelmat voidaan täysin välttää valitsemalla investointiprojekteja, joiden odotettu tuotto vastaa riittävän hyvin asiaan liittyvän rahoituksen takaisinmaksusuunnitelmia, jotta vältytään mahdollisilta maksuhäiriöiltä.
Vaihtoehtoisesti yritys voi yrittää sovittaa maturiteettia jatkuvasti ottamalla lisää lyhytaikaista velkaa lainanantajilta tai pitämällä riittävän omarahoitteisen likvidien varojen reservin (itseasiassa osakkeenomistajiin luottaen) suorittaakseen maksuja niiden tullessa. erääntyy. Monet yritykset tekevät tämän turvautumalla lyhytaikaisiin lainoihin vastatakseen liiketoiminnan tarpeisiin. Usein tämä rahoitus on strukturoitu alle vuodeksi ja voi auttaa yritystä vastaamaan palkka- ja muihin vaatimuksiin.
Jos yrityksen sijoitukset ja velat eivät täsmää maturiteettinsa suhteen, lyhytaikaista lisärahoitusta ei ole saatavilla eivätkä omarahoitteiset varaukset riitä, yrityksen on joko myytävä muita omaisuuseriä saadakseen käteisvaroja, eli likvidoitavia varoja, tai kohdattava oletuksena. Kun yhtiöllä on maksuvalmiuspula ja jos maksuvalmiusongelmaa ei voida ratkaista likvidoimalla riittävästi omaisuutta velvoitteidensa täyttämiseksi, yrityksen on julistettava konkurssi.
Pankit ja rahoituslaitokset ovat erityisen haavoittuvia tällaisille maksuvalmiusongelmille, koska suuri osa niiden tuloista muodostuu lainaamalla pitkäaikaisia lainoja asuntolainaa tai pääomasijoituksia varten ja lainaamalla lyhytaikaista lainaa tallettajien tileiltä. Maturiteettierot ovat normaali ja luontainen osa useimpien rahoituslaitosten liiketoimintamallia, ja siksi ne ovat yleensä jatkuvasti tilanteessa, jossa he tarvitsevat varoja välittömien velvoitteiden täyttämiseksi joko lisävelan, omarahoitteisen varannon tai pitkäaikaisten varojen realisoiminen.
Likviditeettikriisi
Yksittäiset rahoituslaitokset eivät ole ainoita, joilla voi olla likviditeettiongelmia. Kun monet rahoituslaitokset kohtaavat samanaikaisesti likviditeetin puutetta ja nostavat omarahoitteisia varojaan, hakevat lisää lyhytaikaista velkaa luottomarkkinoilta tai yrittävät myydä omaisuuttaan käteisen saamiseksi, voi syntyä likviditeettikriisi. Korot nousevat, vähimmäisvarantorajoituksista tulee sitova rajoitus ja omaisuuden arvo laskee tai tulee myyntikelvottomaksi, kun kaikki yrittävät myydä kerralla.
Instituutioiden välisestä akuutista likviditeetin tarpeesta tulee toisiaan vahvistava positiivinen palautesilmukka,. joka voi levitä vaikuttaviin laitoksiin ja yrityksiin, joilla ei alun perin ollut maksuvalmiusongelmia yksinään.
Kokonaiset maat – ja niiden taloudet – voivat joutua tähän tilanteeseen. Koko taloudelle likviditeettikriisi merkitsee sitä, että talouden kaksi pääasiallista likviditeetin lähdettä – pankkien lainat ja yritystodistusmarkkinat – tulevat yhtäkkiä niukasti. Pankit vähentävät myöntämiensä lainojen määrää tai lopettavat lainanoton kokonaan.
Koska monet ei-rahoitusyritykset luottavat näihin lainoihin täyttääkseen lyhytaikaiset velvoitteensa, lainan puutteella on heijastusvaikutus koko talouteen. Rahoituksen puute vaikuttaa supistavana moniin yrityksiin, mikä puolestaan vaikuttaa näiden yritysten palveluksessa oleviin henkilöihin.
Likviditeettikriisi voi syntyä reaktiona tietyn taloudellisen shokin seurauksena tai normaalin suhdannekierron piirteenä. Esimerkiksi suuren laman finanssikriisin aikana monet pankit ja muut kuin pankkilaitokset saivat merkittävän osan käteisvaroistaan lyhytaikaisista varoista, jotka käytettiin pitkäaikaisten asuntolainojen rahoittamiseen. Kun lyhyet korot nousivat ja kiinteistöjen hinnat romahtivat, tällaiset järjestelyt pakottivat likviditeettikriisiin.
Negatiivinen shokki taloudellisille odotuksille saattaa saada pankin tai pankkien talletuksenhaltijat tekemään äkillisiä, suuria nostoja, elleivät koko tilinsä. Tämä voi johtua huolista tietyn laitoksen vakaudesta tai laajemmista taloudellisista vaikutuksista. Tilinomistaja saattaa nähdä tarpeen pitää käteistä heti kasassa, ehkä jos pelätään laajaa talouden laskua. Tällainen toiminta voi johtaa siihen, että pankit eivät pysty kattamaan kaikkia rekisteröityjä tilejä.
Kohokohdat
Likviditeettikriisin syynä ovat pankkien ja muiden yritysten laajat maturiteettierot ja siitä johtuva käteisen ja muiden likvidien varojen puute silloin, kun niitä tarvitaan.
Likviditeettikriisi on samanaikainen kysynnän kasvu ja likviditeetin tarjonnan väheneminen monissa rahoituslaitoksissa tai muissa yrityksissä.
Likviditeettikriisit voivat laukaista suuret negatiiviset taloussokit tai talouden normaalit suhdannemuutokset.
